高速公路PPP項(xiàng)目風(fēng)險管理研究

席文博

摘要：高速公路PPP項(xiàng)目具有投資決策難以及資金密集等特征，在項(xiàng)目規(guī)劃階段到最終投入運(yùn)營的過程中，具有較多的不確定因素，需要以科學(xué)風(fēng)險管理工作的開展保障工作效果。在本文中，將就高速公路PPP項(xiàng)目風(fēng)險管理進(jìn)行一定的研究。

Abstract： The expressway PPP project possesses the characteristics of difficult investment decision and capital intensive. It has more uncertainties in the process of project planning and finally put into operation， and needs to be protected by scientific risk management. In this paper， we will conduct some research on risk management of expressway PPP projects.

關(guān)鍵詞：高速公路；PPP項(xiàng)目；風(fēng)險管理

Key words： expressway；PPP project；risk management

中圖分類號：U412.36+6 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-4311（2018）10-0051-04

0 引言

在運(yùn)作高速公路項(xiàng)目時，采用PPP模式，可以將原本屬于政府公共服務(wù)所直接提供的事項(xiàng)，轉(zhuǎn)變成政府的購買服務(wù)，并且采用一定的程序和方法，由社會資本進(jìn)行承擔(dān)，這對于促進(jìn)政府職能的轉(zhuǎn)變，加快實(shí)現(xiàn)交通運(yùn)輸治理體系與能力的現(xiàn)代化非常有利，并且對于促進(jìn)公共資源配置效率的提升以及激發(fā)市場活力也有一定的幫助，并且能夠?qū)崿F(xiàn)財(cái)政資金使用效率的提升。此外，采用PPP模式對于在交通運(yùn)輸領(lǐng)域調(diào)動社會力量的參與，不斷提升該領(lǐng)域服務(wù)的積極性以及搭建市場化的供給體系都能發(fā)揮非常有利的作用。由此可見，在未來，PPP模式將發(fā)揮非常大的作用。

本文將基于高速公路PPP模式的基本框架與融資關(guān)系，探討在這一過程中風(fēng)險管理內(nèi)容及風(fēng)險分擔(dān)方法，通過有效的風(fēng)控模式為項(xiàng)目的順利運(yùn)作提供安全保障。

1 高速公路PPP模式的基本框架與融資關(guān)系簡述

對于路橋PPP項(xiàng)目，通常政府會作出相關(guān)的承諾，不僅包括對招標(biāo)前國家的承諾，也包括對公路項(xiàng)目的規(guī)劃，政府需要對建造審批進(jìn)行嚴(yán)格的控制，還要注意道路分流建設(shè)，其融資的主要架構(gòu)如圖1所示。

2 高速公路PPP項(xiàng)目風(fēng)險管理模式

在PPP項(xiàng)目風(fēng)險管理當(dāng)中，其主要內(nèi)容包括有以下幾個部分：第一，風(fēng)險識別。這可以說是風(fēng)險管理工作開展當(dāng)中的第一步，是風(fēng)險主體對自身存在風(fēng)險形成認(rèn)識的一個過程。從工程項(xiàng)目角度來說，風(fēng)險識別工作即是對項(xiàng)目存在的風(fēng)險以及未來面臨的風(fēng)險進(jìn)行確認(rèn)、歸納以及判斷。任何項(xiàng)目在具體運(yùn)行當(dāng)中，都將受到較多風(fēng)險的威脅，這也顯示出風(fēng)險識別這項(xiàng)工作的重要性；第二，風(fēng)險估計(jì)。在做好初步分類以及風(fēng)險識別工作之后，即需要進(jìn)行風(fēng)險估計(jì)處理。對于該內(nèi)容來說，即在對風(fēng)險性質(zhì)進(jìn)行估計(jì)的基礎(chǔ)上對風(fēng)險后果的大小以及發(fā)生概率進(jìn)行估算，通過該種方式對項(xiàng)目計(jì)量過程當(dāng)中的不確定性進(jìn)行降低。在具體風(fēng)險估計(jì)工作當(dāng)中，要做好兩方面內(nèi)容的考慮，即在對損失發(fā)生概率進(jìn)行估算的基礎(chǔ)上判斷損失程度；第三，風(fēng)險評價。該項(xiàng)工作的內(nèi)容是對風(fēng)險對項(xiàng)目既定目標(biāo)的影響程度進(jìn)行綜合衡量。對于風(fēng)險估計(jì)來說，其僅僅是對項(xiàng)目不同階段所具有的風(fēng)險情況進(jìn)行估計(jì)量化處理，風(fēng)險評價方面，即在所有風(fēng)險綜合整體風(fēng)險以及項(xiàng)目在該方面的承受能力進(jìn)行考慮；第四，風(fēng)險應(yīng)對。該工作即在風(fēng)險發(fā)生情況下制定的預(yù)訂措施，并根據(jù)其技術(shù)類型的不同具有理財(cái)以及控制兩種類型。控制型方面，即在風(fēng)險問題發(fā)生之前以科學(xué)控制措施的應(yīng)用最大程度降低風(fēng)險。理財(cái)型方面，即在風(fēng)險發(fā)生前通過財(cái)務(wù)安排方式的應(yīng)用對風(fēng)險進(jìn)行降低。

