中小型企業(yè)融資問(wèn)題研究

蘇崇德

【摘要】在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型迎來(lái)重要時(shí)期，中小型企業(yè)的發(fā)展對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起著不容忽視的作用。然而當(dāng)下我國(guó)中小型企業(yè)遇到了“瓶頸期”，主要表現(xiàn)在融資方面，這極大影響了我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展。幫助中小型企業(yè)從根本上解決融資難的問(wèn)題，在當(dāng)下顯得尤為重要。本文主要針對(duì)我國(guó)中小企業(yè)融資難的諸多困境，分析制約中小企業(yè)融資難的主要原因，分別從企業(yè)內(nèi)部和外部給出對(duì)策與建議。

【關(guān)鍵詞】中小型企業(yè)；融資；原因；建議

據(jù)統(tǒng)計(jì)，中小型企業(yè)占據(jù)著全國(guó)企業(yè)的大多數(shù)，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中最具生命力的企業(yè)類型，但融資渠道少、限制多、成本高的問(wèn)題一直制約著他們的發(fā)展。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由高速度轉(zhuǎn)向高質(zhì)量的重要階段，更好的促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，維持中小型企業(yè)穩(wěn)定、健康的發(fā)展，這就使得改善融資環(huán)境，創(chuàng)造一個(gè)高度發(fā)達(dá)的融資市場(chǎng)極為重要。

一、中小型企業(yè)融資現(xiàn)狀

中小企業(yè)因?yàn)榻?jīng)營(yíng)規(guī)模較小，營(yíng)業(yè)能力有限，可以選擇的融資方式單一，再加上銀行和金融機(jī)構(gòu)出于防范風(fēng)險(xiǎn)的考慮，往往一大批處于成長(zhǎng)期的企業(yè)很難獲得較好的融資機(jī)會(huì)。盡管在目前，也存在其他的融資方式比如商業(yè)信用籌資和票據(jù)貼現(xiàn)等，但由于我國(guó)信貸業(yè)務(wù)發(fā)展的滯后以及中小企業(yè)管理者觀念的制約，銀行借款往往是這些企業(yè)選擇融資的主要方式。同時(shí)由于缺乏政府的扶持，監(jiān)管力度不大，企業(yè)很難獲得一筆長(zhǎng)期穩(wěn)定的權(quán)益資本。融資成本高、融資空間有限、企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不合理、缺乏政策的支持，這些都是需要我們迫切解決的問(wèn)題。

二、中小型企業(yè)融資難的原因

（一）企業(yè)自身的原因

首先，與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)創(chuàng)新能力有限，規(guī)模小，盈利弱，可供抵押借款的資產(chǎn)有限以及經(jīng)常性資金短缺，銀行和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的態(tài)度不佳，加上自身財(cái)務(wù)實(shí)力的制約，難免會(huì)陷入企業(yè)缺乏資金卻又無(wú)處融通的經(jīng)營(yíng)困境。

其次，中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)不合理。企業(yè)的大部分資金來(lái)源于初始投入的權(quán)益性資本，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、商業(yè)信用、融資租賃、銀行借款等債務(wù)融資的份額有限，這極大的限制了企業(yè)發(fā)展，使得企業(yè)在發(fā)放較高股利額的同時(shí)也不可以利用債務(wù)融資獲得財(cái)務(wù)杠桿利益，在公司面臨大方向經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變和大規(guī)模經(jīng)營(yíng)調(diào)整時(shí)往往缺乏足夠的資金支持。

最后，我國(guó)部分中小企業(yè)的信用較差這是不可否認(rèn)的事實(shí)。大多數(shù)企業(yè)疏于自身基礎(chǔ)管理，有著產(chǎn)權(quán)關(guān)系不夠明晰，資不抵債，企業(yè)控制權(quán)過(guò)于分散的嚴(yán)重問(wèn)題，這使得企業(yè)在日常活動(dòng)中產(chǎn)生大量現(xiàn)金流量用于償債的能力受到較大程度的影響，自身履行借款合約的能力也就因此有限，從而造成了融資難的困境。

（二）銀行和金融機(jī)構(gòu)的限制多，借貸難

其一，銀行和金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款的前提是保障資金的安全性、流動(dòng)性和收益性，中小型企業(yè)由于自身財(cái)務(wù)實(shí)力的制約，倒閉率、破產(chǎn)率以及違約概率都難以避免的較高，銀行和金融機(jī)構(gòu)借給中小型企業(yè)需要承擔(dān)更高的違約風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，難以滿足銀行對(duì)資金安全性和流動(dòng)性的需要，因此銀行不愿意向中小企業(yè)提供信貸業(yè)務(wù)。

