我國金融資產(chǎn)評(píng)估存在的問題探討

◎ 溫志華

一、我國金融資產(chǎn)評(píng)估目前所處的現(xiàn)狀

（一）起步較晚但發(fā)展快速，已初具規(guī)模和影響力

國內(nèi)金融資產(chǎn)交易市場的發(fā)展起步較晚，脫胎于產(chǎn)權(quán)交易所原有的金融資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)，2010年5月開業(yè)的北京金融資產(chǎn)交易所是國內(nèi)第一家正式揭牌運(yùn)營的金融資產(chǎn)交易平臺(tái)。隨后，天津、重慶、上海等地紛紛跟進(jìn)，目前，北京、上海、廣州、重慶等建立了在全國具有較大影響力的金融資產(chǎn)交易平臺(tái)，其他主要省份也都設(shè)立了區(qū)域性金融資產(chǎn)交易平臺(tái)。從市場影響力來看，我國金融資產(chǎn)交易市場經(jīng)歷了五年發(fā)展，不僅為應(yīng)收賬款、存單等低流動(dòng)性金融資產(chǎn)提供了交易場所，而且發(fā)現(xiàn)金融資產(chǎn)價(jià)格、分散金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的功能均逐步顯現(xiàn)。

（二）交易品種豐富且致力于差異化經(jīng)營，產(chǎn)品創(chuàng)新較多

目前，我國金融資產(chǎn)交易市場上的交易品種十分豐富，主要包括三個(gè)方面：一是金融資產(chǎn)公開交易業(yè)務(wù)，包括金融企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、不良金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓以及其他金融產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓交易；二是金融產(chǎn)品非公開交易業(yè)務(wù)，包括：信貸資產(chǎn)、銀行理財(cái)產(chǎn)品、股權(quán)投資基金權(quán)益、信托產(chǎn)品的募集和憑證、資產(chǎn)權(quán)益份額轉(zhuǎn)讓等金融產(chǎn)品交易；三是其他標(biāo)準(zhǔn)化金融創(chuàng)新產(chǎn)品的咨詢、開發(fā)、設(shè)計(jì)、交易和服務(wù)。在實(shí)際經(jīng)營中各金融資產(chǎn)交易平臺(tái)偏向于不同的業(yè)務(wù)側(cè)重點(diǎn)，并致力于開發(fā)創(chuàng)新性金融產(chǎn)品和交易模式。

（三）政策成為影響金融資產(chǎn)交易市場發(fā)展的關(guān)鍵因素

金融資產(chǎn)是國民財(cái)富的重要組成部分，金融資產(chǎn)交易在經(jīng)濟(jì)生活中日益頻繁和重要，而金融資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估則是金融資產(chǎn)交易的基礎(chǔ)。隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展及全球化進(jìn)程的加快，金融問題出現(xiàn)的次數(shù)也隨之增多，加之各國金融聯(lián)系日益緊密，金融問題也更為復(fù)雜化和專業(yè)化，因此，更需要具有專業(yè)職能的金融資產(chǎn)評(píng)估來發(fā)現(xiàn)金融資產(chǎn)存在的內(nèi)在價(jià)值及問題，維護(hù)金融市場的安全與穩(wěn)定，在這樣的背景下，金融資產(chǎn)評(píng)估的重要作用日益凸顯。同時(shí)，金融資產(chǎn)評(píng)估是保證金融市場穩(wěn)定的必不可少的手段，它能及時(shí)的對(duì)市場經(jīng)濟(jì)起到警示和指導(dǎo)的作用，并對(duì)金融市場進(jìn)行有效的監(jiān)管。因此，金融危機(jī)的爆發(fā)與金融資產(chǎn)評(píng)估方法正確與否有著很大的關(guān)系，我們應(yīng)該汲取歷史教訓(xùn)，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，健全我國的金融資產(chǎn)評(píng)估制度。

