多氟多：氟化工龍頭企業的混改往事

資本縱橫的江湖，從來不缺少并購重組的故事。當混合所有制改革的大潮風起云涌時，從食品到家電，從汽車到IT產業，各行各業的并購重組此起彼伏。對于中國有色金屬行業來說，成功實施混合所有制改革并堪稱經典的案例鳳毛麟角，然而，兩部混改大戲就在多氟多化工股份有限公司磅礴演繹，鑄就了行業內民企與央企合作共贏的經典案例。

絕大多數行業都會經歷一段整合發展的周期，正如春秋戰國時期，群雄并起，各自為戰，經歷過分分合合，最終一統江湖。如今在經濟領域，不同于戰國時代的血腥爭奪，更多的模式是合作共贏。多氟多化工股份有限公司（以下簡稱“多氟多”）正是報以合作共贏的理念，通過與白銀中天化工有限責任公司（以下簡稱“白銀中天”）、寧夏金和化工有有限公司（以下簡稱“寧夏金和”）的并購重組，探出了一條國企與民企共同發展的新路徑。“與其和競爭對手血拼消耗能量，不如轉換觀念，縱橫聯合，對同類企業進行股權投資，這是一條創新之路，既能盤活國有資產，又可以奠定多氟多做強做大的根基。”多氟多董事長李世江一語道出其中的大格局和大智慧。

白銀中天化工有限責任公司辦公樓

與白銀中天“聯姻”

時光倒退五年前，那時中國氟化工行業的巨頭廠商都面臨著行業集中度低、品牌企業少的窘境，彼此在國內展開惡性競爭，在國際市場上卻沒有話語權和定價權，處境十分被動。作為電解鋁工業忠實伴侶的氟化鹽行業，近幾年來也因為電解鋁的產能過剩而被殃及。來自小城焦作的多氟多，憑借其品牌和資金的優勢，輔之以靈活多變的戰略，雖然已占據了國內氟化工行業的半壁江山，但是留給多氟多開疆拓土的空間已十分狹小。

那一段時間，李世江經常站在辦公室的中國地圖前，謀劃著多氟多的戰略轉移。西北地區的原料優勢、生產基礎和市場覆蓋，漸漸地吸引了他把目光瞄向了大西北。如何與西北的氟化鹽企業達成共贏？又該以什么樣的方式進行合作？李世江在耐心尋求機遇。

坐落于甘肅省白銀市靖遠縣的白銀中天是原核工業部下屬國營二七九廠?！霸?012年之前，企業有400多名職工，年產1.5萬噸干法氟化鋁，受國際金融危機影響、氟化鹽產能過剩、螢石價格大幅上長等不利因素的影響，白銀中天生產經營舉步維艱，效益每況愈下。”時任白銀中天總經理田年益回憶說。

機遇總是留給有準備的人。從2010年開始，白銀中天多方尋求合作伙伴，先后接觸過十多家企業，最終選擇了與多氟多這家“大咖”級民企的合作。達成合作協議后，多氟多于2012年7月4日完成對白銀中天的增資擴股，至此，白銀中天成為多氟多大家庭中嶄新的一員。

六年前的7月4日，是多氟多與白銀中天的“聯姻”之日，也是多氟多“西北戰略”第一枚棋子落盤之際。

對養殖模式進行優化，也要在不同方式下進行改善。如：改善魚種投放模式，結合輪捕輪放要求，每年按照一定比例進行投放，確保其品種符合市場規格需求，使其在旺季的時候投入到市場上。尤為重要的是，為增加草魚、鯽魚的投放量還要囤養成魚，在冬季的時候，將一些成魚囤養在魚池內，在春天的時候出售。還可以為其設置網箱，將日常捕獲的水產品放在網箱中暫養，當發現市場上缺貨的時候，可以捕撈上市[2]。

李世江視察白銀中天生產區

多氟多與白銀中天簽約

進入共贏時光

“聯姻”，是回避惡性競爭、實現合作共贏的新路徑。多氟多與白銀中天成功“牽手”后，“甜蜜生活”由此拉開帷幕，成為業界津津樂道的成功案例。

完成對白銀中天的增資擴股之后，多氟多立即投資2.34億元，新建了高性能無水氟化鋁項目和5萬噸/年無水氟化氫項目，所有的工藝、技術、設備在國內同行業均屬領先。

2013年12月、2014年8月，白銀中天兩條生產線相繼建成并一次性達產達標，實現了當年建成、當年投產、當年收益。短短兩年時間內，白銀中天的產能由1.5萬噸增長到8萬噸。

為了解決白銀中天后續發展面臨的人才和科技瓶頸，多氟多不斷引進高級人才，依托省級企業技術創新中心的平臺，與各大院?？蒲袡C構開展了產、學、研聯合創新，做好了充足的技術儲備。

正如人類的婚姻一樣，“聯姻”之后的磨合在所難免。由于多年的體制不同，白銀中天干部員工的原有思維理念、工作效率、制度體系存在著較大的差異。重組以來，新的領導班子對管理體制和人事制度進行了大刀闊斧的改革，以多氟多先進的企業文化理念為引領，輔之以健全的內控管理體系，全面優化人員組織結構、薪酬待遇、考核激勵、職工福利等制度，迅速營造了一種干事創業的文化氛圍，干部員工的精神面貌昂揚向上，生產經營穩步發展。

