基金稱“獨角獸”牌如何打 變盤節(jié)點激活這些熱點龍頭

高方方

進入3月份，A股區(qū)間震蕩整理，呈結構性行情，3月以來漲幅1.47%，振幅2.49%。大盤指數(shù)雖然擺脫了美國暴跌的影響，但是市場修復一波三折，而受注冊制延期兩年和“獨角獸”企業(yè)“即報即審”的政策利好刺激，中小創(chuàng)持續(xù)強勢反彈，前海開源楊德龍這樣稱。

傳統(tǒng)與新興白馬股有望共舞

楊德龍表示，最近表現(xiàn)突出的板塊，一是新能源汽車板塊中受益最大的鈷、鋰資源股，另一方面就是新興白馬股，即科技龍頭股，主要是四個方向：芯片、人工智能、5G和新能源汽車。最近隨著中小創(chuàng)的反彈，這四個方向的科技龍頭股表現(xiàn)突出。新興白馬股的概念，主要是指代表了經濟轉型的方向科技龍頭股。把其和傳統(tǒng)白馬股相對應，像白酒、食品飲料、家電、醫(yī)藥等屬于傳統(tǒng)白馬股，傳統(tǒng)白馬股在2017年領漲了一年多的時間，隨著大盤的調整，傳統(tǒng)白馬股出現(xiàn)了一定程度的回調，但是從中線角度來看，傳統(tǒng)白馬股的機會還很大，一方面外資資金流入，另一方面養(yǎng)老金都會對白馬股進行配置。

投資于中小創(chuàng)的思路和投資主板是一樣的，一定要選擇龍頭公司進行配置，因為龍頭公司具有估值溢價，龍頭公司在行業(yè)中處于主導地位，抗風險能力強，往往在行業(yè)中有定價權，即使在行業(yè)低迷期，龍頭公司也可以生存。對于新興白馬股，更要選擇龍頭股。因為對于傳統(tǒng)行業(yè)，市場比較大，可能會出現(xiàn)多家龍頭公司并存的局面。但是對于新興市場，市場容量較小，可能只有一到兩家龍頭公司能夠在市場中生存。

在挖掘新興白馬股的同時，仍然要將超過一半的資金配置于傳統(tǒng)白馬股，傳統(tǒng)白馬股的行情還遠未結束。現(xiàn)在只是出現(xiàn)階段性的回調，隨著資金的流入，傳統(tǒng)白馬股還會出現(xiàn)機會。新興白馬股代表經濟轉型的方向，其中幾個確定性高的行業(yè)分別是國產芯片、人工智能、5G與新能源汽車，特別是上游鈷鋰資源股，其中新興行業(yè)的龍頭股為新興白馬股。

隨著美股的企穩(wěn)，A股市場也有望迎來震蕩反彈，3月份投資機會依然很多，要抓住機會，一方面是受益于新能源汽車放量的鈷、鋰資源股，據行業(yè)研究員分析，國際鈷價至少會上漲一年。現(xiàn)階段重點關注科技龍頭股，對于調整到位的白酒、食品飲料以及醫(yī)藥等消費白馬股繼續(xù)配置。楊德龍認為，2017年是傳統(tǒng)白馬股一枝獨秀的一年，2018年是傳統(tǒng)白馬股和新興白馬股共舞的一年。

價值成長要一手抓

建信基金王東杰表示，不同于去年藍籌主導的結構性行情，今年市場熱點將有所擴散，價值龍頭與成長龍頭均有機會，投資者不妨價值成長一手抓。從宏觀層面來看，當前中國經濟處于重要的戰(zhàn)略發(fā)展機遇期，經濟運行和發(fā)展模式正面臨著全新的變化，產業(yè)體系全面升級，新興產業(yè)快速崛起，經濟基本面表現(xiàn)出很強的增長韌性。經過近兩年多的調整，A股整體估值已經相對合理，同時兩市融資融券余額回升，反映出投資者風險偏好正逐步提升。從短期來看，受海外市場高位回調影響，A股市場也迎來大幅調整，然而影響A股市場走向的核心因素并未發(fā)生變化，正是建倉的有利時機；展望中長期，后市也相對樂觀，而且不少投資機會已相對清晰，2018年A股市場風格將更加均衡，價值龍頭和成長均有機會，可聚焦消費升級、環(huán)保相關行業(yè)龍頭、大金融等投資領域。