3 高速公路PPP項(xiàng)目風(fēng)險識別與度量

3.1 風(fēng)險識別

3.1.1 系統(tǒng)風(fēng)險

系統(tǒng)風(fēng)險包括有：第一，政治風(fēng)險。該方面風(fēng)險首先為國家風(fēng)險，即政府根據(jù)政治原因征收項(xiàng)目、沒收等潛在的可能性。另一類即政治經(jīng)濟(jì)法律在穩(wěn)定性方面存在的風(fēng)險，如稅收政策、環(huán)境保護(hù)與法律制度等在立法方面是否健全等。對于項(xiàng)目政治風(fēng)險來說，其在項(xiàng)目的不同階段與方面都具有涉及，從項(xiàng)目的選址、建設(shè)到收費(fèi)的整個過程都存在；第二，融資風(fēng)險。高速公路項(xiàng)目具有建設(shè)周期長以及建設(shè)規(guī)模大等特征，在我國高速公路建設(shè)當(dāng)中，對投資者具有著較高門檻的設(shè)置，并因此使項(xiàng)目存在著較大的融資難度，風(fēng)險分擔(dān)方式設(shè)計(jì)不合理以及融資金結(jié)構(gòu)問題的存在都會導(dǎo)致項(xiàng)目融資風(fēng)險的發(fā)生。

3.1.2 非系統(tǒng)性風(fēng)險

該方面風(fēng)險主要表現(xiàn)在：第一，建設(shè)風(fēng)險。在項(xiàng)目開始建設(shè)后，順利完工風(fēng)險可以說是投資者所面臨的最大風(fēng)險。工程是否能夠順利完工，同項(xiàng)目是否能順利運(yùn)營具有著直接的影響。在該種情況下，在做好這部分風(fēng)險識別的基礎(chǔ)上進(jìn)行管理，是保證項(xiàng)目工程順利交付使用的重要手段。在高速公路建設(shè)當(dāng)中，完工就是指項(xiàng)目工程在國家批準(zhǔn)的初步設(shè)計(jì)以及特許經(jīng)營允許的工程造價、工程建設(shè)期內(nèi)建成完工并沒有出現(xiàn)項(xiàng)目終止的情況以及項(xiàng)目驗(yàn)收或試運(yùn)營期間，高速公路的質(zhì)量達(dá)到國家規(guī)定的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，完工風(fēng)險包括有成本超支風(fēng)險、完工延遲風(fēng)險以及不能完工風(fēng)險；第二，技術(shù)風(fēng)險。這是技術(shù)領(lǐng)域當(dāng)中項(xiàng)目風(fēng)險的一種體現(xiàn)方式。對于高速公路來說，其是指高速公路項(xiàng)目從開始建設(shè)到運(yùn)營過程中，因技術(shù)方案存在缺陷、不足等情況對項(xiàng)目所帶來的損失，包括有工程完工延遲以及成本增加等。當(dāng)工程出現(xiàn)延期情況后，將直接對項(xiàng)目的經(jīng)營期產(chǎn)生縮短影響，甚至?xí)霈F(xiàn)因無法完工而放棄的情況。另外一種風(fēng)險即工程缺陷，即工程在建設(shè)階段存在的遺留問題，在使項(xiàng)目無法驗(yàn)收后對投資收益產(chǎn)生影響。