其二，我國(guó)大多數(shù)銀行的借貸體系是建立在大型企業(yè)的基礎(chǔ)上的，所以在融資產(chǎn)品方面忽略了中小企業(yè)的借貸需求，沒有相關(guān)的借貸產(chǎn)品面向他們。因此銀行在向中小型企業(yè)借貸時(shí)會(huì)有歧視的因素，設(shè)置較高的利息費(fèi)用，較多的條款限制以及較小的資金額度壓榨中小企業(yè)在獲得融資后的資金使用。這就使得中小型企業(yè)在資金周轉(zhuǎn)不靈，經(jīng)營(yíng)陷入困境時(shí)既沒有充足的資金解決困境，又要承擔(dān)沉重的利息負(fù)擔(dān)。

（三）相關(guān)制度以及法律不完善

目前我國(guó)對(duì)中小型企業(yè)的融資需求缺乏足夠的認(rèn)識(shí)，對(duì)于中小企業(yè)的管理和設(shè)立缺乏法律的監(jiān)督，對(duì)于中小企業(yè)融資方面的規(guī)定更是法律的空白。我國(guó)的資本市場(chǎng)尚不成熟，法律監(jiān)督體制還在建立中，企業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)發(fā)行債券、發(fā)行普通股融資有相當(dāng)多的限制。企業(yè)只有資產(chǎn)和利潤(rùn)達(dá)到規(guī)定的要求，才有資格發(fā)行債券融資，即使有資格也因?yàn)閷徍瞬襟E繁瑣很難在短期內(nèi)籌集大筆資金。

我國(guó)的信用擔(dān)保業(yè)務(wù)尚處于起步階段，信用評(píng)估系統(tǒng)尚不完善。國(guó)家商業(yè)銀行和金融管理部門沒有發(fā)布合理可操作的針對(duì)中小型企業(yè)的信用評(píng)估制度及措施，使得銀行和金融機(jī)構(gòu)不能合理的確定企業(yè)的信用等級(jí)。而且我國(guó)的社會(huì)和政府監(jiān)督力度不夠，部分中小型企業(yè)利用會(huì)計(jì)處理方法的差異性，來(lái)調(diào)增調(diào)減利潤(rùn)，給部分中小型企業(yè)利用漏洞來(lái)進(jìn)行融資帶來(lái)了可乘之機(jī)，從而引發(fā)了惡性循環(huán)，進(jìn)一步惡化了融資環(huán)境。

三、解決中小型企業(yè)融資難問(wèn)題的建議

（一）提高經(jīng)營(yíng)管理水平

現(xiàn)階段我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于由高速度向高質(zhì)量轉(zhuǎn)變的重要階段，一方面中小型企業(yè)要抓住這個(gè)機(jī)遇，大力開展創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，改善自身提供的產(chǎn)品及服務(wù)的質(zhì)量，充分挖掘企業(yè)發(fā)展的潛力，將想法轉(zhuǎn)化為實(shí)際產(chǎn)品，努力創(chuàng)造利潤(rùn)，從而提高企業(yè)的流動(dòng)性資產(chǎn)的水平和經(jīng)營(yíng)能力的水平。另一方面企業(yè)管理者要注重長(zhǎng)期利益，制定長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略，不能因?yàn)樽陨順I(yè)績(jī)而忽視了企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。特別是處于初期的企業(yè)，要完善公司的治理結(jié)構(gòu)并集中股東持股比例，避免由于公司的控制權(quán)過(guò)于分散產(chǎn)生產(chǎn)權(quán)糾紛，對(duì)外界造成公司經(jīng)營(yíng)混亂的印象。只有自身的經(jīng)營(yíng)情況良好，治理結(jié)構(gòu)合理，具有遠(yuǎn)大的發(fā)展前途，銀行和金融機(jī)構(gòu)才會(huì)對(duì)企業(yè)具有投資信心，從而主動(dòng)提供貸款服務(wù)。

