構建“一帶一路”倡議下的國際金融新秩序

田行健

內容提要 當前國際力量對比“南升北降”，美元作為世界貨幣的國際空間開始縮小，國際金融秩序處于亟須改革的十字路口，這為中國借“一帶一路”構建國際金融新秩序提供了歷史性機遇。但中國推動人民幣國際化應量力而行，避免經濟領域的“新特里芬悖論”，以及地緣政治領域的“威廉陷阱”和“修昔底德陷阱”。

關鍵詞 國際金融新秩序 ；美元霸權；人民幣國際化；“一帶一路”

DOI： 10.19422/j.cnki.ddsj.2018.02.018

當前，隨著國際力量對比“南升北降”，以美元霸權為基礎的國際金融舊秩序走到了“何去何從”的十字路口。在“一帶一路”倡議中，深化國際金融合作是不可或缺的有機組成部分。中國應抓住戰略機遇期，穩妥推進人民幣國際化，但也應量力而行，避免操之過急。

國際金融秩序處于亟須改革的

十字路口

金融霸權是經濟霸權乃至軍事霸權的折射，它的確立歷來以經濟實力乃至軍事實力為基礎，并反過來服務于經濟和軍事霸權。16世紀西班牙的興起與美洲白銀的發現，以及建立在“銀本位”基礎上的國際金融體系息息相關；19世紀英國成為“日不落帝國”，與英國工業化及其主導的“金本位”國際金融體系直接相關。進入20世紀后，兩次世界大戰的爆發，使世界霸主地位從歐洲轉向美洲。當時，美國的工農業生產能力和軍事實力均居世界第一，黃金儲備占全世界三分之二（1949年達到72%）。憑借這種獨一無二的軍事和經濟地位，美國成為世界金融霸主，由此開啟了美元霸權時代。

然而，隨著時間推移，世界經濟呈現出美、日、歐三足鼎立之勢，希望脫離美元“另起爐灶”的國家由此出現。20世紀80年代，日本成為世界第二大經濟體，憑借這種貿易大國地位，日本決意將日元培育成國際貨幣。[1]但日本國土面積狹小，而且位于亞洲邊緣，難以對內陸產生輻射效應，因此其意圖建設的“日元集團”甚至在東亞地區都沒有成型。截至2009年，以日元計價的國際證券僅占比3%，遠低于美元和歐元。[2]此外，歐盟隨著經濟總量增加和一體化程度加深，金融獨立意識越來越強烈。1999年創立的歐元，一經問世便成為美元的主要對手。目前，在所有外匯市場周轉額中，歐元占37%，在國際債券市場上占31%，在中央銀行公布的外匯儲備組成中占28%。[3]然而，歐元堡壘內部碎片化，限制了歐元的進一步開拓，近年來歐元區的主權債務危機就是最新例證。

隨著國際力量對比出現“南升北降”趨勢，以美國為首的西方國家相對衰落趨勢明顯。美國雖然仍是唯一超級大國，但不少經濟指標明顯下降：從經濟總量看，美國GDP占全球經濟比重，從冷戰后的30%左右降至目前的20%左右，債務高達20萬億美元。同時，以中國為代表的新興經濟體相對崛起態勢明顯。近十余年來中國經濟連續“彎道超車”：經濟總量2005年超過英國，2006年超過法國，2007年超過德國，2010年超過日本，現已成為僅次于美國的世界第二大經濟體。

國際生產和貿易領域的“南升北降”折射到國際金融領域，就是美元作為世界貨幣的國際空間開始縮小。當年美元在世界經濟瀕臨崩潰之際應運而生，對世界經濟發展功不可沒。然而，隨著美國經濟日趨虛擬化，美元的發行遠遠背離了“幣緣體系”發展的基本面，加重了世界經濟的不平衡。美元的中心—外圍體系作為一個剝削性制度，非但不具備引領世界經濟增長的潛力，其金融工具的濫用反而成為人類進步的“負能量”。美元貨幣信用根基動搖，使國際金融秩序處在何去何從的十字路口。