2017年12月，從白銀中天傳來喜訊：繼2013年以來，該公司營業收入逐年遞增，各項指標行業領先，產量、產值較五年前翻了5倍之多，徹底告別“虧損”一詞。“現場管理提升了，成本大幅結余了，員工收入增長了，白銀中天加入多氟多之后，里里外外都發生了質的變化?！痹诎足y中天工作多年的員工趙莉高興地告訴記者。

“混合所有制改革”不是炒作，不是噱頭，而是一場實實在在的變革和獲益。五年來，在各級黨委政府的政策幫扶下，白銀中天依托多氟多的管理、資金、文化的綜合優勢，發生了翻天覆地的變化，重新煥發出勃勃生機，在中國的氟化工產業格局中有了尊貴的座席。

多氟多與寧夏金和簽約

寧夏金和 一波三折“混改”路

白銀中天的重組為多氟多蹚出一條成功路徑，多氟多也由此初步完成了西北地區的戰略布局。李世江對此并不滿足，而是繼續用銳利的眼神，搜索著多氟多新的著陸點。寧夏盈氟金和的并購組建，是多氟多在西北地區投下的又一枚重要棋子。

寧夏盈氟金和化工有限公司大門

寧夏金和是中色（寧夏）東方集團有限公司與寧夏電力投資公司合資創建的企業，位于石嘴山市經濟開發區，是我國最早的氟化鹽生產企業之一，具有較為雄厚的技術沉淀和生產基礎，年產11萬噸干法氟化鋁產品，產能和市場占有率居國內第二位。

至于寧夏金和為何向多氟多拋出橄欖枝，原因與白銀中天一樣，不必贅言。

“不存在大吃小、小吃大、誰吃誰的問題，而是合作利益最大化，實現民企、國企、當地政府及多方協同共贏?！崩钍澜婚_始就確定了合作的初衷和原則。

2017年6月7日，多氟多與寧夏金和共同投資設立寧夏盈氟金和科技有限公司，其中多氟多占股67%，為控股股東。談判桌前簽字、合影、掌聲，背后卻是四年的漫漫長路。與寧夏金和的合作是多氟多歷時最長的并購重組項目，從初次接觸到反復談判，再到注冊登記，可謂一波三折。

在重組過程中，由于涉及雙方股東、地方政府、券商、銀行和其他債權人，協調異常困難。從設計重組方案到最終落槌，合作重組方案幾易其稿，期間李世江等高管層多次赴石嘴山市溝通協調。

2013年3～4月，雙方高管層互訪，初探合作可能，之后仍無實質性進展，只有望眼欲穿地等待了三年之久。直至2016年4月，石嘴山市委主要領導帶隊考察多氟多，敲定了合作的意向框架，多氟多與寧夏金和開始了緊鑼密鼓的洽談。從2016年7月開始，并購重組經歷了反復的拉鋸磋商，期間，或因存在風險推倒重來，或因股東方提出異議，山重水復，柳暗花明。直至2017年1月5日，石嘴山市政府、中色東方、多氟多三方合作重組寧夏金和框架協議簽署，進入各項工作的落實環節。

2017年5月22日，李世江第四次赴石嘴山市，三方正式簽署重組合資協議。2017年6月7日，取名為寧夏盈氟金和的新公司工商注冊登記完成，長達四年的漫漫重組路終于走完，至此，多氟多對寧夏金和的并購塵埃落定。

對于這起并購案，外界普遍看好，中國有色金屬工業協會一位專家表示：“在這場并購中，多氟多和寧夏金和實現了雙贏，對于任何一方而言都非常有利。”

盈氟金和公司生產線

聯袂打造又一經典之作

寧夏盈氟金和作為多氟多的控股子公司正式加入多氟多大家庭后，多氟多的氟化鋁產能將占國內30%以上，銷量占三分之一。并購后，盈氟金和使用多氟多的“多氟多化工”商標及標志標識，原料采購和產品銷售遵守多氟多統一調度和安排。

針對安置干部員工、培訓人員、生產經營計劃等工作，李世江提出：“再造盈氟金和的管理流程，力爭做到快速融合，無縫對接，在最短的時間內實現經營管理協同最大化?！?/p>

多氟多按照《勞動法》的要求啟動了新的人員聘任協議，李世江親自為員工講授企業文化和管理，加強并購雙方團隊的溝通交流。一切順利有序進行，雙方辦公網絡、郵件、視頻會議、QQ、微信群等溝通渠道快速搭建完成，攜手共同構建起信任、團結、友愛的大家庭。

目前，盈氟金和公司實現了組建當月轉換資質、當月正常發貨、當月實現贏利的良好局面。受命擔任盈氟金和總經理的田年益對記者說：“接下來，盈氟金和將對原有的落后生產工藝進行改造升級，產品也要從干法氟化鋁向無水氟化鋁轉型，我們要再創混合所有制企業的新輝煌?！?/p>

