金融發展對城鄉居民收入差距關系的實證研究

張敏

【摘 ? 要】 我國金融行業的發展迅猛，但同時也暴露了金融迅猛發展帶來的“城鄉居民收入差距的不斷拉大以及貧富分化更加嚴重”等弊端。本文利用中國1995年—2016年2的樣本數據，建立VAR模型進行實證研究。結果表明，金融發展規模的擴大會造成城鄉居民收入差距的擴大，金融效率的不斷提高可以逐漸縮小城鄉居民收入差距。

【關鍵詞】 金融發展;城鄉居民收入差距;金融效率;金融結構

An empirical study on the relationship between Financial Development and income Gap between Urban and Rural residents

Zhang Min

（Yuncheng College ? 044000）

[Abstract] China's financial industry has developed rapidly， but at the same time， it has also exposed the shortcomings of the rapid development of finance， which has caused the “increasing income gap between urban and rural residents and worsening the gap between rich and poor”. This paper summarizes and analyzes the data for the past 20 years， establishes VAR model to conduct empirical research. The analysis shows that the expansion of the financial development scale will result in an increase in income disparity between urban and rural residents. Continuous improvement in financial efficiency can gradually narrow the income gap between urban and rural residents.

[Keywords] ?financial development; income gap between urban and rural residents; financial efficiency; financial structure

1 ?引言

改革開放以來，中國的經濟發展迅猛，金融規模不斷擴大同時帶動城鄉居民收入不斷增加，生活水平日益提高。但縱觀我國現狀，在金融規模擴大的同時還伴隨著城鄉居民收入差距日益拉大的弊端，兩極分化現象日益嚴重。

我國金融發展存在門檻效應和非均衡效應兩大效應，導致了金融資源流向城市和國企，而農村和中小民營企業資金短缺[1]。由此看來，需要實施政府宏觀調控使得金融資源得到合理的分配，以縮小城鄉收入差距，使我國居民的生活水平全面提高。在當今的中國，金融發展空前但伴隨著城鄉收入差距不斷變大的窘境，城鄉收入差距約占我國居民總收入差距70%，成為我國收入差距的主要因素[2]。研究怎樣在金融發展的前提下有效縮小收入差距的問題具有深遠的意義。

2 ? 研究設計

2.1 ?研究假設的提出

結合現有的研究發現，張立軍[3]（2007）通過研究得到以下結論：金融發展的非均衡效應和門檻效應異常顯著，使得我國的城鄉收入差距日益擴大;金融發展的降低貧困效應降低了城鄉收入差距。張宏彥[4]（2013）、孫永強[5]（2014）、劉思嘉[6]（2017）通過實證研究得出金融發展與城鄉收入差距之間存在長期關系，金融規模會擴大城鄉收入差距，金融發展效率的不斷提高能夠縮小城鄉收入差距的結論。上述研究可看出，由于我國金融發展存在門檻效應和非均衡效應，導致我國金融發展擴大城鄉收入差距，本文以此為假設進行實證分析。

2.2 ?指標選取

2.2.1 衡量金融發展規模的指標 ?根據國內外學者的研究，由于我國M2/GDP的比值較大，所以計算我國的金融發展規模并不合適合用M2與GDP的比值來做指標，所以衡量金融發展規模的指標本節選用的指標是金融相關率（FIR），公式如下：

2.2.2 衡量金融發展效率的指標 ?金融發展效率的指標（FE）用來測算金融機構中的儲蓄存款是否能夠有效的轉化為貸款，其計算公式如下：

2.2.3 衡量金融發展結構的指標 ?本文采用國際上最常用的算法來衡量金融發展結構，計算公式如下：

2.2.4 衡量城鄉居民收入差距的指標 ?衡量城鄉居民收入差距的指標有洛倫茲曲線、基尼系數、泰爾指數、城鄉居民收入比、沃爾夫森極化指數等。本文選用的指標是城鄉居民收入之比（CR）。

2.2.5 控制變量指標 ?本文將人均國內生產總值（RGDP）作為控制變量，為了克服人均國內生產總值經常存在異方差的狀況本文采用人均國內生產總值的自然對數形式LnRGDP進行下文的實證分析。

