人民幣國際化的現實障礙與對策分析

西南大學經濟管理學院 李子儀

1 人民幣國際化的現狀

人民幣國際化是指人民幣能夠跨越國界，流通的范圍不僅僅局限于中國境內，而是可以在境外流通，從而在國際間發揮記賬單位、交易媒介、支付手段和價值貯藏手段職能，成為國際上普遍認可的計價、結算及儲備及市場干預工具的過程。

近些年來，在我國與周邊國家的邊境貿易中，人民幣已經被普遍作為了支付和結算的硬通貨，尤其是東南亞的一些國家，已經有官方正式承認和公開宣布人民幣為自由兌換貨幣。從統計數據來看，人民幣在跨境貿易中的使用規模波動上升，在跨境投資中的使用規模穩步上升，境外非居民持有境內人民幣金融資產數量保持穩定，人民幣清算安排不斷完善，雙邊本幣互換工作成效顯著，這一系列現象反映了人民幣國際化的發展趨勢良好。

2 人民幣國際化的現實障礙

近些年來，中國的經濟發展取得了舉世矚目的成就，為人民幣國際化提供了初步的經濟基礎，但在人民幣國際化的道路上存在著許多障礙和制約因素。

2.1 人均經濟水平不足以支撐人民幣國際化

國家的經濟規模和經濟實力是該國貨幣國際化最重要的條件之一。從2017年的統計數據來看，中國的GDP總量約為12萬億美元，僅次于美國，位居世界第二，從總體上看，國家經濟基礎雄厚。但2017年人均GDP僅為8583美元，排在第74位。由此可見，雖然我國經濟發展迅速，但由于我國人口數量龐大，人均GDP水平低，導致人民幣國際化發展動力不足。人民幣國際化要想得到長遠的發展，就必須提高人均經濟發展水平。

2.2 中國企業競爭力不足，處于國際貿易的弱勢地位

長期以來，中國憑借大量的廉價勞動力，吸引了發達國家來華建廠，大量產成品出口國外，中國因此成為世界工廠，進出口貿易量位居全球第二。但中國的進出口貿易多為加工貿易，處于全球生產鏈的低端位置，關鍵資源和技術都被發達國家所控制。在貿易談判中，由于中國企業缺乏核心競爭力，中國在定價問題上缺乏話語權，因此，人民幣在結算貨幣上失去選擇權，難以發揮常規的貿易貨幣計價功能。

2.3 人民幣資本項目還未完全實現自由兌換

人民幣資本項目可自由兌換是人民幣國際化的一項基本要求。目前我國在許多經常項目和資本項目上依然存在管制，人民幣沒有完全實現自由兌換，這影響了人民幣在世界范圍內被廣泛接受。人民幣想要實現完全意義上的國際化，資本項目下可兌換是必經之路。

2.4 中國金融市場發展水平的阻礙

為滿足人民幣作為國際貨幣所必須具備的保值、增值和變現便利等內在要求，一個規模巨大、流動性、安全性和成長性兼具的現代化金融市場體系是必備條件，然而目前中國金融市場的發展水平遠遠達不到這些要求。

一方面，金融市場開放程度低。國際貨幣兌換要求基本不受管制，并且需要一個相當活躍和開放的金融市場，以便外國持有者用較低的成本獲得和使用該貨幣，自由而迅速地進出該市場。例如英鎊、美元、日元的國際化，都得益于倫敦、紐約、東京這三大國際金融中心。目前我國人民幣離岸市場主要是香港、上海和新加坡，離岸市場缺乏，外國投資者獲得、使用和持有人民幣較困難。金融市場開放程度不高，人民幣流通缺乏雙邊協議的保障，人民幣的境外流通風險較大，阻礙了人民幣進一步國際化。

另一方面，匯率、利率市場化程度不高。市場化的利率反映了資本市場的供求狀況，利率的波動會影響其他金融產品的價格，這樣一來，貨幣資本的借貸雙方就會遵循市場運作的客觀規律。市場化的利率能為政府提供較為真實的市場經濟狀況，推動政府作出更有效的宏觀調控決策。浮動匯率制度能夠較為準確及時地反映外匯市場的供求狀況。而目前我國利率、匯率市場化的改革還不夠徹底，距離全面市場化的差距仍然較大。