3.2 風(fēng)險度量

3.2.1 主觀與客觀概率

風(fēng)險度量結(jié)果的有效性與否同風(fēng)險結(jié)果概率值取頂以及判定具有著密切的關(guān)系。在實(shí)際對概率進(jìn)行確定時，其具有著兩種方式，首先，根據(jù)統(tǒng)計(jì)方式的應(yīng)用以大量試驗(yàn)為基礎(chǔ)確定，該種概率數(shù)值在客觀上是存在的，且不會根據(jù)決策者以及計(jì)算情況轉(zhuǎn)移，稱之為客觀概率。在實(shí)際確定該概率值時，需要以充足的信息與大量的試驗(yàn)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，在保險、金融等度量方面通常以客觀概率為基礎(chǔ)。除此之外，即是人們根據(jù)以往工作經(jīng)驗(yàn)所進(jìn)行的主觀判斷度量方式，也稱之為主觀概率，即根據(jù)其估算以及經(jīng)驗(yàn)獲得的概率。在具體PPP項(xiàng)目風(fēng)險分析工作當(dāng)中，人們所能夠遇到的風(fēng)險因素并非是重復(fù)的，根據(jù)未來可能發(fā)生的風(fēng)險情況進(jìn)行估計(jì)的，對此，既不能夠做出準(zhǔn)確的分析，也不能夠?qū)︼L(fēng)險發(fā)生的客觀概率進(jìn)行計(jì)算。對此，在具體開展PPP項(xiàng)目風(fēng)險決策與分析時，即可以由相關(guān)領(lǐng)域?qū)I(yè)人員以及決策者以主觀的方式估計(jì)風(fēng)險因素出現(xiàn)概率，這是一種以更少量信息進(jìn)行主觀估計(jì)的方式。

3.2.2 風(fēng)險概率分布

在風(fēng)險分析工作當(dāng)中，風(fēng)險事件發(fā)生的概率以及其分布情況可以說是該工作的基礎(chǔ)。對此，在實(shí)際進(jìn)行風(fēng)險分析時，即需要能夠?qū)⑸鲜鰞身?xiàng)工作作為重點(diǎn)任務(wù)開展。對PPP項(xiàng)目風(fēng)險管理這項(xiàng)工作來說，其具有著較強(qiáng)的獨(dú)特性，尤其是對于新項(xiàng)目來說，僅僅能夠根據(jù)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)對風(fēng)險事件的概率分布以及概率情況進(jìn)行預(yù)測。對此，則可以根據(jù)典型可能性指數(shù)根據(jù)其頻率程度分為5個等級，即經(jīng)常-4、很可能-3、偶然-3、極小-2、不可能-0，以此獲得一組離散型概率。

3.2.3 風(fēng)險重要性評定

對于一個具體風(fēng)險因素概率值確定以及結(jié)果評估來說，不僅需要對有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以及專家經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行充分的發(fā)揮，且需要能夠?qū)?xiàng)目所處環(huán)境以及自身具體條件進(jìn)行細(xì)致的考察。為了能夠更好的做好風(fēng)險結(jié)果的確定，則可以通過主客觀判斷相結(jié)合的方式處理。客觀判斷方面，主要通過大量案例以及統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)收集獲得，主管判斷方面，則需要根據(jù)決策者以及風(fēng)險分析專家根據(jù)自身經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行假設(shè)。實(shí)際上，除了經(jīng)濟(jì)層面損失能夠計(jì)算外，其余結(jié)果則都不能準(zhǔn)確的預(yù)測量化，且對于不同的風(fēng)險源，也無法對可靠的數(shù)據(jù)進(jìn)行提供。對此，則可以根據(jù)后果嚴(yán)重程度將其劃定為災(zāi)害性-4、嚴(yán)重-3、較小-2、可忽略-1幾個等級，在聯(lián)系兩種方式綜合評定結(jié)果的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)對具體風(fēng)險重要程度的評定。

