區塊鏈技術及其在金融領域的應用前景分析

鄭州大學國際學院 郭娟

1 從比特幣看區塊鏈技術的概念內涵

如果要理解區塊鏈為何從一項底層技術變為投資熱點，首先要問：以前人們也曾發明過數字貨幣，比如DigiCash和BitGold，但從未獲得大規模成功，何以使比特幣讓人們重拾了對數字貨幣的信任？

從1694年第一家股份銀行“英格蘭銀行”成立起，全球的金融系統一直靠著權威的中介機構支持著。這些機構看起來堅實可靠，但在逃不開的經濟周期沖擊下，也略顯得不堪一擊。

自2008年金融危機以后，比特幣——作為一種沒有國家和政府監管的數字貨幣，被化名Satoshi Nakamoto(中本聰)的程序員創造。此次比特幣被添加了新的想法：首先是在互聯網上建立一個公共賬目，每當有人購買比特幣或用其交換另一種貨幣時，所有參與者都會知道這筆交易。其次，比特幣和貴金屬一樣，其供應量均有限。而由于開源項目盈利空間很小甚至很難盈利，開發者為了維護比特幣系統的運行，當系統維護者用計算機幫助比特幣網絡完成運算或交易時，他們也將得到小額的比特幣作為交易。

而恰恰是這兩種想法的結合，共同解決了分布式數據庫問題和資金問題。由此看來，區塊鏈貢獻主要在于：它可以解決無國界數字貨幣長期以來存在的問題；如何在沒有政府監管或中央數據庫的基礎下進行跟蹤交易；如何解決陌生人交易之間的信用問題以及如何預防欺詐。

作為支持比特幣而創建的區塊鏈技術，某種程度上，它的重要性正在超越比特幣，而什么是區塊鏈技術呢？簡單地講，區塊鏈是一個分布在全球各地、能夠協同運轉的數據庫存儲系統，區別于傳統數據庫運作——讀寫權限掌握在一個公司或者一個集權手上(中心化的特征)，區塊鏈認為，任何有能力架設服務器的人都可以參與其中。來自全球各地的掘金者在當地部署了自己的服務器，并連接到區塊鏈網絡中，成為這個分布式數據庫存儲系統中的一個節點；一旦加入，該節點享有同其他所有節點完全一樣的權利與義務(去中心化、分布式、維護集體化的特征)。與此同時，對于在區塊鏈上開展服務的人，可以往這個系統中任意的節點進行讀寫操作，最后全世界所有節點會根據某種機制的完成一次又一次的同步，從而實現在區塊鏈網絡中所有節點的數據完全一致。

區塊鏈技術具有去中心化，去信任化，維護集體化，信息不可篡改等特點。一是去中心化就是構建了一個沒有中介，沒有中心管理者的網絡，在其中的每個節點都有著等同的地位，因為它們記錄了全部的數據，系統絕不會被單個節點的損壞或者遺失所影響。二是去信任化，在系統中每次數據傳輸的進行，都要在預先制定的規則范圍之下嚴格進行，完善的加密技術讓節點與節點之間不需要判斷能否相互信任，因為節點之間不會有欺騙發生。三是維護集體化，也就是由系統之中的所有節點一同維護整個系統的數據，讓維護的過程變為人人皆可參與。四是信息不可篡改。就是只要是通過了驗證的信息，就會在區塊鏈中永久封存，除非由半數以上的節點齊心協力，否則想對數據造成修改，只依靠零散的節點是無能為力的，也只有這樣，區塊鏈系統才能可靠而穩定的存儲數據。

區塊鏈技術雖脫胎于比特幣等數字貨幣，但它也在很多行業產生了許多有目共睹的效益。在當前我國三期疊加、新舊動能轉換、建立數字經濟時代基礎設施的大背景下，大力發展“區塊鏈+”產業，對傳統行業特別是傳統金融行業提高創新能力，加強網絡安全、數據安全和資金安全等都具有現實意義。同時也可促進貨幣和資金的精準投放，減少金融行業中的信用違約、欺詐和洗錢風險。區塊鏈在金融工具的支付清結算、票據交易及其衍生產品、外匯交易業務以及降低資產證券化風險方面的應用優勢，都已經得到了一定程度的驗證。

