東吳人壽去年創最大虧損 3年鋪省外5分公司成本激增

潘亦純

成立于2012年的東吳人壽，在2015年實現短暫盈利之后，于2016年、2017年再度陷入虧損泥淖。《投資者報》記者從該公司去年四個季度的償付能力報告中得知，公司2017年總虧損額約達3.6億元，為歷年最高。

為何公司出現虧損？后續有何盈利計劃？ 公司保費收入結構情況如何？針對這些問題，記者致函采訪東吳人壽，并最終得到了公司方的詳細回復。

前期投入巨大

公開資料顯示，東吳人壽成立于2012年，是國內首家設立于地市級的全國型壽險公司。成立以來，東吳人壽的經營狀況并不好，2012年到2016年間，公司僅在2015年實現了1億元的凈利潤，其余年份均虧損，總計虧損額近7億元。

進入2017年，東吳人壽虧損面繼續擴大。《投資者報》記者從去年四個季度償付能力報告中得知，公司2017年總虧損額達到了3.56億元，其中，第三季度更是虧損了2.33億元，占全年虧損額的65%。

東吳人壽相關負責人對記者表示，根據公司業務銷售節奏，三季度銷售非中短存續期產品約30億元，當期財務核算出現虧損。經審計調整后，2017年度公司實際虧損可能會有所減少。

總體來看，東吳人壽目前還未進入穩定盈利期。公司方面對《投資者報》記者解釋稱，壽險行業不同于其他行業，都有一個前期投入較大、成本逐漸釋放的過程。一般情況下，壽險公司實現盈虧平衡需要8年左右，考慮到機構開設進度，盈利時限可能還會延長。東吳人壽成立不足6年，需要在機構網絡鋪設和業務渠道拓展上投入大量的經營成本。

對于2015年短暫盈利的原因，上述負責人稱：“當年公司把握住市場機遇，實現了超越市場和行業平均水平的投資收益率，為實現盈利做出了重要貢獻。目前，公司新五年規劃已經制定，擬在符合壽險發展規律的基礎上，盡快、穩健地進入盈利周期。”

高成本鋪設分支機構

簡而言之，前期成本投入較大是東吳人壽陷入虧損的主要原因，其中，機構網絡鋪設等更是需要投入較高成本。記者據公開資料整理發現，東吳人壽近幾年來在分支機構的鋪設上確實動作頻頻，投入不小。作為一家注冊地在江蘇省的壽險公司，目前東吳人壽已經在南京、宿遷、南通等江蘇省內地區域開設了總計14家分公司，可以說覆蓋了江蘇省幾乎所有的城市。

而自2014年起，東吳人壽開始擴展江蘇省外的其他省份。2014年11月，東吳人壽開設了四川分公司、2015年年末又相繼開設了河南分公司、安徽分公司，2016年，東吳人壽的上海分公司、山東分公司相繼獲批開業。此外，這些分公司開業之后，東吳人壽很快又在當地開設了下屬的支公司。也就是說，自公司成立至今，業務范圍已經覆蓋了6個省市。

而對比與東吳人壽同年成立的弘康人壽、吉祥人壽等險企可以發現，這些公司都只是覆蓋了四五個城市，且大多未設立下屬支公司。

誠然，開設分公司、支公司是擴大公司業務經營范圍的一個手段，在當地設置分支機構也能為當地的投保人進行更好的線下服務。但建立分支機構的成本是極高的，且需要持續投入。東吳人壽的年報數據顯示，2016年公司營業支出高達49億元，同比上漲3.5倍。

從數據來看，分支機構的擴展也確實給公司保費收入帶來了增長，從更注重個險渠道且主要以保障型產品保費為主的原保險保費收入這一指標來看，2015年和2016年公司原保險保費收入同比增長15%和761%。

業務結構迂回調整

數據顯示，雖然東吳人壽的原保險保費收入增長了，但在這個時期，公司保費收入結構卻并沒有明顯改善。其規模保費（即原保費收入、保戶投資款新增交費、投連險獨立賬戶新增交費之和）依然還是以萬能險保費為主的保戶投資款新增交費占了大頭。2015年的保戶投資款新增交費占規模保費收入的比例甚至達到了87%，2016年這一比例也有51%。

不過過去一兩年，隨著監管層呼吁保險姓保、回歸保障，東吳人壽業務結構也出現了明顯變化。東吳人壽2017年全年的規模保費為73億元，同比下降6.9%，與整個壽險行業的規模保費降速幾乎持平。其中，保戶投資款新增交費為22億元，同比下降46%，占總規模保費的比例為30%，相較2016年年末同比下降約22個百分點。

從數據來看，2017年東吳人壽以保障型產品保費為主的原保險保費收入漲幅較大，上漲35%至52億元。據公司方面介紹，原保費收入的上漲，主要來自傳統型年金產品的銷售；其次是分紅型產品和重大疾病保險產品的銷售。

但值得注意的是，到了2018年開年第一個月，東吳人壽的保戶投資款新增交費同比暴漲218倍，達8.44億元，而原保險保費收入卻同比下降了61%至2.6億元。僅從數據層面來看，東吳人壽的業務風格似乎又回到了前幾年的狀態。對此，公司相關負責人解釋稱：“公司產品銷售嚴格按照監管規定，同時也結合了自身情況確定銷售節奏。從全年業務規劃情況來看，2018年全年原保費收入占比將超過55%，但在年度不同時點會有不同的側重，1月份公司新業務重點在萬能型產品的銷售上，后續將逐步調整結構，穩定增加原保費收入，規范執行監管政策要求。”

2017年11月，經監管層批準，東吳人壽迎來了新一任董事長——沈曉明。資料顯示，沈曉明曾擔任江蘇省昆山開發區財政分局副局長、江蘇省昆山市政府副市長、黨組成員等政府職務。在擔任江蘇省昆山市政府常務副市長時，沈曉明分管金融財稅及經濟工作。由此來看，他的加盟，或許能給持續發展中的東吳人壽帶來新的改變。