P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險(xiǎn)控制研究

◎張莉君

一、引言

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸（peertopeerlending）指資金的個(gè)體供給者和需求者借助網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的資金借貸。P2P網(wǎng)貸極大地?cái)U(kuò)大了金融交易邊界，有效降低了金融活動(dòng)的交易成本；另外，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸也最能體現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融精神，不僅促進(jìn)了金融市場化進(jìn)程，同時(shí)也加快了金融脫媒的趨勢(shì)。但是，隨著P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的爆發(fā)式增長，在該行業(yè)中的壞賬、跑路等各種負(fù)面消息也紛至沓來；同時(shí)，不完善的信用體系導(dǎo)致了違約風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給網(wǎng)貸平臺(tái)，加上我國目前的征信體系尚不完善，以及行業(yè)的監(jiān)管不力等原因，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的企業(yè)破產(chǎn)現(xiàn)象頻繁發(fā)生，這極大地阻礙了我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。因此，針對(duì)我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在現(xiàn)階段所面臨的風(fēng)險(xiǎn)加以研究和控制是極為迫切的。

二、文獻(xiàn)綜述

在國外，F(xiàn)reedman和Jin經(jīng)過分析Prosper的相關(guān)數(shù)據(jù)，指出了在P2P市場中，由于市場中的投資人很難充分利用公開信息，進(jìn)而導(dǎo)致了市場的有效性不足，但是相關(guān)投資人卻表現(xiàn)出了極強(qiáng)的學(xué)習(xí)能力，并且不斷提高其在對(duì)信息的分析和利用等方面的能力；GAO的相關(guān)研究顯示出，與傳統(tǒng)金融體系相比較，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸主要會(huì)產(chǎn)生兩方面的風(fēng)險(xiǎn)，一方面是關(guān)于信息的真實(shí)性，另一方面是針對(duì)違約貸款的追索。

對(duì)于國內(nèi)學(xué)者在這個(gè)方面的研究，繆蓮英和陳金龍通過使用國外常用的數(shù)據(jù)和方法，經(jīng)過實(shí)證分析了在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸中，社會(huì)資本機(jī)制將會(huì)發(fā)揮重要的積極作用。第一財(cái)經(jīng)研究員李鈞通過結(jié)合我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展特點(diǎn)，著重分析了我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸目前所存在的風(fēng)險(xiǎn)和問題，其中包括非法集資的法律風(fēng)險(xiǎn)、擔(dān)保與關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)、小額信貸的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)披露風(fēng)險(xiǎn)，以及產(chǎn)品異化風(fēng)險(xiǎn)等，并且在其與團(tuán)隊(duì)所出版的2013和2014年的行業(yè)白皮書中，對(duì)于。上述風(fēng)險(xiǎn)也進(jìn)行了深入的分析。張國文重點(diǎn)分析了中國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸中所存在的非法集資、監(jiān)管缺位等方面的問題。

通過以上的分析可以看出，現(xiàn)有的研究大多數(shù)都是建立在小額信貸和社區(qū)金融的理論假設(shè)條件的基礎(chǔ)之上；但是，伴隨著大量機(jī)構(gòu)投資者的進(jìn)入，以及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷深入發(fā)展，之前所得出的研究結(jié)論引起了眾多相關(guān)學(xué)者的爭議。并且，我國目前的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展模式更多還是來源于監(jiān)管體制下的監(jiān)管套利，與國外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)相比，更加具有本土特點(diǎn)，這也造成我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)與國外存在著一定的差別。

三、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸所面臨的風(fēng)險(xiǎn)分析

1.法律監(jiān)管不健全的風(fēng)險(xiǎn)。

在美國，P2P平臺(tái)受SEC監(jiān)管，有苛刻的信息披露機(jī)制和400萬美元保證金要求，與國外不同的是，中國的互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管尚在建設(shè)中，銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管P2P平臺(tái)，但目前尚未出臺(tái)監(jiān)管細(xì)則，監(jiān)管缺位，對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)只有普通企業(yè)的準(zhǔn)入門檻；中國的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸尚處于法律空白期。加上國內(nèi)金融市場僵化，融資難、缺少投資渠道；征信體系尚不健全，且央行征信不向P2P平臺(tái)開放，平臺(tái)只能以線下審核為主。

