淺析跨國公司在華投資的現狀及趨勢

張洛維

[摘要]在中國加入WTO后在勞動力和制造成本不斷上升，原有政策紅利減弱的背景下，跨國公司在華投資進入一個新階段，跨國公司紛紛調整投資戰略，以謀求新的競爭優勢和利潤增長點。在中國進入經濟增速放緩的新常態時期，我國應針對外商投資的新動向，進一步深化改革，改善投資環境，對跨國公司在華投資的產業、地區選擇等進行合理引導，打造高水平的對外開放新格局，充分利用外資促進我國經濟結構優化升級，推動國民經濟的發展。

[關鍵詞]跨國公司 在華投資 對策

一、跨國公司在華投資概況

自改革開放以來，中國憑借豐富而廉價的生產要素優勢，13億的市場潛力，成為跨國公司爭先投資的沃土。特別是自中國加入世貿組織后，經濟的全球化的突飛猛進推動了國內投資環境的提升、投資領域的拓寬和投資限制的放開。跨國公司紛紛看好中國市場的投資遠景，不斷加大在華投資規模。2016年，中國接收外商直接投資持續走高，全年新設立外商投資企業有27900家，同比增長5.0%，實際使用外資金額達1260.00億美元，（不含銀行、證券、保險領域數據，下同），同比增長4.1%。近幾年，跨國公司每年在華投資的平均投資規模增幅都在20%以上，世界500強公司中已有約490家在中國投資。在中國經濟增長速度放緩，經濟進入“新常態”的新形勢下，中國仍是全球第二受歡迎的投資目的地。在中國經濟的進一步深化改革下，對外開放的步伐不斷加大，外商在華投資也將保持增長態勢。

二、跨國公司在華投資的動因分析

（一）搶占市場，提高企業利潤和競爭力

一國（地區）的市場規模和發展潛能是跨國公司選擇投資目的地的衡量標準之一。中國作為世界上最大的發展中國家，經濟發展速度也比較快，居民消費水平不斷提高，巨大的市場購買力，完全符合跨國公司尋找最佳投資市場的要求。跨國公司在投資過程中還會根據中國消費者的消費習慣，消費偏好，進行深入的研究分析，然后進行規模化生產。一家企業在其所屬行業占的市場份額可以反映出企業的市場競爭力和盈利情況。如果企業的市場份額不斷擴大，可以使企業獲得某種形式的壟斷，這種壟斷既能帶來壟斷利潤，又能保持一定的競爭優勢。跨國公司在華投資一方面可以最快速的搶得本地市場先機，節省時間成本，提高市場份額。另一方面，靠近市場就近生產可以及時接收市場反饋，調整生產規模，更好的迎合市場需求，從而提高企業的行業競爭力。

（二）生產要素量多價廉，生產成本低

首先，外商在投資生產前會考慮原料的供應情況，如果能便利廉價地獲得原材料進行生產，企業就會投資的意愿。中國地大物博，擁有著豐富的自然資源，而且，在改革開放之初，為了吸引外資，國家對自然資源的缺乏有效管制，開采混亂且價格低廉，由此吸引了眾多原料導向型和資源導向型的企業在華進行大規模的投資生產。例如，肯德基、麥當勞、豐田等企業都對中國的自然資源有著較強的依賴性。

（三）轉移環境污染

據了解，轉移環境污染是部分跨國公司選擇在華投資的目的。環保成為全世界的共識，如何協調經濟和環境的可持續發展成為全球共同關注、探討和合作的重大問題之一。然而，發達國家在進入后工業化階段后全方位加大對環境的治理和保護，嚴格控制高能耗高污染行業的生產經營，導致這部分企業不得不另謀生路，通過跨國投資，將高污染高能耗的產業轉移到國外。石油化工、煤炭產業、紙漿、冶金這四大高污染高能耗行業在發達國家對外進行直接投資的行業中占了很大比重。

在我國的外商投資行業分布結構中，制造業占比達50%以上。改革開放初期，我國急于發展經濟，盲目追求GDP的量，在引資法規中對環境的要求微乎其微，導致外商在華投資的高污染高能耗的行業不斷增多，使本就環境污染嚴重的我國雪上加霜。最近幾年，霧霾的肆虐給國人的生活和健康造成了極大損害。中國空氣污染每年造成的經濟損失，基于疾病成本估算相當于國內生產總值的1.2%，經濟的發展不應走先污染后治理的老路，應該汲取歷史的教訓，走出一條邊發展邊治理的可持續發展道路，保護我們不可逆的生態環境。

