李揚：中國需要怎樣的資本市場？

中國今天就規模而言，股市是世界第二，債市是世界第三，可以說已經是資本大國。但對于經濟發展產生積極的促進作用方面有所欠缺，股市也不能體現國民經濟晴雨表的作用。

當務之急，中國資本市場應提供一個管理風險的新機制，促進企業改革，來提高和完善公司治理機制。

現存的幾點問題

目前，我國資本市場在管理風險方面建樹不大，有時甚至成為風險的源頭。比如，上市公司問題多，并沒有起到助力改善企業的治理機制的作用。此外，資本市場作為籌集權益資本的主要市場，也沒有為降杠桿起到什么積極的作用，反而由于這個市場的反復嵌套，而且和信貸資金相溝通的機制成為加杠桿的因素。

因此，必須重新審視資本市場，并希望重點關注以下幾點問題：

一是政策市。中國股市是懷著家國情懷成立的，忽略了資源配置的效率，股價成了唯一的風向標。也就是說，監管當局的功能、地位及其調控政策出現了持續性的定位偏差。

二是資金市。股市，太多的精力關注資金，而來源基本上是銀行，如果把股市變成資金的問題就又偏了。

三是監管套利。現在的監管架構給了監管套利太多的機會。金融創新的不斷深化，數字金融的蓬勃發展，產品花樣翻新，使金融監管很不適應。

四是缺乏應對突發事件預案。以2015年的情況為例，應對朝令夕改，到最后金融系統自身也沒有能力來處置，只能就借助其它的非經濟力量進行處理。

走符合中國國情的市場道路