政策紅利爆發(fā)推創(chuàng)業(yè)板反彈 成長(zhǎng)型基金柳暗花明沸騰了

潘亦純

去年頻繁“爆雷”且下跌的創(chuàng)業(yè)扳指在2018年迎來(lái)大反彈。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板指在震蕩下行后在2月7日觸到1571.47低點(diǎn)，隨后便一路上揚(yáng)，截至3月14日收盤(pán)已達(dá)1841.29點(diǎn)，區(qū)間漲幅達(dá)到15.22%，遠(yuǎn)高于同期上證綜指。

得益于創(chuàng)業(yè)扳指的上漲，一些偏成長(zhǎng)風(fēng)格的公募基金在壓抑兩年之后終于“揚(yáng)眉吐氣”。記者對(duì)Wind分類(lèi)中的創(chuàng)業(yè)板指主題基金進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，自1月1日到3月14日，中郵信息產(chǎn)業(yè)、中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、海富通股票、上投摩根成長(zhǎng)動(dòng)力等多只基金區(qū)間回報(bào)率超過(guò)10%。

新經(jīng)濟(jì)、獨(dú)角獸等熱詞的出現(xiàn)或是點(diǎn)燃創(chuàng)業(yè)板行情的“催化劑”。近期多項(xiàng)利好政策出臺(tái)，為海外優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)回歸A股市場(chǎng)釋放了積極信號(hào)，市場(chǎng)情緒逐步回暖。那么對(duì)于普通投資者而言，投資創(chuàng)業(yè)板的時(shí)機(jī)是否到來(lái)？創(chuàng)業(yè)板接下來(lái)又將呈現(xiàn)怎樣的走勢(shì)？

成長(zhǎng)風(fēng)格基金迎來(lái)春天

在持續(xù)低迷之后，創(chuàng)業(yè)扳指的上漲終于給成長(zhǎng)型基金帶來(lái)翻身的喜悅。

Wind數(shù)據(jù)中的創(chuàng)業(yè)板指主題基金分類(lèi)顯示，在32只同類(lèi)基金中，共有中郵信息產(chǎn)業(yè)、中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、海富通股票、上投摩根成長(zhǎng)動(dòng)力等多只基金今年以來(lái)的回報(bào)率超過(guò)10%。

如果將創(chuàng)業(yè)板指觸底的2月7日作為計(jì)算區(qū)間回報(bào)率的起點(diǎn)，那么這類(lèi)基金的回報(bào)則更為驚人。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日，32只創(chuàng)業(yè)扳指主題基金中，有26只區(qū)間回報(bào)率超過(guò)10%，占比超八成。

中郵信息產(chǎn)業(yè)、中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、海富通股票、上投摩根成長(zhǎng)動(dòng)力、上投摩根智慧互聯(lián)等5只基金區(qū)間收益超過(guò)20%。其中，中郵信息產(chǎn)業(yè)的區(qū)間回報(bào)率更是達(dá)到25.29%。據(jù)了解，截至去年年末，該基金重倉(cāng)了旋極信息、昆侖萬(wàn)維等多只創(chuàng)業(yè)板股票，今年以來(lái)，這些股票伴隨著創(chuàng)業(yè)板指的上漲一路走高，60天漲幅均在20%左右。

政策紅利推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板上揚(yáng)

為何此前一蹶不振的創(chuàng)業(yè)扳在2018年會(huì)出現(xiàn)V型觸底、一路反彈的新氣象？記者綜合多方觀點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，近期政策紅利的不斷出臺(tái)應(yīng)是創(chuàng)業(yè)板上漲的主要推手。

浙商證券分析稱(chēng)，對(duì)比創(chuàng)業(yè)板100家領(lǐng)漲公司和創(chuàng)業(yè)板整體公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)無(wú)論從盈利能力還是從業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性，都無(wú)法解釋其股價(jià)的大幅上漲；而進(jìn)一步從市場(chǎng)風(fēng)格角度挖掘，發(fā)現(xiàn)無(wú)論是市值規(guī)模，亦或是超跌反彈，都無(wú)法解釋創(chuàng)業(yè)板上漲的結(jié)構(gòu)。其認(rèn)為，政策推進(jìn)，獨(dú)角獸企業(yè)擬登陸A股市場(chǎng)，新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的相關(guān)企業(yè)價(jià)值有望重新對(duì)標(biāo)，已經(jīng)上市的科技龍頭企業(yè)重點(diǎn)受益，才是相關(guān)創(chuàng)業(yè)板行業(yè)和個(gè)股實(shí)現(xiàn)大漲的重要原因。

針對(duì)于獨(dú)角獸企業(yè)的一大波政策紅利確實(shí)正在釋放。近期，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民在接受媒體采訪時(shí)表示，中國(guó)存托憑證（CDR）將很快推出，將選擇一批新經(jīng)濟(jì)或者說(shuō)“獨(dú)角獸”企業(yè)，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能的企業(yè)，都是市場(chǎng)主體的需要。

