中國影子銀行發展研究

張斯

[摘要]隨著融資方、投資方與日俱增的融資需求以及金融業務的多元化，影子銀行以其高風險、高收益、門檻低、不受監管等特點，漸漸地進入人們的視野。縱觀中國影子銀行的發展，主要的影子銀行業務如委托、信托貸款在銀行總資產的比例持續上升，尤其是理財產品業務發展最為迅速。然而，影子銀行過渡發展，也不利于金融穩定。所以，我們要采取切實有效的政策予以監管、合理調控影子銀行的業務結構與比例。

[關鍵詞]影子銀行 理財產品 金融監管 金融穩定

一、影子銀行定義

影子銀行由美國太平洋投資管理公司執行董事麥卡利首次提出并被廣泛采用，又稱為平行銀行系統。是指在銀行體系之外，不受銀行監管的一類業務的總稱。主要分為三大類，第一類是金融衍生品如期權、互換、遠期等；第二類是對沖基金、私募基金、貨幣互換等高收益產品；第三類是委托貸款、信托貸款、銀行理財產品、地下錢莊、民間借貸等。我國的影子銀行主要是理財產品和一些民間借貸如小額貸款公司。

二、影子銀行的特點

（一）高杠桿、高風險

影子銀行具有高杠桿性，可以在短時間內聚集起來大量的資金投資于某個領域。而由于監管有限，很容易出現以小博大謀取暴利的行為。從而引發金融風險，帶來金融脆弱性。期限錯配是指我們的存款主要來自于短期，而想要獲利必須進行長期的貸款，這樣期限的不對稱就容易引發金融風險。

（二）理財產品、委托貸款為主要組成部分

2011年至2015年主要理財產品的資產規模呈現逐年上升趨勢。2011-2013年委托貸款和未貼現的銀行承兌匯票占據主要部分，而從2015年至今銀行理財產品顯著上升，成為主要的組成部分。

我國的影子銀行以商業銀行為主要體系，其中理財產品和信貸融資占據主要部分。2016年銀行理財產品為30.1萬億元，達到了廣義影子銀行業務46.7%，2017年上半年銀行理財產品為27.5萬億元，相對于2016年有所下降，占據廣義影子銀行仍高達42.5%。銀行的表外業務從2013年末的3.5萬億到2016年末的15.3萬億，增長了390%倍。由于銀行的資產和負債業務等。

三、中國影子銀行發展

隨著美國次貸危機爆發，世界的經濟發展并不景氣。中國的信貸趨緊，而房地產、融資方的資金需求卻日益膨脹；而中國的信貸中銀行占據主要地位，在這種供不應求的情況下，越來越多的民間借貸、理財產品等影子銀行產品出現解決了這一燃眉之急。影子銀行的發展分為以下幾個時期：

2011年開始影子銀行業務開始迅猛發展，特別是理財產品。追其原因主要是：①利率越來越自由化，使得業務表外化。利率自由化使得存貸款利率不用遵循原來的嚴格的限制，而是存在套利空間；②同業的競爭。由于國有銀行和金融機構監管嚴格、信譽優良，容易引導資金流入；而一些中小銀行和機構為了提高競爭力只能發行一些利率高、收益高的理財產品。2011年實現擴張的貨幣政策，然而由于經濟衰退、利率改革的壓力，銀行的發放貸款受到多方面壓力，這也催生了影子銀行業務。雖然在2011年銀監會一度要求暫停理財產品購買貸款信托類產品，但是銀行也有應對之策，改為購買貸款類信托產品的衍生品。

2012年證監會還增加了證券類機構和基金投資機構的經營范疇和業務領域。2013年銀監會限制了信托貸款和收益權的上限，然而大部分銀行采取了將表外業務轉為自營業務等手段。

2016年更出現了“委外業務”一詞。由于銀行手中的資金除了可以發放貸款，還可以用于投資。由于沒有專業的投資能力，所以“委外”機構就成了這樣一種機構，加之高杠桿、高收益就成為了銀行的鐘愛之選。年末資產達64.5萬億。2017年一季度影子銀行業務為29.1萬億。影子銀行的業務逐步擴張。央行行長，提出監管的重要性，有效控制影子銀行的發展，從而維持金融穩定。

四、對策及建議

（一）完善相關法律與政策

中國是一個法治社會，要堅持有法可依、有法必依。理財產品像《商業銀行理財產品銷售管理辦法》，信托公司也出臺了《信托公司凈資本管理辦法》等法規。一些金融租賃、財務公司也加強了監督執法的力度。雖然已經出臺了一些法律、法規，仍有違法亂紀現象。所以，完善管理機制和健全治理體系成為工作的重中之重。

（二）加強監管和信息披露機制

除了證監會、銀監會、保監會等機構對金融機構、銀行體系的的監管，還需要媒體、網絡等社會輿論的，做到多方位協調監管。從機構自身而言，要加強財務數據、資產與負債的信息披露，完善披露機制和內部的治理結構，從而反映真實的盈利能力和償債能力等。

（三）加強金融改革與去杠桿化

在深化金融自由化、進行金融創新的同時，要著力進行“供給側改革”。用消費、投資、出口三駕馬車，有效調控生產要素。進行“三去一降一補”改革，主要是去除影子銀行的高杠桿、高風險，從而維護金融穩定。