從風險源的角度探析企業(yè)財務(wù)風險管控策略

郝雨

作為財務(wù)風險傳導(dǎo)的基礎(chǔ)，風險源是企業(yè)財務(wù)風險產(chǎn)生的源頭，是引發(fā)企業(yè)財務(wù)風險事故的根源，企業(yè)在各項財務(wù)活動中，受到外部環(huán)境和內(nèi)部系統(tǒng)不確定性因素的影響，從而導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風險的產(chǎn)生，這些外部環(huán)境和內(nèi)部系統(tǒng)中的不確定性因素就是企業(yè)財務(wù)風險源。根據(jù)企業(yè)資金供應(yīng)鏈的內(nèi)容，將財務(wù)風險源分為籌資風險源、投資風險源、營運資金風險源和收益分配風險源。因此，本文就將從這四個方面來分析如何進行企業(yè)財務(wù)風險管控。

一、籌資風險源控制

1、認真分析籌資活動中的宏觀環(huán)境

企業(yè)在籌資活動中受宏觀環(huán)境的影響極大，因此，為了預(yù)防籌資風險，企業(yè)應(yīng)對宏觀環(huán)境進行仔細研究分析，把握變化趨勢及規(guī)律，適時調(diào)整財務(wù)管理政策，以適應(yīng)外部宏觀環(huán)境的變化，由此降低因外部環(huán)境變化給企業(yè)帶來的籌資風險。防范利率變化給企業(yè)帶來的籌資風險。企業(yè)不能直接干預(yù)國家的宏觀經(jīng)濟政策，只能適時做出積極反應(yīng)。在金融利率變動相對頻繁時，企業(yè)在向銀行貸款時，應(yīng)認真研究資金市場的供求狀況以及國家的政策，把握利率的走勢，做出相應(yīng)的籌資安排。企業(yè)面向國際資本市場籌資，不免會遇到匯率變動的問題，因此，要防范匯率變動給企業(yè)帶來的籌資風險。

2、合理確定財務(wù)結(jié)構(gòu)經(jīng)營風險

在企業(yè)籌資管理活動中，合理確定一定時期的籌資額是一項重要內(nèi)容。企業(yè)一方面要籌集到足夠的資金以滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要，另一方面還要注意籌集的資金不能過多，以免產(chǎn)生閑置資金，降低資金利用效率的同時又增加了企業(yè)的債務(wù)負擔。從根本上講，企業(yè)產(chǎn)生籌資風險是由舉債導(dǎo)致的。因此，企業(yè)在確定債務(wù)比例時，要權(quán)衡舉債經(jīng)營可能會帶來的財務(wù)風險，還要考慮債務(wù)清償能力，盡量做到資金的籌資量與需要量之間的平衡。

3、選擇適當?shù)幕I資時機并拓展籌資渠道

能否把握籌資時機，不僅會影響籌資的成本，而且還關(guān)系到籌資的風險。企業(yè)在選擇籌資時機時，要考慮到企業(yè)自身的財務(wù)狀況、企業(yè)的股票行市以及企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。我國大多數(shù)企業(yè)的籌資渠道單一，多是以銀行貸款的間接金融為主，常常因債務(wù)負擔過重而陷入資金短缺的困境，從而加大了籌資風險。要想降低籌資風險，企業(yè)需要形成多形式、多渠道的籌資格局，發(fā)展直接金融的企業(yè)債券市場。

二、投資風險源控制

1、加強投資項目的預(yù)測決策水平

企業(yè)應(yīng)建立科學的投資決策機制，運用正確的投資決策方法進行決策。在投資決策過程中，應(yīng)深入實際，積極搜集相關(guān)資料，盡量掌握準確的投資信息，并對投資項目的技術(shù)可行性、經(jīng)濟合理性進行嚴密的科學論證。為了提高財務(wù)決策的科學化水平，應(yīng)充分考慮影響投資決策的各種因素，盡量采用定量與定性相結(jié)合的分析方法，并運用科學的決策模型進行決策，從各種可行方案中選擇最優(yōu)方案，切忌主觀臆斷。

2、采取分散投資來降低投資風險

企業(yè)在進行證券投資時，應(yīng)采取財務(wù)分散投資的策略，選擇若干種股票組成投資組合，以降低投資風險。在對股票投資組合進行風險分析時，可以采用資本資產(chǎn)定價模型或刀系數(shù)分析方法。當?shù)断禂?shù)大于1時，說明證券組合的風險大于整個市場的平均風險，是風險較大的投資對象；反之，就是風險較小的投資對策。

3、加強對投資項目的論證

對新的投資項目，一是要進行充分的可行性論證。對投資的領(lǐng)域、行業(yè)以及投資時間、方式，都要進行充分的可行性論證，同時還要結(jié)合該項目的發(fā)展前景、投資成本、投資回收期、投資報酬率等方面進行綜合考慮，以避免投資風險；二是投資規(guī)模要適度，資金投向要合理配置，不能盲目擴大投資規(guī)模。