在此背景下，世界其他國家反抗美元霸權的意愿日趨強烈，替換美元作為儲備貨幣的做法越來越多，打破不合理的國際金融舊秩序、建立國際金融新秩序已經成為時代發展的必然要求。在2008年的年度報告中，俄羅斯央行將其所持儲備中美元的份額從2007年底的47%降至2008年底的41.5%，而歐元所占份額則從42.4%上升為47.5%。[4]歐洲央行2017年上半年賣出美元，并新投資了等值5億歐元的人民幣資產作為外匯儲備。雖然交易金額并不大，但釋放出人民幣可成為美元替代資產的重要信號。

構建國際金融新秩序勢在必行

當前美元霸權陷入多重危機，為國際金融新秩序的構建提供了前所未有的歷史契機，特別是為中國成長為金融大國提供了難得的戰略機遇期。目前，中國是世界第一大工業國，對世界經濟增長貢獻率超過30%。這些年來，正是中國生產出大量廉價商品供西方消費，才拯救了困頓中的西方。正如格林斯潘所說，“假如沒有中國為首的新興市場國家供應廉價商品，發達經濟體系就不會出現‘通貨膨脹大緩和（Great Moderation）”。[5]然而，這種全球實體經濟中心與貨幣金融中心分離趨勢（即貨幣金融中心位于西方，實體經濟中心轉移到東方），其運作模式就是“西方向東方要商品，東方向西方要美元”。然而，對中國來說，這種以美元霸權為前提的國際金融體系，意味著中國將繼續遭受剝削和掠奪。尤其是2008年全球金融危機爆發后，美國推行量化寬松政策，濫發美元，由此導致全球大宗商品成了金融投資品，而中國作為大宗商品的最大買家，必然要遭遇輸入性通貨膨脹。

目前中國雖然是世界第二大經濟體，四大國有銀行的資產規模和利潤水平都處于世界金融機構前列，但中國“還不能稱為金融強國”[6]。因此，中國有必要抓住美元霸權深陷困境、各國人心思變的機遇，推動人民幣成為區域貨幣乃至國際貨幣，借“幣緣政治”推動經濟可持續發展。從體量看，中國崛起是十幾億級人口規模的崛起，其幅員和經濟規模非國土狹小的日本所能比，也非地緣版圖碎片化的歐洲所能比，在人口規模方面甚至是美國所不能比。因此，中國崛起代表著時代發展的規律，并具有相當的可持續性，中國崛起對美元霸權的挑戰和擠壓是長期性的，人民幣完全有可能成為重要的區域貨幣乃至世界貨幣。中國作為世界第一大工業國和第一大貿易國，可以通過建設區域金融中心，規避金融化的美元霸權給自己帶來的損害。

“一帶一路”就是中國構建人民幣“幣緣體系”的重要平臺。“一帶一路”強調實現“五通”（即政策溝通、道路聯通、貿易暢通、貨幣流通和民心相通），其中“貨幣流通”就包含了構建國際金融新秩序的意涵。中國可以借“一帶一路”倡議推動人民幣國際化，強化金融領域的“去美元化”趨勢。“作為資本輸出國，中國在國際貿易體系建設過程中應將人民幣打造成為區域外商品、勞務貿易的結算貨幣，擴大人民幣的區域影響力。”[7]這不僅可以初步構建起人民幣“幣緣體系”，推動“一帶一路”倡議，還能抵制奉行“中心—外圍”概念和經濟虛擬化的“華盛頓共識”。

人民幣國際化與美元霸權之爭，實際是國際金融“正能量”與“負能量”的較量。事實表明，2008年美國次貸危機和歐債危機的爆發，以及人民幣幣值的相對穩定，使人民幣成為國際投資者青睞的新投資幣種。此前，美國憑借其經濟霸主地位，使得美元一直扮演著投資“安全港”的角色，“投資者仍然尋求以美元計價的投資，幾乎不管美元的價值水平”。[8]然而，美元價值基礎虛擬化，美元信用逐步下降，美元投資的安全性愈發不穩定；而希臘作為歐債危機的導火索，險些使歐元覆滅，歐元資產的安全性同樣無法保證。“一帶一路”金融倡議的實施，通過實體經濟支撐的人民幣資產將迎來新一輪增值，其風險低、收益穩的特點必然會受到國際投資的追捧。

構建人民幣“幣緣體系”

