我國物價穩定與充分就業關系的實證分析

楊麗君

（1.東南大學 經濟管理學院，南京 211189；2.黃河科技學院，鄭州 450000）

0 引言

我國經濟發展已經進入了新常態，國家正在全面推進供給側改革。物價是否穩定可由通貨膨脹率衡量，失業率又與生產要素中勞動力要素供給方面的充分就業問題息息相關，物價穩定和充分就業可以兼得嗎？根據基本的菲利普斯曲線的描述，通貨膨脹率與失業率反向相關，兩者是相互替代的關系。根據這一結論，物價穩定與充分就業無法同時實現。供給側改革中若要去產能，就要削減企業過剩的生產能力，難免會有企業倒閉或不少工人下崗，失業率上升，不利于充分就業；若要去庫存和降成本，物價可能會有較大波動；去杠桿有利于控制債務的盲目擴張并抑制經濟泡沫的擴大，對穩定物價有利，但對于企業來說，借到的錢少了，一定程度上影響生產的擴張，不利于就業增長；補短板對于產品供給而言可以增加有效供給，有利于充分就業，對生產要素供給而言，可以提高全要素生產率和要素報酬，需求增加，物價有上升的動機，故不利于物價穩定。從供給側改革的理論層面分析，同時實現物價穩定與充分就業有一定的矛盾。實際上通貨膨脹率與失業率之間并不一定是反向聯動關系，還可能同向相關或無關。因此需要進一步論證我國通貨膨脹率與失業率的聯動關系，以期為我國全面推進供給側改革，實現物價穩定與充分就業目標提供一定的理論借鑒。

1 理論分析

本文根據經濟學理論中的供需原理和生產論等理論，結合中國經濟發展實踐，繪出物價穩定與充分就業聯動機理圖（見圖1）。

圖1 物價穩定與充分就業聯動機理圖

由圖1可知，可通過不同的生產要素投入組合，選擇不同的生產方式進行生產。生產要素投入中的勞動力投入是不可或缺的，只是不同的生產方式下勞動力投入的數量和質量不同。勞動力市場的供需是一定失業率形成的基礎，通常情況下，供大于需，失業率增加；供小于需，失業率減少。同理，產品市場產品的供求是一定通貨膨脹率形成的基礎。可見以失業率為基礎的充分就業與以通貨膨脹率為基礎的物價穩定分屬不同的市場，兩者并非直接相關，這種間接性導致物價穩定與充分就業之間的關系有了較大的不確定性。

生產方式和生產效率不同，經濟增長方式也不同，把經濟增長作為充分就業與物價穩定之間聯系的中介要素，則通常經濟增長率高，失業率低，通貨膨脹率高，充分就業與物價穩定相互替代；但若經濟增長是產業結構變動所致，生產要素市場和產品市場的結構性矛盾突出，則即使高經濟增長導致了高通貨膨脹，也可能會出現高失業率，充分就業與物價穩定均無法實現。從生產成本角度分析，貨幣工資率越高，生產成本越高，企業生產對勞動力的需求越小，失業率越高，如果此時存在成本推動型的通貨膨脹，以貨幣工資成本上升為主導，其他生產要素成本不變或上升，則通貨膨脹率較高，物價穩定與充分就業的不穩定程度正相關；若不以貨幣工資成本上升為主導，其他生產要素成本下降，則通貨膨脹率可能保持不變或下降，物價穩定與充分就業的不穩定程度負相關。

2 實證分析

2.1 變量與數據說明

物價情況用通貨膨脹率來衡量，就業情況用失業率來衡量。通貨膨脹率越高或者越低表示物價越不穩定；失業率越高，就業情況越差。通貨膨脹率tzlv（%），根據以上一年為基期的居民消費價格指數CPI換算后得出；失業率sylv（%），以城鎮登記失業率表示。樣本期為1978—2015年，所有相關數據均取自國家統計局網站。

2.2 時間趨勢分析

本文采用STATA13軟件，繪出兩個變量的時間趨勢圖（見圖2）。從圖2可以看出，以上年為基期的tzlv沒有穩定增長的態勢，sylv先下降后有所上升，最后比較穩定。故我國物價波動幅度較大，物價很不穩定。失業率一直不高，長期低于5%，相對比較穩定。