二、金融資產(chǎn)評(píng)估存在的問題

（一）對(duì)特許經(jīng)營權(quán)價(jià)值的評(píng)估缺乏準(zhǔn)確性

普通的工商業(yè)和金融業(yè)都有特許經(jīng)營權(quán)，二者的區(qū)分在于無形的特許經(jīng)營權(quán)。金融業(yè)的特許經(jīng)營權(quán)在實(shí)施起來比普通工商業(yè)的特許經(jīng)營權(quán)要求嚴(yán)格很多，但是現(xiàn)在的金融資產(chǎn)評(píng)估方法還不健全，還不能快速準(zhǔn)確的對(duì)特許經(jīng)營權(quán)價(jià)值作出判斷。

（二）對(duì)經(jīng)營中累積的價(jià)值的評(píng)估缺乏準(zhǔn)確性

我國有很多的金融企業(yè)，且資產(chǎn)規(guī)模都比較大。企業(yè)發(fā)展前期有形資產(chǎn)占比較高，很容易就能看出其價(jià)值。企業(yè)發(fā)展壯大后，無形資產(chǎn)占比逐步提升，較難準(zhǔn)確把握其價(jià)值判斷，這也是目前我國金融資產(chǎn)評(píng)估中的不足之一。

（三）對(duì)政府政策的隱含價(jià)值缺乏準(zhǔn)確性評(píng)估

金融行業(yè)對(duì)國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著非常重要的作用，政府對(duì)其支持力度比較大，不僅制定出相應(yīng)的政策，還在經(jīng)濟(jì)上給出了很大的幫助。但政府的政策及經(jīng)濟(jì)援助除了資金等具象的價(jià)值外，還包含著很多隱含的價(jià)值，目前這部分價(jià)值還沒有完善的體系對(duì)其進(jìn)行準(zhǔn)確的評(píng)估，無法對(duì)政府制定政策提供準(zhǔn)確參考依據(jù)。

（四）對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)不確定指引

金融資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)要想獲得可持續(xù)的發(fā)展，就應(yīng)該有明確的發(fā)展方向，但是由于目前我國的金融資產(chǎn)評(píng)估體系不健全，未能很好的指引金融業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，由此帶來外部宏觀經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)和發(fā)展趨勢(shì)的不確定性因素增加。

三、完善金融資產(chǎn)評(píng)估的措施

根據(jù)當(dāng)前我國實(shí)際情況，以及金融資產(chǎn)評(píng)估需求的日益專業(yè)化和復(fù)雜化，面對(duì)新形勢(shì)新問題，我們應(yīng)該積極應(yīng)對(duì)，提出具體的解決策略。基于此，可以從以下幾個(gè)方面著手：

（一）建設(shè)專業(yè)的金融資產(chǎn)評(píng)估隊(duì)伍，提升隊(duì)伍的職業(yè)道德和素養(yǎng)

復(fù)雜化和專業(yè)化的問題需要更多的專業(yè)人才來解決。金融資產(chǎn)評(píng)估業(yè)應(yīng)該加大人才的引進(jìn)和培養(yǎng)，對(duì)其進(jìn)行定期培訓(xùn)，提高人員的專業(yè)知識(shí)及素養(yǎng)，建立起一支強(qiáng)大的專業(yè)型金融資產(chǎn)評(píng)估隊(duì)伍。同時(shí)，從業(yè)人員的職業(yè)道德和專業(yè)素養(yǎng)將直接影響評(píng)估結(jié)果和評(píng)估水平，因此，在重視專業(yè)培養(yǎng)的同時(shí)，還需同時(shí)提升人才隊(duì)伍的職業(yè)道德，只有這樣，評(píng)估的水平和質(zhì)量才能得以保障。

（二）改善金融企業(yè)的價(jià)值評(píng)估

金融企業(yè)的價(jià)值評(píng)估是金融資產(chǎn)評(píng)估的核心且意義重大，完善金融企業(yè)的價(jià)值評(píng)估需要根據(jù)我國國情制定出符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融企業(yè)價(jià)值評(píng)估體系，探索出新的評(píng)估方法。同時(shí)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)特許經(jīng)營權(quán)、無形資產(chǎn)、政府救助的價(jià)值評(píng)估等的研究，掌握金融業(yè)的重要元素，根據(jù)其特點(diǎn)，以完善的金融資產(chǎn)評(píng)估方法促使金融業(yè)發(fā)揮出最大的功能，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的進(jìn)步與發(fā)展。具體可以有以下措施：