應注意規避兩類陷阱

目前，對華貿易占了“一帶一路”沿線國家對外貿易總額的29.4%，人民幣結算占比超過65%，離岸人民幣存款規模超過1.3萬億，部分國家將人民幣納入外匯儲備貨幣，比如俄羅斯、泰國、柬埔寨等國。[9]中國在這一地區的金融影響已類似于二戰后美國之于世界的影響，人民幣已經擁有了成為區域級貨幣的能力。2017年9月7日，委內瑞拉總統馬杜羅宣布，委內瑞拉將在國際支付機制中使用以人民幣為首的一籃子貨幣，取代美元在委內瑞拉國際支付體系中的主導地位。不到一周，馬杜羅又宣布將使用人民幣結算油價。

但必須指出的是，建立人民幣為主的新“幣緣體系”，必須量力而行，“行穩致遠”，注重金融體系服務實體經濟，建立良性循環的經濟體系。為此，構建人民幣“幣緣體系”必須注意規避兩類陷阱。

一、從地緣經濟看，應注意避免“新特里芬悖論”[10]

美元充當世界貨幣，目的是幫助美國控制世界、剝削世界，因此這一體系本身就缺陷重重。在后英鎊時代，在世界貨幣秩序“要么美國化、要么世界化”背景下，美元依靠美國的實力，取代了凱恩斯的“清算同盟方案”，并通過國際貨幣基金組織和世界銀行輸出，無視特里芬、凱恩斯等經濟學家發現的一國貨幣充當世界貨幣的“悖論”。正如羅斯福認為新的國際貨幣“叫美元就很好”[11]，可以說，美元體系的出現是基于美國自身利益，而不是國際互利互惠。“當原本為維持世界經濟穩定的世界貨幣體系，必須服從和服務于美國國家利益時，你不可能指望它能起到保障全球分工合作的責任。”[12]正是在美國“只管自己鍋滿，不管別人屋漏”的戰略下，美元的“幣緣體系”是“拆別人的屋，蓋自己的房”，造成世界經濟的不平衡。而“一帶一路”的合作理念是“共商、共建、共享”，這種理念體現在金融合作領域，就是謀求建立公正、穩定的區域“幣緣體系”。中國切不可重蹈美元霸權走過的老路。

二、從地緣政治看，應注意避免“威廉陷阱”和“修昔底德陷阱”

“一帶一路”沿線國家物產豐富，歷來是大國博弈的主戰場，金融主導權之爭更是博弈焦點。眾所周知，美元霸權是美國霸權的核心和“命根子”，而中國在“一帶一路”沿線國家拓展金融影響力，客觀上擠壓了美元的經濟空間，這無異于觸動了美國的“逆鱗”。這種趨勢一旦到達某個臨界點，便可能引發美國強力圍堵乃至爆發戰爭。因此，中國推進人民幣“幣緣”應“有理、有利、有節”，避免過度擴張和實力透支。為此，中國應注意規避兩大陷阱。

一是規避“威廉陷阱”。所謂“威廉陷阱”，意指“尚未崛起，就急劇衰落”。一戰前德皇威廉二世為擴大影響力，打破英、法、俄組成的“維也納體系”，放棄俾斯麥時期的和平政策，通過制造摩擦方式（1905年和1911年在摩洛哥問題上羞辱法國、1908年在波黑問題羞辱俄國、海軍擴軍挑戰英國），與歐陸強國交惡，最終一戰失敗使德國被分為了兩個殘余的共和國[13]，錯失崛起機會。因此，在國家尚未強大時，不要主動挑釁地區乃至世界的強權，使自己的國家發展被危機與沖突遲滯。

當前的中國與當年的德國同為崛起中大國，戰略空間受到舊有國際霸權國擠壓，國內都有大量主張“國家發展必須與現有霸權國相沖突”的輿論背景。這就更需要中國加強戰略定力，確保國家意圖與國家能力相匹配。中國在“一帶一路”沿線國家推動金融合作，在制定發展規劃時，不僅應該積極謀求與當地貨幣、其他世界貨幣建立起和諧聯系，還要注意處理好與美元的關系。如果推行“一帶一路”在中亞五國與俄羅斯搶奪資源，在西亞、東歐沖擊美國金融利益，中國在這些地區將四面樹敵，面臨爆發沖突甚至金融戰爭的風險。無論勝負如何，都會空耗金融資源，偏移人民幣“幣緣”建設的既定方針，拖慢中國的發展。

