愛投資董事長拿下上市公司后重申不借殼 大標問題或成備案攔路虎

張詩雨

過去幾年，上市公司收購某家互金平臺已不是新鮮事兒，而現在一些互金平臺開始“逆襲”收購上市公司。最近，趙春霞和她所執掌的P2P平臺愛投資，成為了這類事件的主角。

3月27日，A股上市公司步森股份宣布，趙春霞增持公司13.86%股份，所持有股份增加至29.86%。這意味著，步森股份的控制權爭奪戰終于告一段落，趙春霞成為無可爭議的實際控制人。與此同時，步森股份的董事會也經歷了“大換血”，“趙春霞系”人員紛紛上馬。

這不禁令外界猜測，愛投資將會與步森股份資產置換，使得后者成為前者成功上市的殼資源么？若并無此類打算，兩公司將在哪些方面達成合作，以促進雙方的發展？現在距離P2P平臺備案大限的6月30日已為期不遠，與步森股份的合作將能為愛投資的備案任務起什么作用？對于相關問題，愛投資方面做出了一些回答。

收購上市公司

3月27日，步森股份發布公告，實際控制人趙春霞為進一步鞏固其對上市公司的控制地位，取得上海睿鷙所持上市公司13.86%的股權，總股份增加至近30%。

而在此之前的3月16日，步森股份宣告，公司新當選6位董事。記者研究這些新任董事們的履歷，發現他們都與趙春霞，乃至互金行業有挺強瓜葛。可以說，“趙春霞系”已占據步森董事會多數名額。加上趙春霞自己，11位董事、監事中，“趙春霞系”占有7席，已經過半。

趙春霞與愛投資有何關聯，她收購步森股份，為何被外視作為愛投資上市鋪路？

作為愛投資的創始人，趙春霞目前擔任董事長，也是公司最大的股東。愛投資于2013年3月31日上線，是安投融網絡科技旗下互金平臺。不同于人人貸、宜人貸等針對個人借款的互金平臺，愛投資主要以企業借款為主，稱屬P2C（個人對公司）交易模式，圍繞核心企業為其上下游提供供應鏈金融服務。

安見科技全名為安見漢時科技有限公司，2017年9月才正式成立。公司以互聯網技術開發、技術咨詢、數據處理為主營業務。該公司目前由趙春霞持有95%股份。

否認借殼上市

由此可見，愛投資和安見科技屬兄弟公司，且都與互聯網沾邊。然而，此次與他們搭上關系，成為關聯公司的步森股份卻是以男裝的生產銷售為主業，實實在在的傳統企業。

因主業經營不景氣，步森股份自2014年以來，扣除非經常性損益后均呈現虧損。打那之后，步森股份數度“賣身”，此番迎來科技公司做其買主。通常來說，一家企業要收購虧損且瀕臨ST的上市公司，最可能的動機便是將后者作為殼資源，作為今后上市的一步棋。

但愛投資方面向《投資者報》否認了借殼上市的計劃。公司稱：“愛投資計劃獨立上市，目前在積極推動中，待確定后會向媒體朋友公布。”這一回復與此前對媒體的回復口徑一致。

然而，以現有業績來說，愛投資若要在A股上市有一定困難。曾有媒體報道，愛投資2016年和2017年連續兩年虧損。這一業績，顯然離創業板連續兩年盈利的要求相距甚遠。

愛投資相關負責人向《投資者報》記者表示：“2016年，愛投資曾有數千萬的盈利，但考慮到公司未來的發展，當年加大了在科技方面的投入，所以使得財務報表上最終呈現虧損。”

對于2017年的盈利狀況，愛投資透露：“因為2017財年未出，所以目前尚未拿到準確數據。當前公司的主要成本支出集中在人員和科技投入上，為未來的發展打好基礎。當科技基礎建設完成、新業務陸續上線之后，盈利能力會有極大提升。”

雖然愛投資相當于否認了借殼上市的打算，但步森股份這廂已多次實實在在表示過：“將向供應鏈管理服務、大數據等類別業務的金融科技公司轉型”。

在這一點上，趙春霞目前已有所行動。今年1月10日，步森股份公布，全資子公司安見漢時供應鏈管理公司已取得營業執照，該公司注冊資金達1億元，經營范圍涵蓋供應鏈管理服務、實業投資、投資管理等業務。

網貸之家研究員張葉霞對此表示：“后續，新成立的安見供應鏈公司可能會成為愛投資的資產提供方，他們的項目將拿到愛投資平臺上融資，以此種方式達成合作。”

處理超標資產

曾有業內人士認為，互金平臺上市也好，與上市公司合作也罷，都是為成功備案做準備。眼下，6月30日備案大限為時不遠，互金平臺使出各式招數，為成功備案做準備。

但對于愛投資來說，能否成功備案最大的挑戰還不在于是否有上市公司頭銜，而是其“大標”問題。作為P2C平臺，愛投資自成立后一直以大標為主。

2016年8月24日，銀監會發布《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》規定，“同一法人或其他組織在同一網絡借貸信息中介機構平臺的借款余額上限不超過人民幣100萬元”。

張葉霞告訴記者，通過網貸之家調研數據，截至目前，愛投資待償項目超過100萬元的大標有610項。但從2017年10月10日以后，愛投資不再發超過100萬元的大標。但現在愛投資對借款人進行了加密處理，平臺是否對同一企業借款人做了拆標處理無從判斷。

不過，愛投資方面不承認網貸之家的這一調研數據。公司對《投資者報》記者表示：“第三方平臺的統計和真實數據存在差距，愛投資平臺的所有運營數據均已提交中國互聯網金融協會及國家互聯網金融安全技術專家委員會，以這些專業平臺披露數據為準。”

但作為P2C平臺，即便沒有那么多超標項目，也不可能完全避免。對于如何處理剩余的超標項目。愛投資方面告訴《投資者報》記者：“大額標分為兩部分，一部分是我們與幫助小企業融資的B2B電商合作產生的標的，主要是由交易結構產生的大標，會通過結構化調整解決；此外的其他大標，我們會通過提前還款的方式解決。”

對于備案前景，愛投資表示：“北京地區目前的備案細則還未公布，公司正在積極和監管部門溝通，確保在第一時間配合備案工作開展。”