（二）確定合理的債務(wù)資本比例

企業(yè)的資金籌集一般來(lái)源于兩個(gè)部分，一部分是權(quán)益性資本，另一部分是債務(wù)性資本。我國(guó)的中小型企業(yè)因?yàn)橛写罅康馁Y金來(lái)源于權(quán)益資本，這就使得在日常經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，很容易面臨資金周轉(zhuǎn)不靈，經(jīng)營(yíng)陷入困境甚至破產(chǎn)的問(wèn)題。為了追求總資本成本最小以及價(jià)值最大化，企業(yè)一定要確定合理的債務(wù)資本的比例。合理的調(diào)整和協(xié)調(diào)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，既要避免企業(yè)由于承擔(dān)過(guò)多的債務(wù)，降低盈利能力，又要防止過(guò)少的債務(wù)資本，承擔(dān)過(guò)多的股利發(fā)放。這些都是公司需要慎重考慮的問(wèn)題，只有經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的籌劃和權(quán)衡，企業(yè)才能創(chuàng)造更大的利潤(rùn)，提升知名度，利用商業(yè)信用以及融資租賃等融資方式籌集資金時(shí)更為方便。

（三）加大監(jiān)管力度和推進(jìn)利率市場(chǎng)化

十九大報(bào)告明確指出，要深化金融體制改革，深化利率市場(chǎng)化改革，健全金融監(jiān)管體系等。政府應(yīng)該及時(shí)推出與中小型企業(yè)相關(guān)的法律文件，規(guī)范融資行為和改善債券市場(chǎng)機(jī)制，為整個(gè)市場(chǎng)的中小企業(yè)融資環(huán)境提供強(qiáng)力的監(jiān)管。針對(duì)中小企業(yè)信用較差的問(wèn)題，根本是要建立嚴(yán)格的懲罰機(jī)制，來(lái)規(guī)范企業(yè)的不正當(dāng)行為。還需要推動(dòng)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程，使企業(yè)可以合理選擇正確的融資方式來(lái)實(shí)現(xiàn)資金的籌集，特別是在利用票據(jù)貼現(xiàn)以及發(fā)行債券的方式來(lái)籌集資金時(shí)，為企業(yè)合理評(píng)估籌資費(fèi)用，作出籌資選擇提供準(zhǔn)確的市場(chǎng)利率。政府在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候也可以建立由政府出資或直接控制的政策性銀行和金融機(jī)構(gòu)，讓資金周轉(zhuǎn)困難但具有市場(chǎng)的中小型企業(yè)獲得商業(yè)性融資，從而緩解企業(yè)的資金緊張。

（四）完善銀行和金融機(jī)構(gòu)信貸融資體系

中小型企業(yè)融資難最主要的外部因素是由于銀行和金融機(jī)構(gòu)不健全的信貸融資體系，由于他們的客戶大多為大型企業(yè)，他們也就自然而然的忽視了中小企業(yè)的融資需求。銀行和金融機(jī)構(gòu)要積極轉(zhuǎn)變自身的金融體制，針對(duì)中小型企業(yè)這一特定范圍的客戶，適當(dāng)降低貸款的要求和利率，擴(kuò)充貸款的種類和規(guī)模，縮減貸款的程序，真正出臺(tái)適合中小企業(yè)的融資項(xiàng)目。同時(shí)政府應(yīng)該與銀行和金融機(jī)構(gòu)開展合作，借鑒國(guó)外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，針對(duì)中小型企業(yè)客戶的需求發(fā)展地方性銀行和金融機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)區(qū)域性中小型銀行的建設(shè)，重視收集和整理中小型企業(yè)的信息，選擇優(yōu)勢(shì)的企業(yè)作為重點(diǎn)扶持對(duì)象，不斷推出特色融資產(chǎn)品來(lái)滿足中下企業(yè)的融資需求。

四、結(jié)論

中小型企業(yè)的發(fā)展?fàn)縿?dòng)著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的命脈。我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正處于轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時(shí)期，中小型企業(yè)融資難的問(wèn)題要盡快給出解決方案并付諸實(shí)踐。要在中小型企業(yè)完善自身建設(shè)的基礎(chǔ)上，政府給予必要的政策支持和資金扶持，同時(shí)銀行和金融機(jī)構(gòu)完善信貸融資體系，制定符合中小型企業(yè)的融資產(chǎn)品，三者結(jié)合，勢(shì)必將妥善解決中小型企業(yè)的融資難題，進(jìn)而推動(dòng)中小型企業(yè)的持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展。