二是避免陷入“修昔底德陷阱”，即既存大國與新崛起大國往往以戰爭方式解決權力轉移。近年來，中國崛起步伐加快，日趨引發美國的猜忌和戰略焦慮感。當前，中國借助“一帶一路”推進國際金融合作，無疑會進一步加劇美國對中國的猜忌。早在1992年老布什政府時期，美國就出現了“沃爾福威茨理論”并一直延續至今。該理論認為，“應該主動發起軍事行動以遏制潛在對手的興起”，美國一直試圖控制海灣、里海及中亞地區的“戰略能源橢圓形地區”，其中包括“通過新的遏制戰略，使中國的雄心退回到‘地區大國上”的構想。[14] 現如今，美國國內對來自中國的威脅更加重視，特朗普的前首席戰略專家和高級顧問班農曾表示，中國“鉆世貿組織規則的空子”，等于是在對美國發動“經濟戰”，他認為中國的經濟增長是對美國的一個額外的、具有支配性的威脅，因此美國必須予以回擊。[15]美國已經利用其情報機構來調查中國企業，“它們（中國企業）深受中國政府的影響從而威脅到美國的安全”。[16]對此，中國必須要具備適當的戰略防備，提前做好預案。

中美兩國分別是世界實體經濟中心和貨幣金融中心，利益相互交織，雙方爆發沖突只會“殺敵一千，自損八百”。亨利·基辛格提出，中美兩國可以“共同進化”，在可能的領域開展合作，調整關系，減少沖突。任何一方不贊同對方的目標，但雙方都努力尋找和發展互補的利益。[17]“一帶一路”是構筑“利益共同體”“責任共同體”和“命運共同體”的重要途徑。中國推動人民幣區域化和國際化，并非是在“一帶一路”沿線建立新的貨幣霸權，而是運用手中的資本改變當地經濟生態，實現互利共贏，這種節制態度反而更有利于人民幣拓展海外業務。

[作者單位：山東大學（威海校區）商學院]

（責任編輯：蘇童）

[1] 巴里·埃森格林著，陳召強譯：《囂張的特權》，北京：中信出版社，2011年版，第50頁。

[2] 李曉耕：《權力之巔：國際貨幣體系的政治起源》，北京：社會科學文獻出版社，2017年版，第192頁 。

[3] 同[1]。

[4] 同[1]。

[5] 向松祚：《新資本論》，北京：中信出版社，2015年版，第464-465頁。

[6] 霍學文：《新金融，新生態》，北京：中信出版社，2015年版，第324頁 。

[7] 陳元、錢穎一：《“一帶一路”金融大戰略》，北京：中信出版社，2016年版，第35頁 。

[8] 威廉·華萊士著，陳代云譯：《美國貨幣體系——一個內部人眼中的金融機構、市場和貨幣政策》，上海人民出版社，2017年版，第212頁。

[9] 同[7]，第9頁、第153頁。

[10] 以黃金非貨幣化、以美元為中心的混合本位以及浮動匯率制為特征的國際貨幣體系，一定程度緩解了國際貨幣體系的矛盾。但又出現一個新矛盾：即國際貨幣體系的穩定取決于美元的穩定，美元的穩定取決于美國的國際收支平衡，但全球清償力供應又依賴于美國的國際收支逆差，美國的“鑄幣稅”特權又推動美國的經常賬戶逆差不斷擴大，從而形成所謂的 “新特里芬悖論”。

[11] 王湘穗：《幣源論——貨幣政治的演化》，北京：中信出版集團，2017年版，第257頁。

[12] 同[11]，第259頁。

[13] 尼爾·佛格森著，喻春蘭譯：《世界戰爭與西方的衰落》，廣東人民出版社，2015年版，第193-194頁。

[14] 菲利普·賽比耶-洛佩茲，潘革平譯：《石油地緣政治》，北京：社會科學文獻出版社，2008年版，第163頁。

[15] 《參考消息》：班農叫囂搞砸“一帶一路” 英媒：攻擊中國對美毫無幫助，2017-08-28，http：//www.cankaoxiaoxi.com/world/20170828/2225163.shtml

[16] 彼得·弗蘭科潘，邵旭東 孫芳譯：《絲綢之路：一部全新的世界史》，浙江大學出版社，2016年版，第444頁。

[17] 亨利·基辛格，胡利平等譯：《論中國》，北京：中信出版社，2012年版，第515頁。