資管產品增值稅開征私募投資收益等于打9.7折

譚夢桐

3%資管產品增值稅！從2018年1月1日起，一直“雷聲大雨點小”資管產品增值稅終于開始征收了。

不出所料，在新規未至之時，各資管公司的公告已先至，似惶恐“包袱”落在自己頭上。

2017年12月28日，東方證券資產管理公司率先發布公告稱，2018年起，增值稅及附加稅費將從資管產品中提取繳納，相關產品凈值或將因此降低。

中歐基金12月30日也發布公告稱，2018年1月1日起，產品收益應扣除增值稅及附加稅費之后，向投資者分配，可能會對相關產品凈值或實際收益產生影響。

北京一位私募人士告訴記者，這幾天公司最忙的就是這事，忙著算新規對基金凈值的影響。

這個讓基金從業人員、投資人“聞風喪膽”的資管增值稅對收益將影響多大呢？我們以私募基金為例。假設契約型基金通過證券投資，規模1億元，基金的收益率為10%，收入1000萬元，那么：

應納稅額=含稅銷售額÷（1+稅率）×稅率

=10000000÷（1+3%）×3% ≈ 291000

相當于只有9.7%的收益率了，相距10%只減少了0.3%的收益率。

那么，要是30%的收益率呢？

30000000÷（1+3%）×3% ≈873786

相當于只有29.1%的收益率了，相距30%只減少了0.9%的收益率。

小編雖是文科生，但是通過對比收益率，細思恐極。我們可以看出，雖然征稅后的收益率都是在原有的基礎上打了個9.7折，但收益率越高，繳納的增值稅也越多。如果一只基金收益為100%的話，相當于直接減少3%的收益率繳稅。因此，許多業內人士調侃其為“甜蜜的負擔”。

那么，如果基金虧損了呢？一般情況下是不用繳稅的，不過，也有極端情況時可能會承擔一定的稅。

北京某私募基金市場總監為我們解釋：例如某證券投資基金一個季度為一個納稅期，第一季度盈虧相抵后的余額為銷售額。若銷售額為負，可結轉第二季度與第二季度銷售額相抵，若二季度盈利與一季度虧損剛好相等的話，抵消為0，可不用再納稅。

但若是第一季度盈利的話，那么在第一季度就需要繳納增值稅，若第二季度虧損，銷售額與第一季度銷售額抵消為0，那么第二種情況所繳納的稅費高于第一種情況。但如果年末時仍出現負差的，不得轉入下一個會計年度。這意味著從2019年開始，每年計算資產轉讓差價收入所使用的成本，都是上一年年末的收盤價。

“更考驗基金經理的投資水平了”，上述市場總監憑著多年的市場經驗分析說，“為了保持私募基金的吸引力，我們不僅需要把管理費增值稅部分的錢賺出來，還需要把收益部分的增值稅的錢也賺出來，起到‘避稅的作用。這樣，客戶才會覺得收益并沒有受到影響。”

來自中國央行的數據顯示，截至2016年末，中國資管規模突破100萬億元。其中，銀行表內和表外理財產品資金規模約29萬億元；公募基金和私募基金規模分別為9.2萬億和10.2萬億元。公募基金由于有免稅政策，此次受到稅收新政的影響。endprint