中企海外切下2億噸蛋糕

○ 文／任重遠

2017年，中國石油企業海外投資繼續取得長足進展，包括油氣權益產量繼續大幅增長。“一帶一路”區域合作全面發展，中美油氣合作取得突破性進展。三大石油公司海外發展進入新階段，民營企業大步擴張，多元投資主體格局正在形成。中國企業海外油氣不斷擴張的同時，風險問題日益突出。但與2017年相比，2018年海外油氣合作風險呈下降趨勢，預計2018年海外原油產量破2億噸。

海外合作形勢大好

海外原油權益產量突破1.5億噸

2017年，油氣行業整體形勢向好，中國石油企業海外存續項目實現穩健經營，權益油氣產量維持穩定。新項目權益產量支撐海外油氣權益產量大幅增長。預計2017年海外油氣權益產量達到1.9億噸，較2016年增長8.9%，其中原油權益產量1.5億噸，天然氣權益產量450億立方米。比較典型的大型收購項目包括，中國石油和華信能源成功收購阿布扎比石油公司陸上項目12%權益，增加近1000 萬噸權益產量；北京燃氣收購俄羅斯上喬公司 20%權益，獲得 200 萬噸權益產量。“一帶一路”油氣合作全面推進

2017年，借“一帶一路”國際合作高峰論壇召開的機會，“一帶一路”油氣合作圓桌會議成功舉行，為擴大“一帶一路”油氣合作搭建了良好的平臺，建立了定期交流機制。上游領域，中國企業投標和并購雙管齊下，獲得伊朗、阿布扎比和哈薩克斯坦的勘探開發項目，以及俄羅斯上喬公司的股份；亞馬爾 LNG 項目順利投產。管道領域，中緬原油管道全面建成投產，中俄原油管道二線工程全線貫通。貿易方面，分別與俄羅斯、阿聯酋和哈薩克斯坦簽署油氣供應協議。

中美油氣合作可達2000億美元

中美兩國大規模油氣投資和貿易的合作即將開始。包括中國石化、中投公司與中國銀行以及阿拉斯加州政府、阿拉斯加州天然氣開發公司（AGDC）簽署《阿拉斯加液化天然氣聯合開發協議》；國家能源投資集團和美國西弗吉尼亞州簽署《頁巖氣全產業鏈開發示范項目戰略合作框架協議》；中國燃氣集團與美國的Delfin公司就進口LNG項目簽訂合作備忘錄；中國石油與美國的切尼爾能源公司簽署《LNG長約購銷合作諒解備忘錄》；南山集團與美國的乙烷公司AEC簽署乙烷購銷協議。以上中國與美國簽署5個合作協議或意向，合作規模可達到2000億美元，單個項目和總投資規模均創歷史最大，還首次參與了美國 LNG項目的建設。

多元投資格局已形成

三大石油公司海外發展進入新階段2017年，三大石油公司轉變高油價時期重規模、求擴張的發展方式，突出戰略發展，注重降本、提質、增效，海外發展進入新的階段。在現有項目上，注重穩健發展、提質增效和改革創新；在新項目獲取上，更注重戰略資產的獲得，積極參與資源富集區大型項目的合作。例如，中國石油斥資18億美元收購阿布扎比陸上石油公司8%權益，與伊朗國家石油公司簽署南帕斯11期天然氣開發合同。三大石油公司分別與國際石油公司組成財團，在巴西鹽下招標中成功中標，獲得桑托斯盆地 Peroba、Entorno de Sapinhoá和 Alto de Cabo Frio Oeste 區塊 20%、25%和 20%的權益。

多元主體投資格局已形成2017年，以華信能源為代表的民營企業和地方國企加速擴大海外投資。如果華信能源收購俄油股權的交易交割完成，則全年收購金額可達到 112億美元，是2016年的 2.5 倍，已占到中國企業海外收購金額的78%。

隨著海外投資的增長，三大石油公司以外的其他企業權益油氣產量快速增長，在中國企業海外權益油氣產量中的占比已經達到10%，并將繼續增長。由此，多元投資主體格局基本形成。

值得一提的是，占比較大的民營企業海外經營具有更加靈活的特點。民營企業更多在資本層面開展合作，很少參與實際項目運營，并以資本合作為基礎，在更廣和更多領域拓展與資源國或石油公司的合作。另外，在合作領域上不局限于上游，在整個產業鏈尋找合作機會；在合作方式上，多以并購方式獲得公司或資產股權。

1.5億噸的權益油，怎樣讓其發揮更大的價值？

原油產量將破2億噸

中國企業海外油氣在不斷擴張的同時，風險問題也日益突出。中國石油企業海外投資區域比較廣，涉及34個國家，分布在5個區，我國主要從政治、經濟、安全、政策、社會5個維度進行風險預警。

整體來看，七大風險值得注意。中東地緣政治博弈，及其引發的制裁、地區動蕩風險；美國減稅導致部分資源國資本流出，經濟發展減速風險；海合會國家稅費政策調整帶來的通脹風險；國際油價回升，部分資源國貨幣升值風險；IS演化為恐怖組織，在中東、中亞、南亞蔓延風險；非洲多國內外部矛盾引發的政治、經濟、安全風險；新興資源國收緊合作政策風險。

雖然有七大風險，但整體看來，2018年與2017年相比，全球重點資源國投資環境風險整體呈下降趨勢。主要基于三個原因。第一，特朗普對內對外政策、OPEC聯合減產效果、打擊ISIS進程等因素逐步明朗；第二，油價運行中樞上移，多數資源國經濟復蘇；第三，多數資源國放寬對外合作政策的趨勢尚未改變。

由此，預計隨著中國石油參股的卡沙甘油田繼續增產、亞馬爾LNG項目投產，以及中國石油和中國海油共同參與的巴西利布拉油田投產，未來兩年海外油氣權益產量繼續增長。若華信能源收購油股份的交易成功，中國石油企業海外權益油氣產量將會有跨越式增長，2018年中國石油企業海外原油產量將破2億噸。