真實盈余管理國內外研究綜述

(河北農業大學 河北 保定 071000)

現代企業由于兩權分離制度的存在，容易引發企業管理者和所有者之間信息的不對稱，且由于兩者之間利益追求的不同將會導致企業出現一系列委托代理問題，如盈余管理。會計準則中寫到財務會計的立身之本取決于會計盈余信息對財務決策的有用性。Ross L.Watts指出“在資本市場中，會計盈余被理解為是影響資源分配的一種信號”。正是因為盈余管理的這些重要性以及信息使用者對盈余管理的重點關注，使得上市公司管理者對盈余管理進行操縱的現象較為普遍，其中2015年安徽皖江物流財務造假事件、2012年的南方股份事件、2001年安然造假事件、1995年巴林銀行破產事件等，都與對盈余管理進行操縱息息相關，讓我們深刻的意識到了盈余管理給公司及社會經濟的發展所造成的嚴重損失。

一、真實盈余管理的合法性

盈余管理一直受到學術界的普遍關注和研究。從定性的角度對盈余管理進行定義，其或是一種違法行為，或是一種合法行為。若管理者是在會計準則允許的范圍內進行盈余管理，那么該行為屬于合法行為；若管理者是濫用會計準則進行盈余管理，則屬于違法行為。學者們從不同維度對盈余管理的合法性進行了研究。Johnson(1999)，夏立軍、楊海斌(2002)認為盈余管理是企業濫用會計準則的一種違法行為；Brown(1999)，張祥建、徐晉(2006)等學者認為盈余管理是企業在會計準則允許的范圍內將賬目盈余調整為所期望水平的一種合法行為；李四能(2011)認為盈余管理是指企業者為了實現企業整體價值的最大化，在不違反會計準則的范圍內對財務報告進行適當的調整和控制。

二、真實盈余管理的影響因素與操縱手段

(一)真實盈余管理的影響因素

Nelson，Elliott(2002)認為會計準則越具體詳盡，企業對應計盈余管理的操縱空間越小，越傾向于對真實盈余管理進行操縱。Cohen(2008)等國外學者普遍認為股權激勵會致使管理者進行真實盈余管理的行為。也有一些學者認為對盈余管理產生影響的主要因素還包括：董事會的規模、獨立董事的規模以及工資薪酬水平等。而我國學者袁知柱、郝文瀚(2014)從激勵政策的角度對盈余管理進行研究，得出包括股權、貨幣在內的薪酬激勵所產生的利益趨同效應可能會抑制管理者進行真實盈余管理的行為。胡志磊(2012)認為企業管理者為了提高薪酬，對于業績越差的公司，進行真實盈余管理的動機越大。

此外，李江濤(2012)研究發現公司所聘用的外部審計水平越高，企業更傾向于對真實盈余管理進行操縱且操縱的空間更大。姚靠華等(2015)認為公司的投資者越穩定，進行真實盈余管理的動機越小。進一步研究發現制度環境對兩者的關系起到正向調節作用。姜英兵和王清瑩(2011)研究發現第一大股東持股比例與真實盈余管理存在著非線性關系，表現為股東持股比例與真實盈余管理負相關，當股東持股比例達到一定程度后，二者呈現正相關。顧鳴潤、楊繼偉(2012)認為發現相較于國有企業，由于非國有企業環境治理更佳，因此真實盈余管理的動機較小。李遠慧等(2016)認為處于迅速成長、低盈利、低債務、規模較小、會計彈性小、競爭壓力大的公司，選擇對真實盈余管理進行操縱的概率較高。Kim&Sohn(2011)，李增福(2011)等學者指出企業所表現的債務水平越高，管理者傾向于進行更多的真實盈余管理。

(二)真實盈余管理的操縱手段

Marquardt(2005)發現企業通過使用附條件的可轉債來降低對每股收益的稀釋。Cohen(2010)發現當企業需要再融資時，通過對應計盈余管理和真實盈余管理進行操縱來提高企業的當期收益，進而抬高股價，保障企業順利完成再融資計劃。謝獲寶等(2012)基于投資性房地產角度研究企業的盈余管理行為，發現企業會通過對后續計量模式的調整來調整當期的盈余。

三、真實盈余管理的經濟后果

一些學者認為真實盈余管理會對企業產生嚴重的負面影響。Roychowdhury(2006)指出真實盈余管理會對企業未來的經濟活動造成嚴重的影響。Cohen(2010)進一步研究表明，相比應計盈余管理，管理者對企業的真實盈余管理進行操縱會更加嚴重的影響企業的長期發展。國內學者李彬、張俊瑞(2013)，李增幅(2012)等對真實盈余管理與企業長期業績及企業的整體價值之間的關系進行研究后得出相同的結論。但也有學者認為由于信號傳遞理論，真實盈余管理會對企業的發展產生積極的影響。Gunny(2010)認為管理者對真實盈余管理的操縱只是偶然的，并不會對企業未來產生多大的影響，反而由于進行盈余管理所產生的信息為外部投資者展現出公司經營狀況良好的狀態，增加了投資者的信心，從而導致真實盈余管理對企業未來的業績產生了一定的積極性作用。

四、總結與展望

通過對相關文獻進行歸納總結，發現目前學術界對真實盈余管理的研究主要表現在真實盈余管理的產生和界定、真實盈余管理與應計盈余管理的選擇、真實盈余管理的影響因素與操縱手段以及真實盈余管理的經濟后果等方面的研究，而鮮有學者從非財務利息相關者角度出發研究真實盈余管理的影響因素。因此學者們在今后的對真實盈余管理進行研究時，可以考慮將非財務利益相關者納入研究的范圍內。