1.加強(qiáng)對(duì)單項(xiàng)金融業(yè)務(wù)的研究，使中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)判斷能力得到充分的發(fā)揮。

應(yīng)結(jié)合經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，探索金融企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法，制定符合當(dāng)前形勢(shì)下的金融企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估方法，要加強(qiáng)對(duì)對(duì)單項(xiàng)金融業(yè)務(wù)的研究，讓評(píng)估機(jī)構(gòu)的專業(yè)判斷能力得到充分的發(fā)揮，相應(yīng)的中介機(jī)構(gòu)也要提高自身素養(yǎng)以更好的適應(yīng)金融資產(chǎn)的評(píng)估。

2.加強(qiáng)對(duì)公允價(jià)值的探索和研究。

次貸危機(jī)暴露了原有資產(chǎn)評(píng)估方法的缺陷，其實(shí)危機(jī)的出現(xiàn)以及后面的加重，其直接原因并非公允價(jià)值本身的正確與否，關(guān)鍵在于如何更好將其利用并發(fā)揮作用。錯(cuò)綜復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下我們很難把握其公允價(jià)值，所以應(yīng)該正確地利用和發(fā)揮公允價(jià)值在市場經(jīng)濟(jì)中的作用，總結(jié)金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，合理運(yùn)用好資產(chǎn)評(píng)估，以防范金融危機(jī)的再度發(fā)生。

3.進(jìn)一步研究和探索金融不良資產(chǎn)的價(jià)值。

金融不良債權(quán)的估值可以采用假設(shè)清算法、綜合因素分析法、現(xiàn)金流償債法、交易案例比較法和債項(xiàng)評(píng)級(jí)法等方法對(duì)不良債權(quán)進(jìn)行估值?，F(xiàn)階段金融不良債權(quán)的評(píng)估存在局限性，包括金融評(píng)估考察、評(píng)估的方法和評(píng)估的過程等均有主觀臆斷的現(xiàn)象。對(duì)此可以采取的措施有：首先，依賴性會(huì)喪失一個(gè)企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力，評(píng)估的專業(yè)化團(tuán)隊(duì)對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)估，但企業(yè)也不能過分依賴；其次，評(píng)估機(jī)構(gòu)須盡可能提供全面、完整的反映企業(yè)的償債能力。

（三）改進(jìn)金融企業(yè)的評(píng)估理論和方法

完善的金融資產(chǎn)評(píng)估理論和方法對(duì)金融評(píng)估行業(yè)的發(fā)展必不可少，它為金融行業(yè)的發(fā)展提供方向和具體的實(shí)踐方法。但我國的金融資產(chǎn)評(píng)估理論起步晚、發(fā)展較落后，制約著我國的金融資產(chǎn)評(píng)估的發(fā)展。因此對(duì)先進(jìn)評(píng)估方法的消化、吸收和再利用，制定出一套完善的金融資產(chǎn)評(píng)估理論體系顯得迫在眉睫。

（四）基于層次分析法的資產(chǎn)評(píng)估

鑒于當(dāng)前基本評(píng)估方法存在著相當(dāng)?shù)木窒扌?，完全可以考慮將其綜合處理以減少對(duì)評(píng)估結(jié)果的影響，提高評(píng)估的準(zhǔn)確性。經(jīng)過分析比較，我們認(rèn)為可以將美國皮茲堡大學(xué)科研人員提出的“層次分析法”引入資產(chǎn)評(píng)估的多評(píng)估值分析中，將幾種評(píng)估方法計(jì)算的評(píng)估值統(tǒng)一在一個(gè)模型中，利用AHP解決權(quán)數(shù)，再用加權(quán)算術(shù)平均方法，這樣可以較好地解決金融資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估質(zhì)與量的統(tǒng)一問題。