我國金融資產評估存在的問題探討

◎ 溫志華

一、我國金融資產評估目前所處的現狀

（一）起步較晚但發展快速，已初具規模和影響力

國內金融資產交易市場的發展起步較晚，脫胎于產權交易所原有的金融資產交易業務，2010年5月開業的北京金融資產交易所是國內第一家正式揭牌運營的金融資產交易平臺。隨后，天津、重慶、上海等地紛紛跟進，目前，北京、上海、廣州、重慶等建立了在全國具有較大影響力的金融資產交易平臺，其他主要省份也都設立了區域性金融資產交易平臺。從市場影響力來看，我國金融資產交易市場經歷了五年發展，不僅為應收賬款、存單等低流動性金融資產提供了交易場所，而且發現金融資產價格、分散金融資產風險的功能均逐步顯現。

（二）交易品種豐富且致力于差異化經營，產品創新較多

目前，我國金融資產交易市場上的交易品種十分豐富，主要包括三個方面：一是金融資產公開交易業務，包括金融企業國有產權轉讓、不良金融資產轉讓以及其他金融產權轉讓交易；二是金融產品非公開交易業務，包括：信貸資產、銀行理財產品、股權投資基金權益、信托產品的募集和憑證、資產權益份額轉讓等金融產品交易；三是其他標準化金融創新產品的咨詢、開發、設計、交易和服務。在實際經營中各金融資產交易平臺偏向于不同的業務側重點，并致力于開發創新性金融產品和交易模式。

（三）政策成為影響金融資產交易市場發展的關鍵因素

金融資產是國民財富的重要組成部分，金融資產交易在經濟生活中日益頻繁和重要，而金融資產價值評估則是金融資產交易的基礎。隨著經濟的不斷發展及全球化進程的加快，金融問題出現的次數也隨之增多，加之各國金融聯系日益緊密，金融問題也更為復雜化和專業化，因此，更需要具有專業職能的金融資產評估來發現金融資產存在的內在價值及問題，維護金融市場的安全與穩定，在這樣的背景下，金融資產評估的重要作用日益凸顯。同時，金融資產評估是保證金融市場穩定的必不可少的手段，它能及時的對市場經濟起到警示和指導的作用，并對金融市場進行有效的監管。因此，金融危機的爆發與金融資產評估方法正確與否有著很大的關系，我們應該汲取歷史教訓，總結經驗，健全我國的金融資產評估制度。

二、金融資產評估存在的問題

（一）對特許經營權價值的評估缺乏準確性

普通的工商業和金融業都有特許經營權，二者的區分在于無形的特許經營權。金融業的特許經營權在實施起來比普通工商業的特許經營權要求嚴格很多，但是現在的金融資產評估方法還不健全，還不能快速準確的對特許經營權價值作出判斷。

（二）對經營中累積的價值的評估缺乏準確性

我國有很多的金融企業，且資產規模都比較大。企業發展前期有形資產占比較高，很容易就能看出其價值。企業發展壯大后，無形資產占比逐步提升，較難準確把握其價值判斷，這也是目前我國金融資產評估中的不足之一。

（三）對政府政策的隱含價值缺乏準確性評估

金融行業對國家經濟的發展起著非常重要的作用，政府對其支持力度比較大，不僅制定出相應的政策，還在經濟上給出了很大的幫助。但政府的政策及經濟援助除了資金等具象的價值外，還包含著很多隱含的價值，目前這部分價值還沒有完善的體系對其進行準確的評估，無法對政府制定政策提供準確參考依據。

（四）對宏觀經濟的發展趨勢不確定指引

金融資產評估行業要想獲得可持續的發展，就應該有明確的發展方向，但是由于目前我國的金融資產評估體系不健全，未能很好的指引金融業的發展趨勢，由此帶來外部宏觀經濟的形勢和發展趨勢的不確定性因素增加。

三、完善金融資產評估的措施

根據當前我國實際情況，以及金融資產評估需求的日益專業化和復雜化，面對新形勢新問題，我們應該積極應對，提出具體的解決策略。基于此，可以從以下幾個方面著手：

（一）建設專業的金融資產評估隊伍，提升隊伍的職業道德和素養

復雜化和專業化的問題需要更多的專業人才來解決。金融資產評估業應該加大人才的引進和培養，對其進行定期培訓，提高人員的專業知識及素養，建立起一支強大的專業型金融資產評估隊伍。同時，從業人員的職業道德和專業素養將直接影響評估結果和評估水平，因此，在重視專業培養的同時，還需同時提升人才隊伍的職業道德，只有這樣，評估的水平和質量才能得以保障。

（二）改善金融企業的價值評估

金融企業的價值評估是金融資產評估的核心且意義重大，完善金融企業的價值評估需要根據我國國情制定出符合經濟發展的金融企業價值評估體系，探索出新的評估方法。同時加強對企業特許經營權、無形資產、政府救助的價值評估等的研究，掌握金融業的重要元素，根據其特點，以完善的金融資產評估方法促使金融業發揮出最大的功能，促進我國經濟和社會的進步與發展。具體可以有以下措施：

1.加強對單項金融業務的研究，使中介機構的專業判斷能力得到充分的發揮。

應結合經濟發展情況，探索金融企業價值評估方法，制定符合當前形勢下的金融企業資產評估方法，要加強對對單項金融業務的研究，讓評估機構的專業判斷能力得到充分的發揮，相應的中介機構也要提高自身素養以更好的適應金融資產的評估。

2.加強對公允價值的探索和研究。

次貸危機暴露了原有資產評估方法的缺陷，其實危機的出現以及后面的加重，其直接原因并非公允價值本身的正確與否，關鍵在于如何更好將其利用并發揮作用。錯綜復雜的經濟形勢下我們很難把握其公允價值，所以應該正確地利用和發揮公允價值在市場經濟中的作用，總結金融危機的經驗與教訓，合理運用好資產評估，以防范金融危機的再度發生。

3.進一步研究和探索金融不良資產的價值。

金融不良債權的估值可以采用假設清算法、綜合因素分析法、現金流償債法、交易案例比較法和債項評級法等方法對不良債權進行估值。現階段金融不良債權的評估存在局限性，包括金融評估考察、評估的方法和評估的過程等均有主觀臆斷的現象。對此可以采取的措施有：首先，依賴性會喪失一個企業發展的動力，評估的專業化團隊對企業進行評估，但企業也不能過分依賴；其次，評估機構須盡可能提供全面、完整的反映企業的償債能力。

（三）改進金融企業的評估理論和方法

完善的金融資產評估理論和方法對金融評估行業的發展必不可少，它為金融行業的發展提供方向和具體的實踐方法。但我國的金融資產評估理論起步晚、發展較落后，制約著我國的金融資產評估的發展。因此對先進評估方法的消化、吸收和再利用，制定出一套完善的金融資產評估理論體系顯得迫在眉睫。

（四）基于層次分析法的資產評估

鑒于當前基本評估方法存在著相當的局限性，完全可以考慮將其綜合處理以減少對評估結果的影響，提高評估的準確性。經過分析比較，我們認為可以將美國皮茲堡大學科研人員提出的“層次分析法”引入資產評估的多評估值分析中，將幾種評估方法計算的評估值統一在一個模型中，利用AHP解決權數，再用加權算術平均方法，這樣可以較好地解決金融資產價值評估質與量的統一問題。