之前還有消息稱(chēng)，監(jiān)管層指示券商，若有生物科技、云計(jì)算、人工智能、高端制造在內(nèi)四個(gè)行業(yè)的“獨(dú)角獸”，應(yīng)立即向發(fā)行部報(bào)告，符合相關(guān)規(guī)定者可以實(shí)行“即報(bào)即審”。此外，百度董事長(zhǎng)李彥宏、網(wǎng)易CEO丁磊等紛紛表態(tài)如果政策允許，愿意回歸A股，再加上富士康上市釋放監(jiān)管信號(hào)等種種政策利好，也加強(qiáng)了投資者對(duì)于創(chuàng)業(yè)板后市投資信心。

此外，市場(chǎng)情緒的修復(fù)、創(chuàng)業(yè)板估值逐漸趨于合理等原因也促使創(chuàng)業(yè)板指逐步企穩(wěn)走強(qiáng)。 2月初，美股暴跌，A股出現(xiàn)恐慌情緒也隨之下跌，但實(shí)際上基本面并未發(fā)生變化，隨著悲觀情緒的釋放和消化，A股也逐漸回暖。

估值方面，西南證券認(rèn)為，成長(zhǎng)股經(jīng)過(guò)一年多的估值消化，已經(jīng)回落到合理區(qū)間，而一些個(gè)股的估值與增速已經(jīng)不輸于白馬股。

財(cái)通證券策略研究團(tuán)隊(duì)也指出，創(chuàng)業(yè)板與主板的相對(duì)估值在歷史底部區(qū)域，向上的收益高于向下的風(fēng)險(xiǎn)，吸引力逐步增強(qiáng)。

投資者應(yīng)避開(kāi)概念雷區(qū)

那么創(chuàng)業(yè)板后市走向如何？是否適合入市投資？多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，基于估值、政策、業(yè)績(jī)等方面因素，創(chuàng)業(yè)板對(duì)于投資者的吸引力確實(shí)在不斷增加，但也因?yàn)闊狒[而引發(fā)的行情，導(dǎo)致一些炒概念的股票可能會(huì)趁虛而入，因此投資者投資創(chuàng)業(yè)板還是應(yīng)該秉承價(jià)值投資理念，深度考察公司的業(yè)績(jī)、業(yè)務(wù)、管理層穩(wěn)定性及后續(xù)成長(zhǎng)空間后，再進(jìn)行決策。

中航證券王紹明表示，目前市場(chǎng)長(zhǎng)期“慢牛趨勢(shì)”不變，“價(jià)值投資”主流結(jié)構(gòu)不變，而創(chuàng)業(yè)板兩極分化將成為今年新特點(diǎn)。

華安基金指數(shù)與量化投資事業(yè)部總經(jīng)理許之彥表示，未來(lái)中小創(chuàng)將會(huì)出現(xiàn)兩極分化的態(tài)勢(shì)，質(zhì)地優(yōu)良、符合國(guó)家創(chuàng)新戰(zhàn)略發(fā)展方向的企業(yè)將會(huì)體現(xiàn)出估值溢價(jià)，這也是最近“創(chuàng)藍(lán)籌”概念火熱的原因。

安信證券也表示：“新經(jīng)濟(jì)是主線，優(yōu)質(zhì)公司將迎來(lái)重估，政策加大對(duì)新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式支持力度的信號(hào)明確，未來(lái)盈利預(yù)期改善以及利率預(yù)期修復(fù)也將進(jìn)一步推進(jìn)成長(zhǎng)股行情，當(dāng)然投資者依然需要注意回避爛公司的純粹題材炒作。站在中期角度，我們戰(zhàn)略性看好創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。”行業(yè)上其重點(diǎn)關(guān)注軍工、通信、計(jì)算機(jī)、創(chuàng)新藥以及消費(fèi)升級(jí)線索下的傳媒、旅游、航空、零售等。

中歐基金則表示，創(chuàng)業(yè)板的吸引力正在不斷增加。從估值角度看，目前創(chuàng)業(yè)板動(dòng)態(tài)PE約40倍，處于歷史低位，相對(duì)去年漲幅較好的藍(lán)籌股具有一定吸引力；從盈利角度看，雖然部分中小創(chuàng)公司2017年業(yè)績(jī)低于預(yù)期，但是隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、新舊經(jīng)濟(jì)動(dòng)能切換、板塊內(nèi)生增長(zhǎng)提速，2018年創(chuàng)業(yè)板盈利增速可能超過(guò)A股及其他主要指數(shù)表現(xiàn)；從監(jiān)管角度看，過(guò)去大量?jī)?yōu)秀企業(yè)選擇境外上市，A股市場(chǎng)痛失“BATJ”這類(lèi)優(yōu)質(zhì)的“獨(dú)角獸”公司，而監(jiān)管部門(mén)擬對(duì)四行業(yè)“獨(dú)角獸”開(kāi)辟I(mǎi)PO快速通道，無(wú)疑有望增強(qiáng)市場(chǎng)信心，提升創(chuàng)業(yè)板估值。