2017年12月14日，中國鋁業2017年重點供應商市場研討會在廣東深圳召開，寧夏盈氟金和被授予“中國鋁業股份有限公司2017年度優秀供應商”榮譽稱號，多氟多副總經理、寧夏盈氟金和董事長谷正彥作為優秀供應商代表在大會上發言，這是該公司并購重組半年來獲得的首項殊榮 。

有度有法 變通和諧

如果按照先秦時期的哲學思維來考量李世江，他應該介于法家和儒家之間，既講事物的發展規律，嚴格按照國家法律法規和商業規則行事，也有一種不偏不倚的中庸之力，更有一種獨特的文化感召力，簡而言之，有度有法，變通和諧。無論是在日常的企業管理中，還是在重組并購中，李世江這種胸懷和思維顯露無疑。

黨的十九大報告指出：“深化國有企業改革，發展混合所有制經濟，培育具有全球競爭力的世界一流企業?！倍潭桃痪湓挘仁屈h中央關于深化企業改革的頂層設計，也是對發展混合所有制經濟所寄予的殷切厚望。

多年以來，多氟多始終遵循著一種理念：尊重對手，縱橫聯合，共同發展。以多氟多“牽手”白銀中天和寧夏金和為例，行業內巨頭企業強強合作，打造了氟化鹽行業市場占有率第一、全產業鏈、全渠道的龍頭企業，形成了產業平臺、資本平臺、整合平臺，將形成高效的生產供應鏈體系和穩定的規?；a，為合作雙方創造了新的利潤增長點。

“通過并購重組，多氟多打造了一艘產業旗艦，改變了氟化鹽行業的無序惡性競爭，推動優勝劣汰，淘汰落后產能，促進了我國氟化鹽行業走向成熟、健康發展。”谷正彥在接受采訪時說。

從氟出發 以夢為馬

2016年12月14日，由《中國有色金屬》雜志社主辦的“首屆中國有色金屬工業年度經濟論壇暨中國有色金屬工業年度經濟人物和年度綠色領軍企業頒獎典禮”在北京舉辦，李世江從中國有色金屬工業協會會長陳全訓手中接過了“首屆中國有色金屬工業年度經濟人物”的獎杯。在CEO對話專場，李世江面對媒體記者，滿懷自信地說：“英國有個氟多多，西班牙有個多多氟，中國有個多氟多。這幾家都是世界上有名的氟化工企業，經過多年發展，來自中國的多氟多已經發展成為全球生產規模第一、技術領先、發展潛力大的無機氟化工企業。多氟多走出了一條技術專利化、專利標準化、專利國際化的道路，我們把技術做得最高，把產品做到了極致。現在我們又從氟化工轉到新能源，開發了六氟磷酸鋰，打破了國外壟斷，讓中國的鋰電池成本大幅下降，走向千家萬戶，現在中國的手機、筆記本電腦、電動汽車領域，每三塊電池中有一塊就用了多氟多的六氟磷酸鋰，我們的產品不僅替代了進口，還出口多個國家，為國家為民族爭了光?！崩钍澜脑捳Z未落，全場響起了熱烈的掌聲。

多氟多實驗室

李世江獲得“首屆中國有色金屬工業年度經濟人物”

無論走多遠，也不能忘記當初的出發點。氟化鹽是多氟多的基礎產業。幾十年來，多氟多從焦作一家地方企業成長為全球技術領先、產銷量最大的無機氟化工企業、中國無機氟化工領域第一家上市公司，也正是以氟為基，從氟出發，以夢為馬，邁入新能源材料、鋰電池、新能源汽車行業，成為產業轉型升級的示范和標桿。氟，成為多氟多永遠不忘的初心。

如今，氟化鹽、電子化學品、鋰電池、新能源汽車4個事業部組成了多氟多的全產業鏈。迎著國家供給側改革的春風，憑借在氟化工領域自主創新的雄厚實力，多氟多以新格局、新動能、新增長迎來了發展的新機遇，據了解，目前多氟多冰晶石產銷量占全國市場份額50%，出口連續16年保持全國第一，無水氟化鋁產銷量占全國三分之一，出口連續11年全國第一，工業級氫氟酸產銷量也占全國近20%的份額。

截至發稿時，在整體協同戰略下，多氟多與子公司整合資源，實現了優勢互補，整體經營情況穩健增長，原料儲備充足，生產計劃完成率達107.05%，顯示出了較好的盈利能力和優良的發展潛力。

談及混合所有制改革，李世江認為，并購重組橫向可以盤活資源和資產，優化資源配置；縱向可以為項目進程中觸及的政策問題、股權轉讓問題提供實踐樣本。

混改的東風帶來滋潤經濟的雨水。多氟多的兩部“混改”大戲，為中國有色金屬行業混合所有制改革提供了寶貴的范例，不但在行業內書寫了一部“混改”啟示錄，對于其他行業也具有彌足珍貴的參考價值，讓我們共同期待多氟多在“混改”之路上，演繹出更多的精彩篇章。