圖2 變量時間趨勢圖

由變量一階差分后的時間趨勢圖（見圖3）可知，變量的一階差分值（D.表示一階差分）沒有明顯和穩定的長期增長趨勢。

圖3 變量一階差分后的時間趨勢圖

2.3 相關性分析

以橫軸表示sylv，縱軸表示tzlv，繪出tzlv隨sylv變化的散點圖與擬合趨勢線（見圖4），從圖4中可以看出兩變量之間整體呈現反向相關的趨勢，預示著物價穩定與充分就業可能存在替代關系。測算年份year、tzlv與sylv的相關性，發現除了year與sylv正相關外，其他均負相關。

2.4 協整檢驗與格蘭杰因果檢驗

分別采用PP檢驗、ADF檢驗和DF-GLS檢驗單位根，三種檢驗法方法均顯示tzlv和sylv存在單位根。采用PP檢驗和ADF檢驗一階差分后，均不存在單位根。

圖4 通貨膨脹率與失業率散點圖與擬合趨勢線

這兩個變量為非平穩序列，但它們的某種線性組合可能呈現平穩性，則這兩個變量之間便存在長期穩定關系，即協整關系。兩個變量同階單整，滿足協整檢驗的前提條件，這里采用E-G兩步法進行協整檢驗。變量協整檢驗結果如表1所示。

表1 變量協整檢驗結果

由表1可知，殘差e的ADF檢驗值的絕對值為4.481，顯著水平1%的臨界值的絕對值為2.642，前者大于后者，因此tzlv和sylv之間存在協整關系。

再進行格蘭杰因果檢驗，發現sylv是tzlv的格蘭杰原因，格蘭杰因果檢驗的F值為3.18，P值為0.083；tzlv不是sylv的格蘭杰原因，檢驗的F值為0.26，P值為0.610。

2.5 模型構建與檢驗

根據上述分析，建立如下所示的模型方程，加入了誤差修正項：

d.tzlv=α+β*d.tzlv_lag+γ*d.sylv+λ*wcxzt-1+μ

d.表示一階差分，α、β、γ和λ為系數，wcxzt-1為誤差修正項，μ為誤差擾動項。wcxzt=tzlv+φ*sylv+δ，φ和δ為系數。

先估計殘差序列，后估計誤差修正項方程，得出：φ=2.612，δ=-13.972，故誤差修正方程為：wcxzt=tzlv+2.612*sylv-13.972，該方程衡量了tzlv和sylv的長期反向相關的均衡關系。討論長期關系時wcxzt=0，上述方程為tzlv=-2.612*sylv+13.972。最后估計模型方程，結果如表2所示，e_lag指e的一期滯后項。

表2 模型整體檢驗結果

模型F值是6.490，P值是0.0015，說明回歸方程整體顯著，通過了1%的顯著性檢驗。調整后的R2是0.3199，說明解釋變量能反映被解釋變量31.99%的變化。因這里僅研究了sylv與tzlv的關系，但tzlv不僅受sylv的影響，還有很多其他影響因素并未引入。

3 結論

從單位根檢驗結果可知，通貨膨脹率與失業率都是不平穩的，均無穩定的長期增長趨勢，通貨膨脹率波動明顯，失業率波動不明顯。從協整檢驗得出結論：通貨膨脹率與失業率之間存在長期均衡關系，這表明兩者存在某種聯動關系，在長期中可以找到變動規律。由誤差修正項方程可看出，通貨膨脹率與失業率長期內是反向變動關系。失業率的變化會引起通貨膨脹率的反向變化，失業率提高時，通貨膨脹率下降。從失業率作為自變量的系數值上判斷，長期關系下的系數值更大，顯著程度更高。模型整體的回歸方程中，e的系數是-0.608，且非常顯著，這說明長期均衡關系可以有效平抑短期內變量的劇烈波動。因此，1978—2015年我國物價穩定與充分就業之間是替代關系，短期內這種替代關系不如長期明顯。由于供給側結構性改革的成效長期內才能顯現，故適宜從供給側調整生產方式，降低企業成本，增加企業收益，弱化物價穩定與充分就業的替代關系。

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