3.3 基于PPP規(guī)則分擔(dān)風(fēng)險

對于PPP項(xiàng)目而言，其風(fēng)險分擔(dān)主要包括三條基本原則：控制風(fēng)險能力最強(qiáng)的一方來對相應(yīng)的風(fēng)險進(jìn)行控制；獲得的回報(bào)要和程度的風(fēng)險成比例；風(fēng)險承擔(dān)是一個動態(tài)的過程，并且要有上限。比如，應(yīng)當(dāng)由政府所承擔(dān)的風(fēng)險，而交由社會資本進(jìn)行承擔(dān)，這必然會導(dǎo)致合作無法持續(xù)下去。一旦社會資本對項(xiàng)目的全部風(fēng)險都進(jìn)行承擔(dān)，在風(fēng)險暴露的情況下，社會資本必然難以全身而退，也無力進(jìn)行應(yīng)對，進(jìn)而導(dǎo)致公共服務(wù)質(zhì)量的效率不斷下降。由此可見，對成本進(jìn)行合理的分擔(dān)，達(dá)到互相彌補(bǔ)，優(yōu)勢互補(bǔ)的效果，將防范風(fēng)險的成本降到最低，這也是對PPP項(xiàng)目進(jìn)行運(yùn)用所能夠?qū)崿F(xiàn)的最好的結(jié)果。

通常來說，對于PPP項(xiàng)目中存在的市場風(fēng)險和政策風(fēng)險等，應(yīng)當(dāng)由政府進(jìn)行承擔(dān)，而對于投資和施工管理以及運(yùn)營和債務(wù)償還等方面的問題，應(yīng)當(dāng)有社會資本承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險。而對于項(xiàng)目中的存在的環(huán)境和效益以及糾紛等方面的問題，各主體應(yīng)當(dāng)共同進(jìn)行承擔(dān)，比如對于城市的排水與污水處理相關(guān)的項(xiàng)目，在建設(shè)運(yùn)營以后，由于收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)比較低，無法獲得預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益，政府可以給社會資本一定程度的補(bǔ)貼。也可以在高速公路與城市橋梁等PPP項(xiàng)目中運(yùn)用這種方式，如果由于車流量達(dá)不到預(yù)期的標(biāo)準(zhǔn)，則應(yīng)當(dāng)由政府提供相應(yīng)的補(bǔ)貼，對于建筑企業(yè)，其屬于社會資本，在進(jìn)行拆遷和施工時，如果超出預(yù)算，則應(yīng)當(dāng)由其獨(dú)自承擔(dān)，這對于建筑企業(yè)更好的管理自身，做好內(nèi)控工作有很大的幫助。所以，在和政府談判時，建筑企業(yè)還應(yīng)注意如果是由于政府原因?qū)е碌某杀驹黾樱瑒t這一分析應(yīng)當(dāng)由政府承擔(dān)。如圖2是PPP項(xiàng)目中風(fēng)險分擔(dān)常見的流程圖。

4 高速公路PPP項(xiàng)目風(fēng)險評價

4.1 方法選擇

在項(xiàng)目風(fēng)險評價工作當(dāng)中，具有著較多的評價方法，常用的有層次分析法、遺傳算法以及綜合評價法等。在具體對項(xiàng)目風(fēng)險進(jìn)行評價時，即需要能夠從定量以及定性相結(jié)合的方式對項(xiàng)目風(fēng)險進(jìn)行評價，同時對不同參與方在風(fēng)險對待方面的態(tài)度差異問題進(jìn)行考慮，除了少部分指標(biāo)能夠通過統(tǒng)計(jì)方式的應(yīng)用獲得以外，大量指標(biāo)則僅僅能夠以專家評分法進(jìn)行處理。對于該問題類型來說，則可以通過模糊評價方式進(jìn)行問題的解決。對于該方式來說，其具有以下特點(diǎn)：第一，能夠?qū)δ骋豁?xiàng)指標(biāo)具有直接的依賴，且不會出現(xiàn)對絕對指標(biāo)過分依賴的情況。而是在實(shí)際處理當(dāng)中對比較方式進(jìn)行應(yīng)用，以此避免在普通數(shù)學(xué)評價當(dāng)中因沒有做好標(biāo)準(zhǔn)選用而導(dǎo)致偏差問題發(fā)生；第二，以權(quán)數(shù)方式對評價指標(biāo)重要程度進(jìn)行體現(xiàn)，但僅僅在權(quán)數(shù)字的選擇方面存在著一定的出入，而不會因此對評價結(jié)果產(chǎn)生改變。且在技術(shù)處理方面，能夠?qū)塾?jì)誤差方面的影響進(jìn)行避免；第三，確立隸屬函數(shù)關(guān)系以及模糊評價中算子，以此使非量化指標(biāo)同參與評價的指標(biāo)間能夠形成聯(lián)系，使結(jié)果更好的對對象的一般趨勢以及整體性特征進(jìn)行反映。在PPP高速公路項(xiàng)目當(dāng)中，通過模糊評價分析方式的應(yīng)用即能夠使項(xiàng)目參與方聯(lián)系指標(biāo)體系模糊評價項(xiàng)目當(dāng)中存在的風(fēng)險，并從結(jié)果當(dāng)中獲取各方對項(xiàng)目風(fēng)險情況的描述。

