股份回購難解決泰鑫小貸縮股成麻煩事

郗盼

嵊州市泰鑫小額貸款股份有限公司（證券簡稱：泰鑫小貸 證券代碼：835366.OC）成立于2012年6月18日，注冊資本為2億元。公司主要面向中小微企業、個體工商戶、農戶等客戶提供小額貸款服務，并于2016年1月5日在新三板掛牌。

擬以股份回購方式縮減股本不料卻成大難題

受宏觀經濟形勢整體下滑的影響及浙江省企業擔保圈資金斷鏈波及，同時根據相關政策要求，小額貸款公司只能本地化經營，較少能跨區域經營業。掛牌首年，泰鑫小貸表示，經濟不景氣使得本區域內客戶投資變得更加謹慎，資金需求持續下降，綜合影響造成公司放款余額持續下降，表示無需維持2億元的注冊資本，并決定以自營資金回購股份。

2016年10月21日，泰鑫小貸披露回購股份暨減少注冊資本的預案，擬以每股1.11元的價格面向全體股東發起要約收購，預計回購9009萬股，回購投入資金不超過1億元。回購的股份將予以注銷，按照公司2億股總股本，回購完成后公司股本將減少45.05%。

2016年11月15日，泰鑫小貸取得紹興市金融辦出具的變更注冊資本的批復，批復中同意公司注冊資本由2億元人民幣減少至1億元人民幣。泰鑫小貸于2017年5月3日將減資款打入公司11位股東銀行賬戶。并在5月5日，完成工商變更手續。

但因該事宜未在中國證券登記結算有限公司（以下簡稱“中國結算”）履行相關手續，因此泰鑫小貸在中國結算登記股本仍為2億元人民幣。

2017年5月25日起，因存在重大不確定性事項，泰鑫小貸股票開始暫停轉讓，當時披露的預計最晚恢復轉讓日為2017年8月24日。

然而，因目前新三板市場上尚無股份回購的操作規則頒布，泰鑫小貸通過股份回購方式縮減公司注冊資本的這一事項，仍存在不確定性。在其2018年1月24日披露的重大事項停牌進展的公告中，泰鑫小貸稱目前就相關事項正向股轉系統和中國結算等相關部門進行政策咨詢，公司股票最晚恢復轉讓日為2018年2月22日。

市場經濟環境影響，公司業績波動大

盡管通過回購股份縮減公司注冊資本一事項仍具有不確定性，但從近年來市場經濟環境和該公司的業績情況來看，泰鑫小貸想要縮減注冊資本多少都有些無奈。

瀏覽相關財務數據發現，泰鑫小貸2015年開始，經營業績就在走下坡路線。2015年公司營業收入2574.441萬元，同比下降34.16%；實現凈利潤1471.21萬元，同比下降30.92%。年報中顯示，業績下滑主要受經濟下行影響，中小微企業的資金需求下降，導致貸款業務規模下降。此外，貸款基準利率下調，利率也隨之下調，對公司主營業務收入也有一定影響。

2016年泰鑫小貸的業績延續上年下滑趨勢，且出現大幅虧損。公司2016年營業收入1471.78萬元，較上年同期下降42.83%；利潤總額為-2300.86萬元，較2015年下降212.46%。凈利潤虧損為1923.69萬元，較2015年大幅下降230.76%。因往年發放的貸款未及時收回，泰鑫小貸2016年度計提3610.05萬元資產減值損失，較2015年增加315.09%。

此外，受2016年國內宏觀經濟環境影響，風險防控成為各借款機構的重中之重。風險客戶貸款的減少以及集中開展風險相對較低的轉貸業務，導致該公司的貸款規模減少，相應的利息收入就會減少。2016年泰鑫小貸全年累計發放貸款230筆，發放貸款8.58億元，累計收回貸款240筆，收回貸款8.75億元。

2017年上半年，泰鑫小貸取得營業收入884.77萬元，較上年同期出現小幅度增長；凈利潤為1457.90萬元，較上年同期凈利潤暴漲 743.26%。主要原因為收回了大量以前年度部分大額不良貸款，從而導致大額資產減值損失轉回。同時，國內宏觀經濟環境持續不利，為加強風險把控，泰鑫小貸集中開展風險相對較低的轉貸業務。2017年上半年，公司累計發放貸款235筆，發放貸款8.10億元，相比上期貸款發放規模較大，均為臨時轉貸業務。

小貸公司主要靠收取一定的借款利息盈利。值得注意的是，若因種種原因，借款對象的經營狀況出現顯著惡化無力或惡意拖延不愿履行合同條件，導致貸款本息部分或全部無法收回的信用風險，將對小貸公司的資產質量、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

此外，由于目前股轉系統暫時無法實現掛牌公司股票的回購與注銷，不只是泰鑫小貸因股份回購問題導致公司無法縮減股本，洛陽澳凱富匯信息技術股份有限公司（證券簡稱：澳凱富匯，證券代碼：831303.OC）也曾因業績對賭失敗，面臨股份回購難題，公司最終采取將擬回購股票質押給公司實際控制人，并稱待股轉系統可以實現回購與注銷或者被收購各方支付業績承諾應付的現金補償及逾期利息時，公司在辦理股票回購與注銷或解除質押。