集成電路、5G成熱點

今年“兩會”提出，將加快制造強國建設，推動集成電路、第五代移動通信、飛機發(fā)動機、新能源汽車、新材料等產業(yè)發(fā)展，實施重大短板裝備專項工程，發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網平臺，創(chuàng)建“中國制造2025”示范區(qū)。華商基金表示，集成電路和5G的排序被提前至第一、二位。由此可見，集成電路和5G作為新興科技的代表，二者對于產業(yè)升級的重大意義可見一斑。同時，裝備和工業(yè)互聯(lián)網在此次的工作報告中也被重點提及，尤其是工業(yè)互聯(lián)網，近期已成為二級市場追逐的熱點，這也可以看出市場對于新興科技方向的發(fā)展前景非常認同。

華商基金研究員劉力表示，國家意志強勁推動，產業(yè)發(fā)展相對成熟，社會資本鼎力支持，都預示著未來三五年，以集成電路（半導體）、5G、先進裝備、工業(yè)互聯(lián)網等為代表的新興科技將加速成長，有望在部分領域實現(xiàn)彎道超車。“只有先進制造業(yè)的大發(fā)展，才能為國家?guī)硇碌脑鲩L極，實現(xiàn)真正意義上的大國崛起。”

國金基金也表示，近期市場結構分化明顯，從主題的角度看，受惠于近期市場對“獨角獸”企業(yè)的討論與政策預期，云計算、大數(shù)據、人工智能、芯片國產化、工業(yè)智能化、網絡安全等新興產業(yè)主題全面回歸，表現(xiàn)強勁。總結起來，分化源于近期周期類行業(yè)面臨需求下滑風險，以及政策對創(chuàng)新的支持力度明顯加強。繼續(xù)重點關注結構性機會，持續(xù)看好受益于經濟結構改善、利率居高難下的傳統(tǒng)銀行和保險；看好消費升級以及渠道下沉的消費類公司，如食品飲料、醫(yī)藥、家電、傳媒等。

三方面支撐銀行股“大象起舞”

嘉實基金李欣表示，金融行業(yè)中尤其看好銀行和保險板塊。對于銀行股，在宏觀面、基本面和估值面三個層面都將支持銀行股未來行情。

首先，從宏觀層面來看，在多元化融資發(fā)展的背景下，李欣認為，銀行的持續(xù)穩(wěn)定收入不是問題。此外，居民消費升級和財富管理的需求也將助推銀行利潤提升。在消費需求日益增強的背景下，信用卡手續(xù)費仍將繼續(xù)發(fā)力，是銀行手續(xù)費增長的重要驅動力。

其次，從銀行業(yè)基本面來看，2015年降息周期結束，降息對銀行息差的負面影響基本消除；2016年銀行貸款不良率調頭向下，資產質量顯著改善，2016年年末進入加息周期，有利于銀行息差表現(xiàn)；2017年凈息差見底回升，存貸款定價基本完成。“總體來看，我國及全球經濟溫和復蘇，企業(yè)信貸需求旺盛，A股銀行基本面將持續(xù)向好。”

第三，從估值層面看，A股市場上銀行股在估值方面仍有較大的提升空間，無論是橫向還是縱向比較，金融行業(yè)估值都比較低，尤其是銀行板塊，今年春節(jié)前，銀行板塊PE只有8倍，PB1.1倍，在所有子行業(yè)中為最低。