中國財富管理將步入“2.0”時代？

近幾個月來，我們在“財富非常道”的欄目中反復提及了“新時代”這一關鍵詞，以及在這一背景下的國內財富管理行業趨勢、機構轉型和產品走勢。這是現今中國經濟轉型和社會發展的重要一筆，決定了未來中國走向，確實需要認真體會、仔細分析。

進入2018年，是貫徹黨的十九大精神的開局之年，是改革開放40周年，是決勝全面建成小康社會、實施“十三五”規劃承上啟下的關鍵一年。在這樣一個具有重大意義的時期，“掌握”著國內100億左右市場總量的財富管理行業又將出現什么樣的新面貌呢？

經濟新常態下，中國經濟增速已從10%回落到6%到7%左右。想持續良好的投資收益，就要尋找新的載體，過去30多年創造的大量財富，正是財富管理行業發展的最大機遇。

應該說，縱觀全球市場上的財富管理行業，由最初比較粗淺的產品導向型模式，走向更加成熟和穩定的客戶導向型模式，再進入客戶信任的全權委托模式，這是這個行業發展的主要方向。國內財富管理行業相較國際市場起步晚、發展快，整體上仍然處在“1.0階段”。

而進一步的客戶導向型模式則是由客戶需求驅動進行資產配置乃至個性化定制。主要有幾個特點：產品供應端去中心化，財富管理師決策獨立化，財富管理產品供需均衡化，客戶服務與維護團隊化，財富管理服務增值化等。財富管理機構及財富管理師成為財富家庭的經紀人，這也被稱為為買方模式。機構向客戶收取的將主要是管理費用，而不是通道費、傭金等費用。

諾亞集團總裁林國灃日前表示，他們已經感受到中國客戶的需求正在發生轉變，以前很少客戶會認同為資產管理配置的顧問付費，而現在情況已變。

“第一代中國企業家在經歷了15到20年的幾乎不間斷的財富增長之后，正在進入關心繼承、遺產規劃以及財富保值多于關心投資收益的一個階段。中國國內股票市場的波動，實物地產類資產風險的增加，以及法規的不斷演變，都促使零售客戶轉向專業理財咨詢和更現實的回報預期。客戶更關注財富保值，希望更多地了解產品風險收益情況。這并不是說中國高凈值人士不會追求劃算的買賣，但還有更多其他的考慮。這對行業來說有巨大的意義。”

“中國投資者只是尋找投資產品的時代已經過去了。”他說。

根據相關市場數據，截至2017年三季度末，中國境內產品市場規模約72萬億，約占中國私人總財富的40%。金融資產的投資比例大幅提升，個人可投資資產中儲蓄和投資性房產的合計占比降至60%，銀行理財、資本市場產品、境外產品、私募股權等金融資產的占比顯著上升。

還有兩個趨勢值得關注，一是全球化的資產配置。隨著國內投資者對海外市場的更多了解，海外投資產品也逐漸從移民類、房產類，擴展到更為復雜的量化基金、組合型基金、指數型基金等金融類資產。同時，海外客戶也更多的在投資組合中增進中國投資資產的匹配。以國內行業的代表性企業諾亞財富為例，目前全球投資已約占諾亞集團業務的15%，而為了適應這一發展，在過去的18個月里，諾亞在溫哥華、墨爾本、紐約和硅谷都分別開設了辦公室。

“我們所追求的是一種在客戶全球化過程中完成服務關系的方式。我們還希望在幾個特定的地點建立投資能力來完善我們的技能；而所有的這一切都是為了服務來自于中國的客戶，他們的資金將有更大份額的占比。”林國灃說。

另一個趨勢是家族辦公室的逐漸完善。隨著中國高凈值企業家進入新的人生階段，繼承問題、財富保值增值問題都成為當務之急，再財富管理領域相關服務激增，例如從建立家族信托、保險到全權委托投資服務等。家族辦公室代表的是體系化的家族財富管理，而隨著科技發展，客戶關系也在被重塑，在線、智能和更為精細化的交互體驗，也將是家族辦公室的發展重點。

或許正像林國灃所言：“2018年的獨特之處在于我們將終于在一個更廣泛的整體平臺上運作，這個平臺得到了更好的支持，有質量和深度的增長，而非僅拼規模。這是中國財富管理行業真正開始的元年。”