2.信用體系不完善的風(fēng)險(xiǎn)。

在西方發(fā)達(dá)國家，社會(huì)信用體系較為健全，對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展具有較好的約束作用。但是，中國的信用體系建設(shè)還處于進(jìn)行時(shí)，各方面的建設(shè)還很不完善。現(xiàn)階段，我國央行的征信系統(tǒng)主要還是為商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)服務(wù)，并未對(duì)P2P平臺(tái)開放，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的相關(guān)數(shù)據(jù)還未能被納入我國央行的征信系統(tǒng)；加之中國目前尚未出臺(tái)監(jiān)管細(xì)則，監(jiān)管缺位，征信體系等基礎(chǔ)框架缺失；對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)只有普通企業(yè)的準(zhǔn)入門檻，并且，其中的部分從業(yè)人員素質(zhì)較低，對(duì)借款人的資信并不能合理的評(píng)估，極易造成潛在的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

3.平臺(tái)運(yùn)行不規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)。

一方面，網(wǎng)貸平臺(tái)為滿足借款人和投資者的需求而選擇了風(fēng)險(xiǎn)較高的運(yùn)營模式，從經(jīng)營不善的網(wǎng)貸平臺(tái)來看，其主要存在自融、拆標(biāo)、技術(shù)短板三大風(fēng)險(xiǎn)性的運(yùn)作模式。另一方面，由于目前監(jiān)管體系尚未建立，一些平臺(tái)渾水摸魚蓄意欺詐。

相比銀行體系的擠兌有中央銀行作為最后的擔(dān)保人，網(wǎng)貸平臺(tái)僅能依靠自身或及其相關(guān)的小額貸款公司、擔(dān)保公司進(jìn)行償付，從支付能力上本身就存在疑問。一旦借款人逾期還款或者投資者集體擠兌，以自融和拆標(biāo)形式經(jīng)營的網(wǎng)貸平臺(tái)資金鏈條極易陷入斷裂的困境。

四、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險(xiǎn)控制及監(jiān)管策略

就P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)控制而言，主要從國家，網(wǎng)貸平臺(tái)和個(gè)人三方面著手進(jìn)行。

（一）國家方面：加強(qiáng)立法，完善監(jiān)管體系

1.加快完善P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的相關(guān)法規(guī)政策。加快出臺(tái)并完善專門針對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的相關(guān)政策法規(guī)是非常必要的，尤其是針對(duì)借貸利率的限制以及相關(guān)費(fèi)用的收取方式方面；同時(shí)，相關(guān)部門也應(yīng)該敦促網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)提高相應(yīng)的保證金，以防平臺(tái)出現(xiàn)難以預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)。

2.金融監(jiān)管部門應(yīng)該加大對(duì)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)濫用的懲罰。網(wǎng)絡(luò)技術(shù)濫用作為影響人們對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)信心的重要因素之一，危害互聯(lián)網(wǎng)金融的穩(wěn)定性，同時(shí)也會(huì)危害人民利益，觸及國家相關(guān)法律法規(guī)，因此應(yīng)該加強(qiáng)相關(guān)領(lǐng)域的監(jiān)管。

3.金融監(jiān)管部門應(yīng)建立完備的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)及相關(guān)信息的披露機(jī)制，為人們對(duì)其預(yù)期提供合理的依據(jù)。

（二）網(wǎng)貸平臺(tái)方面：吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力

1.提高技術(shù)研發(fā)的能力。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)是基于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)發(fā)展起來的新型行業(yè)，它面臨著金融創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步等方面的挑戰(zhàn)，緊跟時(shí)代步伐，不斷推陳出新是網(wǎng)貸平臺(tái)要持續(xù)健康發(fā)展的首要保證。

2.注重引進(jìn)高素質(zhì)，高層次的專業(yè)人才。從現(xiàn)階段發(fā)展較好的市場主體來看，擁有高水平的管理團(tuán)隊(duì)、來自名校的高端人才，以及來自傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制人才，是平臺(tái)得以取得成功的至關(guān)重要的因素。吸引更多的優(yōu)秀人才進(jìn)入P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)，有利于為該行業(yè)注入新鮮血液，促進(jìn)該行業(yè)的良性健康發(fā)展。

（三）個(gè)人方面：學(xué)習(xí)相關(guān)知識(shí)，提高金融安全防范意識(shí)

人們更要緊跟時(shí)代，學(xué)習(xí)相關(guān)的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，增強(qiáng)自身安全意識(shí)，有效辨別身邊的“陷阱”。新時(shí)代互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速，而金融行業(yè)的穩(wěn)定性相對(duì)較弱，深度學(xué)習(xí)相關(guān)專業(yè)知識(shí)使得在面對(duì)“互聯(lián)網(wǎng)金融”問題時(shí)不是面對(duì)一個(gè)“黑匣子”操作，這樣不僅可以有效減少人們的操作難度，也可以有效避免落入金融陷阱，增強(qiáng)人們面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的信心。