4.2 指標(biāo)體系構(gòu)建原則

根據(jù)PPP項(xiàng)目特點(diǎn)，為了保證風(fēng)險評價具有較高的合理性以及科學(xué)性，能夠客觀、充分的實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目風(fēng)險水平狀態(tài)的反映，在具體對指標(biāo)體系進(jìn)行評價時，需要遵循以下原則：第一，系統(tǒng)性原則。在指標(biāo)體系建立方面，需要保證其能夠?qū)PP項(xiàng)目不同方面、層次的風(fēng)險情況進(jìn)行反映，對項(xiàng)目運(yùn)行當(dāng)中所面臨的風(fēng)險充分考慮，保證在識別方面具有較高的可信度以及全面性，在保證指標(biāo)體系能夠?qū)C合評價相關(guān)性、全面性要求的基礎(chǔ)上避免不同指標(biāo)間發(fā)生重疊問題。而在指標(biāo)的計(jì)算以及選取方面，需要將科學(xué)理論為依據(jù)，保證不同指標(biāo)概念具有確切以及科學(xué)的特征，且能夠?qū)︼L(fēng)險的本質(zhì)特征進(jìn)行合理、全面的反映。在具體指標(biāo)體系建立當(dāng)中，需要對評價人員的主觀性進(jìn)行最大程度的減少，增加其可觀性；第二，層次性。只有保證指標(biāo)體系具有較強(qiáng)的邏輯性以及層次性，才能夠保證其在具體實(shí)踐當(dāng)中能夠更好的得到推廣應(yīng)用，也只有這樣，才能夠在為后續(xù)項(xiàng)目風(fēng)險分擔(dān)打下良好基礎(chǔ)的基礎(chǔ)上對項(xiàng)目所具有的優(yōu)勢與欠缺之處進(jìn)行表現(xiàn)。通過該方式的應(yīng)用，不僅能夠幫助項(xiàng)目管理層對項(xiàng)目內(nèi)部存在的不足進(jìn)行準(zhǔn)確的獲取，且能夠在做好項(xiàng)目間比較的基礎(chǔ)上更好的取舍；第三，可操作性。該原則即在具體設(shè)置指標(biāo)體系時要避免過于繁瑣，對指標(biāo)體系優(yōu)化原則充分遵循的基礎(chǔ)上對其數(shù)據(jù)獲取的可靠性以及涉及的指標(biāo)量化情況進(jìn)行考慮，盡可能以少量指標(biāo)的設(shè)置實(shí)現(xiàn)對合理指標(biāo)體系的構(gòu)成。同時，對指標(biāo)體系進(jìn)行建立的目的，即更為準(zhǔn)確的評價風(fēng)險，對此，指標(biāo)在實(shí)際設(shè)置當(dāng)中即需要避免進(jìn)入到越多、越全面越好的誤區(qū)，而需要以有效、實(shí)用的原則正確進(jìn)行識別。

5 結(jié)論

在我國，PPP模式的公路建設(shè)時間尚短，如何做好該模式下公路建設(shè)則成為了非常重要的一項(xiàng)任務(wù)。在上文中，我們對高速公路PPP項(xiàng)目風(fēng)險管理進(jìn)行了一定的研究。在實(shí)際PPP模式公路建設(shè)中，需要能夠做好風(fēng)險管理工作的重視，以科學(xué)管理方式的應(yīng)用保障工程的順利建設(shè)。

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