契約理論下企業內部控制與財務危機預警的耦合關系

吳少璠+張美

【摘 要】企業風險控制一直是會計理論和實務界所共同關注的焦點。企業內部控制和財務危機預警能否在企業風險管理框架中實現統一？本文基于契約理論，闡述了企業內部控制系統和財務危機預警系統的本質屬性，同時分析了能夠影響企業風險的各個主要因素以及各個因素的控制策略，最終闡述了兩者的耦合關系。

【關鍵詞】企業內部控制；財務危機預警；耦合分析

一、引言

長久以來，人們對企業所面臨的風險總是格外關注。這是因為，忽視企業今天所面臨的風險，在將來可能會直面一個將企業吞噬的風暴。從風險到風暴的演變，是風險量變到質變的過程。為了有效控制風險，人們設計了許多復雜的系統或制度，但是無論它們形態功能怎樣，最終必然屬于企業的兩大系統：內部控制系統和財務預警系統。兩者之間的共性其實是大于差異性的。本文在對企業風險因素解釋時使用契約理論，以明確影響企業風險的因素及相應的控制策略，最終形成兩者的耦合關系。

二、契約理論下企業內部控制和財務危機預警的耦合關系

1. 企業財務危機因素

對于引起企業財務危機的原因，Stickney （ 2004） 在《財務報告與報表分析》中總結為： 投資因素、融資因素、經營因素與增長因素。

（1）投資因素

這一因素主要是公司資產的相對流動性。相對流動性比率包括： 流動資產/總資產、貨幣資金/總資產、凈營運成本/總資產。

（2）融資因素

這一因素包括資本結構中債務的相對比例尤其是短期債務的相對比例。常用的債務水平指標有： 總負債/總資產、總負債/股東權益、長期負債/總資產、經營現金流量凈額/流動負債、速動比率，而反映短期債務因素指標有： 流動負債/總資產。

（3）經營因素

這一因素主要是反映企業盈利性的相對水平和企業的運營效率。企業的盈利性水平常用財務比率包括：息稅前收益/總資產、凈收益/總資產、經營活動現金流量/總資產、凈收益/銷售收入、期間費用率、成本費用率。反映公司運營效率的資產周轉率常用財務比率包括： 總資產周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉率、固定資產周轉率。

（4）增長因素

增長因素常用財務比率包括： 銷售收入增長率、凈收益增長率、主營業務增長率、資產增長率、固定資產成新率。

2. 耦合分析

在分析了企業內控要素與企業財務危機因素后，我們可以分析得出哪些因素是內部控制無法控制的，哪些因素是可以加以控制的。企業財務預警系統應該重點關注那些無能為力的因素。

（1）投資因素

從整體來看，由投資因素引起的風險可以通過內部控制得到一定控制。同時我們也應該明白內部控制對于投資的控制是不完整的。應該由財務危機預警系統來處理類似宏觀經濟波動這樣的因素。從契約理論的角度來看，內控中的風險評估重點密切關注企業內外部的風險因素，可以說和財務危機預警有一定程度上的重合，而財務危機預警又引導了內部控制的建設。

（2）融資因素

融資包括兩種形式股權融資和債券融資。不能償還到期債務是融資的主要風險，因此，融資的風險主要集中在債權融資中，尤其是短期債權融資中。

（3）經營因素

經營是企業和社會溝通最基本的方式，因此，企業經營風險也必然存在于企業和社會的交集之中，其中存在于企業中的那部分風險主要依靠內控的控制，而存在于市場的那部分則更依賴于財務危機預警體系。例如控制活動中的業績評價、信息處理、實物控制和職責分離等活動都和企業的內部經營活動直接相關；而市場的波動等因素與內控相對離得更遠一些。

（4）增長因素

企業的價值一定程度上體現于企業的可持續增長能力，但有時企業價值的增長也會導致財務風險。

三、結束語

企業內部控制和風險預警都是企業可持續經營的必須保障，而讓兩者同時發揮其作用對于企業的重要性不言而喻。本文從契約理論角度出發，對企業內控和財務風險預警進行分析，闡述了兩者之間的耦合關系。

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作者簡介：

吳少璠（1991—），男，漢族，籍貫：石家莊，現為石家莊鐵道大學經濟管理學院會計專業在讀碩士研究生。endprint