2.5 美元慣性對人民幣國際化的阻礙

美元作為國際貨幣的慣性表現在許多方面，例如外匯市場上美元交易量巨大，以美元為標的的衍生產品交易活躍，匯率風險管理體制以美元為中心等。一方面，美元交易量巨大，使用美元的成本較低，以美元為標的衍生產品有著各種各樣的風險管理工具，這些導致許多交易者更傾向于使用美元，由此，美元在外匯市場上的使用越來越廣泛。另一方面，中國擁有龐大的美元外匯儲備，如果美元的價值遭到損害，我國的美元外匯儲備也會貶值。由此可見，美元作為國際貨幣的慣性極大地阻礙了人民幣國際化的進程。

3 推動人民幣國際化進程的對策分析

針對人民幣國際化進程中存在的現實障礙，結合我國實際情況，提出以下幾點推動人民幣國際化進程的對策。

3.1 提高企業國際競爭力，增強綜合國力

中國要想在國際貿易談判中獲得話語權，就必須提高企業的核心競爭力，扭轉主要依靠加工進行進出口貿易的局面。創新始終是推動一個國家、一個民族向前發展的重要力量。在促進經濟穩步發展的同時，要加快轉變經濟發展方式，注重產業結構的調整，實施創新驅動發展戰略，推動以科技創新為核心的全面創新，堅持需求導向和產業化方向，堅持企業在創新中的主體地位。在提升企業核心競爭力的同時，促進人均經濟水平的提高，并積極謀求貿易的多元化發展，抵制貿易保護主義，增強綜合國力，獲得在國際貿易中的更大話語權。

3.2 擴大貨幣互換協議國的范圍，增強人民幣的影響力

在人民幣實現完全自由兌換之前，我國中央銀行與其他國家簽訂貨幣互換協議可使人民幣在境外一定程度上實現商品計價、支付手段、結算手段、價值儲備等國際貨幣功能，為人民幣國際化創造條件。目前，中國已經與韓國、香港、馬來西亞、白俄羅斯、印度尼西亞、阿根廷、冰島、新加坡、新西蘭等30多個國家達成了貨幣互換協議，合計最高金額達到3.33萬億元人民幣(約合4900億美元)。貨幣互換協議的簽署，有利于進一步增強我國與相關國家和地區流動性互助能力，推動我國與相關國家和地區貿易與投資增長，為人民幣國際化創造了有利條件。今后，我國央行應積極擴大雙邊互換協議的國別范圍和規模，在實現人民幣東盟化、區域化的基礎上，進一步增強人民幣在全球范圍內的影響力。

3.3 推進金融市場改革，提供良好的制度環境

首先，建立一個更為開放、發達的金融市場。人民幣國際化需要一個開放的、與全球市場聯系密切的金融市場。我們應該發展一批開放程度較高、成熟穩定的區域性金融中心城市，不斷增強其金融市場功能和國際化功能，使這些金融中心城市發展壯大為國際化的金融中心。

其次，推動人民幣利率和匯率市場化改革。完善利率的定價機制，形成以銀行間同業拆借利率為基礎的短期市場利率和以國債收益率為基礎的中長期市場利率機制，適度放寬銀行存貸款利率的浮動范圍，使利率的形成更加市場化。取消對“一籃子貨幣”的參考，實行有管理的浮動匯率制，增加可與人民幣直接交易的外幣幣種；進一步放開做市商主體資格限制，推動做市商對人民幣匯率的報價真實、靈敏地反映市場供求，使人民幣匯率更加穩定；完善外匯市場信息披露機制，提高匯率政策的透明度。

最后，推進金融市場創新發展，并加強金融監管。豐富金融產品，建立更為開放和成熟的貨幣市場和資本市場，加強金融市場避險工具的創新，為投資者提供全方位的金融服務。建立和完善與國際接軌的金融監管體系，促進金融市場健康有序發展，避免惡性競爭。

4 結語

人民國際化是一個漫長的過程，不可能一蹴而就，推進過程中難免受到許多障礙和制約因素的影響。我們應該認真分析各種現實障礙，找出應對機制，選擇人民幣國際化的合理路徑，助推我國經濟持續健康發展。

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