（四）穩定的環境，優惠的政策

一國企業想在別國進行投資生產必須獲得該國政府的支持，否則投資活動無從下手。自改革開放以來，中國政府在招商引資方面實行了一系列鼓勵的優惠政策，比如，設立經濟特區與沿海開放城市，給來華投資的跨國公司在稅收、土地使用費、利潤分配、生產經營的外部條件等方面給予特別優惠。對跨國企業來說，這能在很大程度上減少投資的風險，降低投資成本，并快速打入市場。此外，我國社會環境穩定和諧，沒有大規模的暴亂。在優惠的政策支持、高質量開放程度和水平的吸引下，來華投資的跨國企業越來越多，投資規模也越來越大。

三、跨國公司在華投資的趨勢分析

（一）從試探性投資向規模化投資轉變

跨國公司在華投資的初期，由于開放程度和開放領域的限制，投資環境的不確定性較強，企業大多數進行分散的小規模投資。隨著對中國市場的深入了解，各大跨國企業逐漸調整投資戰略，從短期試探性的投資向規模化的長期投資轉變。中國市場在跨國公司的全球化經營戰略中的地位日益提升，跨國公司紛紛在中國設立地區總部；設立獨立的研究與開發機構；建立生產中心和產品生產基地。這種規模化戰略不是局限于關注大項目，而是著眼于產業的橫縱一體化，力求核心產品能系統、整體的進入我國市場。跨國公司對華投資系統化反映在加大對產品的配套投資、與產品相應的產業鏈條投資和相關行業的延展性投資。投資方式的橫縱拓展有效擴寬了企業的投資規模和經營范圍。這是近年來跨國公司在華投資呈現的新趨勢，且該趨勢發展迅速。

（二）服務業和資金密集型產業投資增加

跨國公司在華投資的重點行業是制造業，占比超過50%，制造業絕大部分是屬于勞動密集型和資源密集型產業。但隨著中國社會經濟發展水平的提高，外商資本逐漸從勞動密集型產業轉移到資金技術密集型產業。跨國公司利用資金技術密集型產業擴寬產業鏈，挖掘和開拓潛在市場，實現企業轉型升級。

根據我國統計年鑒公布的數據顯示，2011年我國第二產業的投資項目數為11630，第三產業的投資項目數為15217，2012年我國第二產業的投資項目數下降到9419，第三產業投資項目數為14624。二三產業的投資項目數均有所下滑，但第三產業比重上升，占比超過了50%。由此可以看出，跨國公司在華投資中，資金技術密集型項目比重上升，且比勞動密集型具有更大的優勢。根據我國對三次產業的劃分，第三產業是除第一和第二產業的所有行業，而這些行業絕大部分是服務業。按入世談判承諾，我國加入WTO后，將有步驟地開放服務業。服務業作為當今中國的朝陽行業，必將成為中外經濟合作最具潛力的領域。盡管目前跨國公司對華服務業的投資仍然受到很多限制，但隨著中國對服務業限制的進一步放寬，未來，跨國公司必定會加大在服務業領域的投資比重。

（三）由綠地投資向跨國并購轉變

國際直接投資主要有三種形式：綠地投資、合資企業、跨國并購。上個世紀九十年代中期以前，我國工業化水平低，為了引進先進的技術，提高就業率，促進經濟發展，政府實施各種優惠政策鼓勵跨國公司在華直接投資建廠，在政策紅利和市場規模的吸引下，中國綠地投資迅猛發展，也在極大程度上推動了我國的工業化進程。九十年代中后期，跨國公司在華并購之風盛行且勢頭越吹越猛。2016年，跨國公司在華綠地投資增長了4.3%，而跨國并購增長了17.8%。跨國企業選擇綠地投資的方式進入我國市場，一方面，意味著新建企業要從零做起，獨自在東道國開辟目標市場，從同行企業中爭奪市場份額，將會面臨激烈的市場競爭；另一方面，直接建廠前期籌建工程量大，周期長，經營過程中還可能面臨人才短缺，水土不服等一系列問題，不確定因素大。在眾多的跨國公司在華經歷過各種問題的前車之鑒下，如今的跨國企業在華投資更傾向于選擇并購的方式進入我國市場。跨國并購成本雖然較高，但可以直接利用目標企業的成熟的銷售渠道、人脈資源、既有的供應鏈和產業鏈等資源快速進入東道國市場。除此之外，跨國并購還有利于打破進入新行業的貿易壁壘，獲得融資的渠道也更多。目前，中國正全面進行“三去一降一補”的供給側改革，進一步放寬外資準入條件，加大改革外商投資管理體系，這是跨國公司在華進行并購的好時機。

（四）投資的獨資化趨勢愈發明顯

在改革開放之初，由于外商對中國國情缺乏了解和認識，對中國市場持觀望猶疑的態度，跨國公司在華投資絕大多數采取中外合作、中外合資的方式。這可以在最大程度上降低由市場和政策等不確定性因素所帶來的投資風險，但也存在著自主性也較差，控制程度較低，合作合資過程中的利益沖突等一系列問題。隨著跨國企業對中國國情和市場的深入了解，外商投資獨資化趨勢日益明顯。