2 區塊鏈對金融業產生的變革

2.1 區塊鏈在銀行業的應用

銀行是當代金融體系“中心化”的一個典型代表，去中心化意味著區塊鏈銀行的成本可以大大被縮減。具體體現在，首先，一家銀行與其他銀行建立信任機制不再通過中介，節約了中介費用。其次，區塊鏈可以加快資金的劃撥、提高清算和結算的效率。第三方金融機構的中間環節伴隨著區塊鏈的產生將會消失殆盡，讓雙方跨境支付結算交易通過點到點的方式快速自由地完成，同時還能全天候支付、實時到賬、提現簡便且沒有隱性成本。再次，區塊鏈可以有效降低和化解銀行系統的系統性風險和操作風險。系統風險，即整個系統中所有未解決的交易對手方風險的總和。也有人把他叫做Herstatt風險，即當與某人進行交易時，如何知道在另一端他是否真的會進行結算，而區塊鏈上的即時結算能夠完全排除這種風險。目前供應鏈流程復雜，各個主體相互不信任，導致整體效率低下，通常情況下，基于信任的交易離不開復雜的書面文件做證明，流程極其耗時且不安全。而巴克萊銀行在一家以色列區塊鏈公司協助下，通過區塊鏈完成了全球首次貿易交易。這筆交易擔保了價值約10萬美元的奶酪和黃油，發貨方是愛爾蘭Ornua公司，收貨方是Seychelles Trading company這開啟了新的貿易運作方式。它的優勢在于：通過區塊鏈技術，時間極大縮短，讓原來7～10天的貿易流程縮減至4小時。最后，區塊鏈有利于稀釋與降低銀行的監管難度，進而提高業務的合規程度。

2.2 區塊鏈對證券行業的影響

首先，客戶與證券公司可以采用智能合約，并實現買方和賣方智能配對。在分布式的數字化登記系統中，買賣雙方可以自動完成結算、清算等步驟。其次，在區塊鏈信息不可篡改的特性下，區塊鏈下進行證券交易的信息不能被隨隨便便的更改，這也對證券公司在發布和錄入交易信息時的嚴謹度和準確度以及信息公開和披露程度提出更進一步的要求。與此同時，中央也可以降低對證券行業的合規等監管，監管機構只需設立證券發行交易的正面以及負面清單以及完善相關法律。因此，證券行業也不需投行來進行承銷，實現真正的點對點交易意味著證券交易中的暗箱操作與內幕交易等違規行為將大量減少。NasdaqLinq是基于區塊鏈的資產交易管理平臺。由納斯達克于2015年10月份發布，它不僅是上市公司的股權管理工具，同時也是非上市公司的股權管理工具。

2.3 區塊鏈對保險業的影響

保險業由于數據可信度驗證導致效率低下，如果用區塊鏈技術創建智能合約，則可追蹤每筆索賠，讓流程透明化、自動化。區塊鏈可以改變保險的風險建模，追蹤各種投保物品，如名畫、古董、房屋、鉆石等，可極大減少欺詐索賠。

互助保險的公司，可以通過區塊鏈技術打造一個可信任的互助保障。它把數據寫到智能合約中，數據變得透明、公開、不可篡改、隨時可查，調查取證及互助金給付都可自主實現和執行，用戶資金的去向也是公開透明、有跡可循。

2.4 區塊鏈對金融產品的影響

以分散化的機制進行價值交換的區塊鏈技術會對以中心化為特征現有的金融產品發展產生翻天覆地的變化。眾所周知，一個值得信任的中央機構在對股票、債券、衍生品等資產登記或保管的過程中是不可或缺的，而區塊鏈不僅能夠記錄和保存這些金融產品的數據而且能夠以一種全新的方式記錄買家和賣家的交易信息，之前的登記制度很可能被掀翻。此外，智能合約的出現，一定程度上可以將人工過程自動化，減少人為操作風險。

