郵票市場是個縮影：有投資價值的只是極少數

萬喆

剛過去的周末，狗年郵票開始發售了。

集郵市場的熱情，也許并不完全是那些對郵票愛好、鑒賞、癡迷的郵迷們，還有不少一心想著把郵票當作投資品的散戶們。

只是，這次恐怕會讓他們比較失望。此次發售前夕，狗大版期貨價格高達300元，正式發行開盤價降至285元，下午價格降至270元。比起38.4元的面值，交易價格還是要高出很多，但比起去年的雞票同期情況，就相形見絀了。

而且，這還是在對狗年郵票“痛下殺手”，減量約2000萬后的結果。

可是，雞票也不過是在年頭強顏歡笑了一陣子。雞大版的價格一跌再跌，從500元下跌到90元左右，接近官方88元的大版折。雞小本甚至打折銷售。

說起來，這也算是個“老傳統”了。每一輪猴年郵票都非常受追捧，接下來的雞年郵票便大大增量，銷售卻不盡如人意，于是再接下來的狗年則大大減量。

去年的雞年郵票總量大約在8900萬，比前年的猴年郵票多出1400萬左右。因此，盡管狗年號稱“大減量”，但仍是個“天量”。6900萬是個什么概念？中國13億人，如果平均下來，差不多每十幾20個人就可以有一張。

而我們周圍的集郵迷，有那么多嗎？

集郵是一種經濟需求

究竟有多少集郵迷？沒有完全的統計數。一種說法是，全國集郵協會會員300萬，集郵愛好者過千萬。

無論如何，隨著郵票在生活中的運用越來越少，集郵人數在不斷下降，是不爭事實。

從近30年來的幾次集郵“熱潮”時間點來看，1985年春季、1991年夏季、1996年、2006年、2012年，與當時的經濟環境都有較為密切的關系。

一般而言，與之相關的，還有整體收藏投資品市場的活躍。2013年左右，有關中國買家跨國“尋寶”“拍寶”的報道不絕于耳，大量買家的成交價格遠高出市場估值，成為全世界眼中的大土豪。《TEFAF2017藝術品市場報告》指出，2016年最大的變化是全球拍賣銷售額、拍賣成交量大幅下降，其中降幅最大的是美國，歐洲也下降了。亞洲現擁有全球拍賣市場的最大份額40.5%，中國市場占絕對優勢。

應該說，經濟通脹壓力帶來居民的保值需求，是郵市出現“大熱”的很重要原因。

郵票的升值潛力

但是，郵票的升值潛力真的高嗎？

最簡單的經濟學原理，物以稀為貴。

大家都知道黑便士，第一枚郵票，英國1840年發行，珍稀中的珍稀品。還有毛里求斯“郵局”郵票。1847年，毛里求斯總督夫人為舉行舞會郵寄請柬所發行，是英殖民地最早發行的郵票。郵票由一位鐘表匠雕刻，由于既沒有經驗，且視力極差，結果將“post paid”印刷成“post office”。目前實寄封僅發現1個，1993年以500萬美元的價格拍出。

要嘛早，要嘛少，要嘛錯，要嘛以上都是。

中國最“值錢”的郵票差不多也是如此。

一種是時間夠早，量也很少，紀念意義夠強。比如大龍郵票，中國的第一套郵票，其發行史、子模特征和版式、郵戳、實寄封等，長期以來都是集郵研究的重要課題。實寄封存世量極少，本身已是故事和傳奇。去年在香港拍賣，483萬港幣。

再比如，慈禧太后60壽辰“萬壽慶典”郵票，是中國第一套紀念郵票，專用于饋贈，未公開發行。去年，全套版票拍賣出172.5萬港元。

另一種是量很少而且有錯漏等特殊歷史原因和意義。比如“孫悟空”未發行郵票，是1964年郵電部計劃發行《京劇臉譜》特種郵票中的一枚。但因當時的政治環境，被認為宣揚封建迷信，同革命樣板戲“唱反調”，只好取消發行。銷毀時，僅極少數郵票幸免于難。去年拍賣成交價格161萬港幣。

再比如著名的《全國山河一片紅》郵票，因被發現其地圖邊境線走向不準確，未正式發行即被收回，僅有極小部分存世。由于在“文革”時期，保存下來的實寄封更少。2017年在北京拍出483萬元。