根據上述選定指標，本文選取中國1995年—2016年22年的數據進行分析。所需數據均來源于歷年《中國統計年鑒》。

2.3 ?模型設定

本文所建模型如下：

3 ?實證分析

3.1 ?單位根檢驗

單位根檢驗是對時間序列進行分析的前提，同時也是保證序列的平穩性得檢驗，因此一般情況下進行實證分析之前，需要對原有變量序列進行單位根檢驗來判斷序列的平穩性。

由上表可以看出對原序列進行一階差分處理后再次進行ADF單位根檢驗，所得ADF值均小于臨界值，拒絕原假設，序列平穩，即一階序列滿足協整檢驗的前提條件，可以進行協整檢驗。

3.2 ?協整關系檢驗

為了檢驗變量之間是否存在協整關系，首先要對變量先進行OLS回歸分析，之后檢驗回歸殘差的平穩性。OLS回歸分析得到回歸模型：

CR=14.40855+0.267256FIR-50854126FE+1.447626FS-0.843006LNRGDP+?

上述方程的可決系數為0.936792，說明模型整體上擬合度好。由各指標方程回歸系數可以看出，金融規模和金融結構與城鄉居民收入比呈正相關關系，金融效率和人均國內生產總值與城鄉居民收入比呈負相關關系[4-5]。

下面對各回歸方程的殘差進行無截距項、無趨勢項的ADF檢驗，以此來檢驗解釋變量和被解釋變量之間存在協整關系，通過對殘差的原序列檢驗，t統計量值為-5.845136，小于1%、5%、10%的顯著水平下的相應臨界值，從而拒絕原假設，因此認為殘差序列Resid為平穩序列，不存在單位根，說明城鄉居民收入比與金融規模、金融效率、金融結構、人均國內生產總值之間存在協整關系，即存在長期均衡關系。

3.3 ?誤差修正模型

因為金融規模、金融效率、金融結構、人均國內生產總值對城鄉居民收入比的影響存在滯后性，所以為了增強模型的精度，通過建立誤差修正模型把變量的短期行為與長期變化聯系起來。誤差修正模型如下：

其中e_（t-1）代表誤差修正項，Δ代表差分序列，如果α_t、β_t、γ_t、δ_t、顯著不為0，說明短期波動會對CR變化造成影響，如果θ_t顯著不為0，說明誤差修正機制產生。

經過實證分析，得出誤差修正模型的估計結果如下：

上述估計結果表明，〖ΔFIR〗_（t-1） 、Δ〖FE〗_（t-1） 、Δ〖FS〗_（t-1） 、〖ΔLNRGDP〗_（t-1）的回歸系數為1.048213，顯著不為0，說明金融效率、金融結構、金融規模和人均國內生產總值對居民城鄉收入比具有短期關系。誤差修正項e_（t-1）估計的系數為-1.311323，顯著不為0，說明存在誤差修正機制，進一步證明了金融效率、金融結構、金融規模和人均國內生產總值與居民城鄉收入比之間存在長期關系。

4 ?結論與建議

4.1 ?結論

通過上述實證檢驗可以得出以下結論：金融規模和金融結構對城鄉居民收入比具有正向影響，金融效率和人均國內生產總值對城鄉居民收入比有負向影響。并且通過協整檢驗可知，城鄉居民收入比與金融規模、金融效率、金融結構、人均國內生產總值之間存在長期均衡關系。此外，通過誤差修正模型也進一步驗證金融效率、金融結構、金融規模和人均國內生產總值與居民城鄉收入比之間存在長期關系。

4.2 ?建議

優化金融結構提高金融效率，縮小收入差距。完善金融市場，建立深層次多層次的金融體系，減少政府對市場的干預，在擴大金融發展規模的同時，要注重提高金融的效率和質量，由于歷史原因，我國的經濟金融發展一直注重規模的擴大，卻很少重視金融效率是否有所提高的問題，在今后的金融發展中要同時兼顧發展規模擴大和效率提高。

適當調整金融投資門檻，縮小金融投資帶來的收入不均衡。金融發展的門檻效應導致了投資機會的不公平，最終拉大城鄉居民的收入，所以在合理的范圍內適當降低投資門檻，能夠在一定程度上縮小我國城鄉居民的收入差距。此外，貧困的農村居民為提高當前收入水平希望能夠在短時間內得到貸款，但是卻在當前的金融體制下無法得到滿意的金融服務，由此可見，提高當前金融機構服務體制也是很有必要的。

參考文獻：

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[4] 張宏彥， 何 清， 余 謙. 中國農村金融發展對城鄉收入差距 ? ? ? 影響的實證研究[J]. 中南財經政法大學學報， 2013 （1）： ? ? ? ? ? ? ?83-88.

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