3 區塊鏈技術目前存在的問題

區塊鏈實質上的顛覆還言之過早，目前仍存在較大的改進和發展空間。

一是處理速度慢。驗證交易記錄時，因為必須是對照全部賬本，所以交易處理的速度相當慢，需要很多儲存空間。例如：為了確保Airbnb式的記賬員沒有記假賬，每個區塊在搶到記賬權并記錄后，還要再等一個小時，等確認沒有記假賬之后，才可以獲得獎勵。這意味著通過公共機制確認交易的效率要比第三方參與的中心化網絡低的多。以交易量最大的比特幣為例，其每秒只能實現7筆交易，假如全球同時有1000個人在使用，這個系統就會爆炸。而VISA每秒峰值可以處理20萬筆交易，支付寶就更多了，雙十一時達到數百萬筆。如果不對比特幣的基礎代碼進行大改動，比特幣將因交易速度不夠而無法用于日常購買。二是不可逆性。因為只要執行一次交易，則整個交易的過程是不能被改變的，或者說，不能被隨意改變，改變交易的程序極其復雜，所以即使有失誤或是錯誤都不能被強制取消交易。三是成本費用問題。在區塊鏈的開發與研究過程中，必將耗費大量的人力、物力、財力。為了證明信任與安全的作業過程，需要運算力耗費大量的電能。據統計：2017年比特幣挖礦耗費29.05億度電，擁有477萬人口的愛爾蘭全國一年也只用25億度電。

4 我國對區塊鏈技術的態度

中國政府允許甚至鼓勵民間資本對于區塊鏈技術研究和應用的投入，將其作為金融科技發展的重要板塊；截至2018年2月底，今年全球新增區塊鏈創業項目融資已有22起，融資金額均在千萬元以上，比如藍港互動創始人王峰發起創建的區塊鏈門戶火星財經，獲A輪融資，估值1.5億。在2018年全國兩會上，時任中國人民銀行行長的周小川同志表示：“有一些技術應用沒有專注于數字貨幣在零售支付方面的應用，而跑到虛擬資產交易方面。虛擬資產交易這個方向需要更加慎重，不太符合我們金融產品要服務實體經濟的方向，不必太著急，要防止變成過度投機產品。對于我們這種大國而言，要等技術或產品可靠了之后，再進行推廣。”目前，中國人民銀行正密切關注區塊鏈技術發展，研究和探討在金融領域應用區塊鏈技術的可行性。大量持牌的金融機構、科技企業進入到區塊鏈的研發和推廣領域，也引起了部分投資機構的高度關注。

2017年中央金融工作會議指出：第一，回歸金融的本源，服從服務于經濟社會發展。第二，優化結構，完善金融市場、金融機構、金融產品體系。第三，強化監管，提高防范化解金融風險能力。第四，市場導向，發揮市場在金融資源配置中的決定性作用。區塊鏈股權交易平臺是金融科技的產品之一，在利用新技術加強金融風險管控和培育金融新業態、實現普惠金融方面有很多潛在優勢，但同時也要注重數字貨幣以及區塊鏈技術的發展一定要著眼于實體經濟，切不可過度投機，有效防范系統性風險。

5 筆者對區塊鏈技術的態度

盡管如此，筆者還是認為區塊鏈模式和技術目前的困境只是個設計開發的問題。 當然，也不能神化這個行業，當這個行業市場上的泡沫消退，技術回歸到本質后，帶來人類的進步改變才會一點點的出現。歷史充滿了新技術的興起，而發展到最后這些新技術的最終用途和最初應用之間可能已經沒有什么關聯。但對于真正具有革命性突破的技術來說，泡沫的產生與去泡沫的過程都將必不可少，那些擁護它們的人，必將以令人震撼的方式駕馭它們向前。

[1] 張苑.區塊鏈技術對我國金融業發展的影響研究[J].國際金融,2016(5).

[2] 袁勇,王飛躍.區塊鏈技術發展現狀與展望[J].自動化學報,2016,42(4).

[3] 姚垚.芻議區塊鏈技術及在金融領域的應用[J].技術與應用,2017,27(1).

[4] 中國人民銀行國際司.區塊鏈的發展現狀、銀行面臨的挑戰及對策分析[J].金融會計,2016(4).