這種郵票，增值潛力確實高。

有投資價值的只是極少數

不過，必須清楚看到，大部分郵票則并非如此。

由于郵票已經進入量產年代，基本上不太再可能有珍稀性。

2017年，郵票打折的甚是不少，2017年年票價格已比預定價格還要少40元。2003年的老小版也在打折，而1992年以后的編年票發行20年還在打折。

可以看到，當前我國集郵事業的發展基礎之一就是郵票升值，賺錢的誘惑而非收藏的愛好是集郵的極大動力。甚至因為投資者喜歡熱炒新郵，大比例進行截留，扭曲市場配置，導致新郵屢屢高開低走，在發行初期，市場價格已經嚴重透支未來升值空間，弄得市場看起來很“火爆”，接盤的投資者卻往往欲哭無淚。

其實，美國也經歷過這一刻。

上世紀70年代末的美國，郵票價格狂飆，大家都不再把郵票當做一種文藝愛好，而是當做一種投資手段。銀行家們將郵票列入投資項目，各種金融衍生產品隨即跟進，投機家基金公司開始買入郵票。

好景不長，1980年后，郵票價格快速下跌，尤其是1900年之后的郵票和一些新郵票的價格，從此美國郵票陷入長期低迷。2000年后，隨著“9.11”和各種突發事件，郵票又小小爆發了一輪投資熱潮，但主要大幅增長的仍舊是1900年之前的高端郵票，而普通郵票依然低迷。

要知道，美國郵票的面值絕大部分都是forever，就是說，無論郵資是否上漲，都可以當作平信郵資足額使用。按理說，這更有利于保護消費者的利益，但事實就是，絕大部分郵票并不適合作為比較主要的市場投資手段。兩極分化將會越來越明顯，有投資價值的只是極少數。endprint

實現郵票的經濟意義，大有學問

但要依此說郵票就沒有經濟意義，倒是不對的。

將郵票當成經濟收入主要組成部分的，不止有個人，還有國家呢。

比如列支敦士登。這個小國被公認為“世界集郵中心”，二戰后，列支敦士登財政陷入困境，通過發行郵票，激活了國家經濟。如今，其人均月收入超過5000美元，人均經濟生產總值超過10萬美元，遠超過瑞士和德國。每年郵票收入占其國民經濟總收入的30%。其郵票主題始終貼近最熱門的話題，每年發行郵票超過20種，每種印量50萬枚，五分之四向全球發行。郵票面值一般在2瑞郎左右，就算是限量版，也只是高出一倍。

這次發行狗年郵票，列支敦士登就早于中國。其郵票別具匠心，這枚剪紙圖案的郵票在印制的時候，采用了激光切割的高科技技術。同時還發行一種包含四枚郵票的小全張，背景圖案上采用了金箔。

以精美郵票聞名于世的“郵票之國”集中在歐洲，郵票銷售成為這些國家的主要經濟支柱，摩納哥每年的郵票收入約占國民經濟總收入的20%，郵票印刷業和旅游業是圣馬力諾國家收入的主要來源。

當然，這些國家都比較小。但一些大的國家，也非常重視集郵產業，它們并不是在郵票的投資炒作上下功夫，很多也不會去過度包裝郵票，而是想方設法對郵票本身進行革新，旨在吸引年輕人加入集郵大軍，將集郵事業持續下去。法國發行過巧克力郵票，將巧克力的香味融入郵票之中；香港發行過可上色的卡通人物郵票；美國發行過3D航空郵票。

追求經濟意義是正常的，但怎么爭取，看來大有學問。

郵票市場是個縮影

郵票市場相對小，但正因為如此，從中或可窺見最普通民眾在經濟市場轉換變幻的時刻，所能感受到的以及所能夠做出的反應。

當我們費心去找出“脫實向虛”的實錘，而很多人還不愿意承認，也許從許多最最普通個人奮不顧身的整天泡在集郵市場，企圖在自己實在不寬裕的收入中實現投資致富，而不在經濟奮進的大潮中掉隊，就可以解釋“脫實向虛”對居民生活的影響了吧？

而“脫實向虛”究竟能不能可持續？泡沫會越吹越大，但也終究會湮滅。集郵市場中的人，何嘗沒有更切膚的感受過“黑天鵝”“灰犀牛”，甚至“明斯基”？

不能否認，投資者有著自己貪婪的小用心，但是相關機構是不是也有自己的“小貪婪”？一場能夠席卷太多人、以至于能夠成為現象級的事件，往往背后有很多人的身影。

就像是郵票，有想要不勞而獲的投機者，有想要保值的無奈者，但一定也有想要大干快上，使經濟“脫實向虛”的人，還有只想從這其中獲取更多利益，卻不去想怎么革新自己、怎么適應市場需求的發行機構。endprint