三、營運資金風險源控制

1、對應(yīng)收賬款加強管理

深入調(diào)查客戶的資信情況，建立嚴格的賒銷審批制度。企業(yè)應(yīng)對客戶的資信情況進行深入的調(diào)查，搜集大量相關(guān)資料，并綜合運用定性分析法和定量分析法對資料進行仔細研究，以確定對哪些客戶可以實施賒銷的銷售方式，將客戶的資信情況分為不同級別，以此來防范由于應(yīng)收賬款收不回來而發(fā)生壞賬損失。同時企業(yè)還可以制定應(yīng)收賬款的回收與銷售人員的經(jīng)濟利益相掛鉤的制度，使各銷售人員負責自己所實現(xiàn)的銷售額，以此將應(yīng)收賬款回收的任務(wù)落實到個人，防止銷售人員為完成銷售任務(wù)而大量賒銷產(chǎn)品。

2、加強對存貨的管理

計提存貨跌價準備。由于市場競爭日趨激烈，供求關(guān)系不斷變化，企業(yè)的存貨風險也隨之增加。因此，企業(yè)應(yīng)對存貨的進出和庫存進行日常核算，及時核算由生產(chǎn)部門送交的領(lǐng)料單、采購部門送交的收料單及銷售部門送交的領(lǐng)貨單，登記存貨總賬與明細分類賬，定期將賬本與倉庫進行核對。同時，為了保證正常生產(chǎn)經(jīng)營活動，企業(yè)財務(wù)管理還要定期檢查存貨的賬面價值，以便及時了解由于存貨跌價所造成的損失。在資產(chǎn)負債表中，如果存貨的可變現(xiàn)凈值低于其賬面價值，則需要按照其可變現(xiàn)凈值與賬面價值之間的差額來計提存貨的跌價準備，并將其計入資產(chǎn)減值損失，以防止存貨風險影響企業(yè)的正常運營。企業(yè)還可以運用ERP等先進的管理模式來加強對存貨的管理。通過ERP系統(tǒng)對企業(yè)的人、則物、供、產(chǎn)、銷等方一面進行高效管理與控制。

3、強化經(jīng)營中的現(xiàn)金流管理

企業(yè)應(yīng)實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)部門與其他部門的有機銜接，其他非財務(wù)部門應(yīng)協(xié)助財務(wù)部門對現(xiàn)金流進行管理。企業(yè)采購、生產(chǎn)經(jīng)營和銷售等部門在進行其供應(yīng)、生產(chǎn)和銷售等活動的同時，也應(yīng)及時與財務(wù)部門進行溝通，輔助財務(wù)部門對資金周轉(zhuǎn)和現(xiàn)金流進行管理。現(xiàn)金流管理是指在保證現(xiàn)金能滿足企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動需要的前提下，又不出現(xiàn)閑置現(xiàn)金，關(guān)鍵是要確定最佳現(xiàn)金余額。

4、重視現(xiàn)金預(yù)算管理

現(xiàn)金預(yù)算管理著重于規(guī)劃和控制企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，保障企業(yè)經(jīng)營目標的實現(xiàn)。企業(yè)應(yīng)通過對未來現(xiàn)金流量的預(yù)測情況對投資規(guī)模、負債比重等因素進行控制，并對未來重大項目的投融資、大額債務(wù)的償還做好規(guī)劃。日常現(xiàn)金流預(yù)算立足于未來現(xiàn)金流情況，通過對日常現(xiàn)金流安排，防止企業(yè)資金鏈的斷裂，保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動正常進行。

四、收益分配風險源控制

1、提升會計反映企業(yè)真實財務(wù)狀況的能力

企業(yè)會計記賬方式使用不當是造成企業(yè)收益過度分配的一個重要原因，因此，企業(yè)在使用傳統(tǒng)的會計記賬方法時，應(yīng)盡量選擇能真實放映企業(yè)客觀收益狀況的會計處理方法，例如運用通貨膨脹會計學等會計學界的最新方法。

2、準確編制外部籌資預(yù)算和投資預(yù)算

準確預(yù)測企業(yè)外部籌資可獲得資金的數(shù)額及其籌資難度，未來投資活動所需的資金及金額，是正確編制企業(yè)收益分配預(yù)算的前提條件。依據(jù)外部籌資預(yù)算和投資預(yù)算編制企業(yè)收益分配預(yù)算時，要注意編制的彈性以及外部環(huán)境可能發(fā)生的變化。

3、注意收益分配活動對其他財務(wù)活動的影響

在資本市場環(huán)境中，收益分配的時間、方式和數(shù)額往往向投資者傳遞著某種信息，影響企業(yè)未來的籌資活動。因此，企業(yè)在確定收益分配政策時，不僅要考慮收益分配自身的因素，還要考慮到收益分配政策向投資者傳遞的信號及投資者可能做出的反應(yīng)，因為這會影響到企業(yè)未來的籌資活動。

4、與股東和員工等相關(guān)利益者進行溝通協(xié)調(diào)

收益分配風險產(chǎn)生的一個重要原因是不能很好地處財務(wù)關(guān)系。當企業(yè)不能有效地處財務(wù)關(guān)系時，可能會引起股東的不滿，進而造成企業(yè)未來向股東籌資困難。因此，企業(yè)在確定收益分配政策時，應(yīng)積極主動地與股東溝通協(xié)調(diào)。

參考文獻：

[1]霍愛英，金融控股公司的風險傳遞及其控制[J]，企業(yè)經(jīng)濟，2007（1）

[2]張紫娟，金融控股公司風險傳導(dǎo)機理及控制對策研究[D]，西安理工大學，2008