為什么“營收下降，利潤反升”？

林琳

2017年前三季度，國產(chǎn)啤酒大部分龍頭企業(yè)業(yè)績呈現(xiàn)出營業(yè)收入下降、利潤反而增長的特點。而國際啤酒巨頭在全球市場的表現(xiàn)卻顯示為營業(yè)收入上升、銷量下降的趨勢。市場分析人士認為，盡管產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整給啤酒行業(yè)帶來單價上漲空間，但因產(chǎn)能過剩，啤酒企業(yè)還是可能面臨來自行業(yè)內(nèi)外的沖擊和整合。

三季度數(shù)據(jù)大觀

近期，國內(nèi)啤酒企業(yè)2017年三季度業(yè)績報告陸續(xù)出臺，數(shù)據(jù)顯示：

青島啤酒1-9月份營收233.85億.元，同比增長1.51%；利潤18.69億元，同比增長1.60%。

珠江啤酒前三季度營業(yè)收入3093387791.19元，同比增長6.27%，歸屬上市公司股東的凈利潤171316755.19元，同比增長57.67%。

惠泉啤酒實現(xiàn)營業(yè)收入4.96億元，同比下降4.1%：實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤812.17萬元，同比增長1136.48%。

重慶啤酒三季報數(shù)據(jù)顯示，1-9月份實現(xiàn)營業(yè)收入26.87億元，同比下降0.06%：實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤3.16億元，同比增長19.91%。

燕京啤酒營收、凈利潤雙降，前三季度實現(xiàn)營收101.93億元，凈利潤6.10億元，同比分別下降1.72%、1.28%。

與此同時，國際啤酒巨頭在全球市場的表現(xiàn)卻顯示為營業(yè)收入上升、銷量下降的趨勢。

2017年第三季度，百威英博收入同比增長3.6%，歸屬于母公司股東的凈利潤為20.55億美元，但銷量為1610.45萬千升，同比下滑1.2%，其中啤酒銷量同比下滑1.5%，在中國區(qū)的收入同比增長4.6%，銷量同比下滑0.2%。

利潤上升與進口啤酒量額增速放緩有關(guān)

據(jù)有關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2017年1至9月，中國啤酒行業(yè)累計產(chǎn)量同比增長0.5%，遏制了連續(xù)兩年下滑的勢頭。有業(yè)內(nèi)人士認為，這是中國啤酒行業(yè)回暖的表現(xiàn)。不過，一位啤酒行業(yè)人士認為，行業(yè)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)其實從2016年7、8月份已經(jīng)開始，到了2017年8月，行業(yè)整體銷售情況實際上又出現(xiàn)下滑，預計2017年年底的情況與2016年持平或者略差于同期。

在這位人士看來，整體啤酒行業(yè)的利潤有所上漲，主要是來自行業(yè)單價出現(xiàn)上漲空間，而這與進口啤酒增速趨緩有一定的關(guān)系。從國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)看，由于天氣、節(jié)假日原因影響，2017年9月中國進口啤酒6.9362萬千升，同比增長28.9%，金額為4.9738億元，同比增長28.5%，但從2017年1-9月數(shù)據(jù)看，中國進口啤酒53.8931萬千升，同比增長5.2%；金額為37.7923億元，同比增長9.4%。而從出口數(shù)據(jù)看，2017年1-9月，中國出口啤酒26.920萬千升，同比增長23.7%：金額為11.5004億元，同比增長20.7%。在業(yè)內(nèi)人士看來，這顯示了中國啤酒行業(yè)的國際競爭力有所增長。

海通證券研究報告稱，重慶啤酒因結(jié)構(gòu)升級帶動均價上漲近10%，2017年前三季度高檔啤酒營業(yè)收入3.76億元，同比增長6.96%；中檔啤酒收入18.62億元，增長3.01%：低檔啤酒收入3.82億元，減少17.67%。高、中、低檔產(chǎn)品收入占比為14：71：15，較2016年同期增加1、2和-3個百分點。報告認為，進口啤酒等高價產(chǎn)品銷量最近5年復合增長率超過50%，而國產(chǎn)啤酒因品牌局限、體制束縛等原因仍在轉(zhuǎn)型。

去渠道化、去品牌化縮減企業(yè)成本

不過，中國啤酒行業(yè)已經(jīng)不再可能回到高速增長的通道上。有行業(yè)人士甚至以“緩慢下滑”形容未來的中國啤酒市場：“預計每年將出現(xiàn)2%～3%的緩慢下降幅度。”原因是未來20年內(nèi)，成年男性在消費者中的比例將不斷下降。但啤酒行業(yè)單價上漲的趨勢還是令行業(yè)看到希望，畢竟，2017年前三季度業(yè)績也證明了市場能夠消化產(chǎn)品提價的部分。

啤酒單價的上漲，一部分來自企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，另一部分來自啤酒原材料和生產(chǎn)成本的上漲。不過，包括啤酒行業(yè)在內(nèi)的快消行業(yè)去渠道化、去品牌化趨勢令業(yè)內(nèi)人士認為有可能縮減企業(yè)的營銷、物流成本。有業(yè)內(nèi)人士稱：“預計未來能減少1、2個渠道環(huán)節(jié)，降低渠道成本。”

“喝好點，喝少點”成未來趨勢

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認為，中國啤酒行業(yè)的結(jié)構(gòu)出現(xiàn)調(diào)整，低端產(chǎn)品嚴重過剩，中高端銷售較好，可見未來“喝好點、喝少點”是啤酒消費者的消費趨勢，而利潤上升意味產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整是成功的，企業(yè)的把控能力、變現(xiàn)能力加強是行業(yè)進步的標志。另一方面，由于進口啤酒存在良莠不齊的現(xiàn)象，而整個國內(nèi)啤酒行業(yè)中高端產(chǎn)品布局已現(xiàn)雛形，因此國產(chǎn)啤酒反過來也會沖擊部分進口啤酒，使它們也面臨一輪大浪淘沙。

朱丹蓬預計2017年第四季度的啤酒行業(yè)整體業(yè)績應該比較平和，因為白酒利好可能令啤酒受到一定影響，但因為中高端產(chǎn)品布局令國產(chǎn)啤酒企業(yè)嘗到甜頭，會鼓勵他們在2018年全力發(fā)力中高端產(chǎn)品，行業(yè)有可能呈現(xiàn)營收繼續(xù)緩慢下滑、利潤繼續(xù)上漲的特點：“這對于行業(yè)來說是一個重要的節(jié)點，加上明年是體育大年，啤酒的銷量仍有機會增加，但關(guān)鍵看天氣的情況，因為2014年也是體育大年，啤酒行業(yè)卻最終沒有吃到紅利帶來的額外的“蛋糕”。

一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，他認為未來行業(yè)內(nèi)還會進行整合，也有可能有新的進入者對原有的產(chǎn)能進行整合，“啤酒行業(yè)也有可能往互聯(lián)網(wǎng)化發(fā)展。”