中美貿(mào)易摩擦對(duì)我國(guó)甲醇產(chǎn)業(yè)影響不大

□ 崔志明

中美貿(mào)易摩擦不斷升級(jí)。李曉東 供圖

目前來(lái)看，中美貿(mào)易摩擦對(duì)我國(guó)甲醇產(chǎn)業(yè)本身直接影響較小，或許這只是暫時(shí)的，后期宏觀（國(guó)外和國(guó)內(nèi)）方面的變化或間接影響甲醇產(chǎn)業(yè)，微觀方面的調(diào)整亦將對(duì)我國(guó)甲醇產(chǎn)業(yè)帶來(lái)不同程度的影響。

2018年3月23日凌晨，美國(guó)特朗普政府正式宣布針對(duì)中國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)行為，將對(duì)價(jià)值600億美元的中國(guó)出口商品加征25%關(guān)稅，并限制中國(guó)企業(yè)投資收購(gòu)美國(guó)公司。3月23日清晨，中國(guó)商務(wù)部發(fā)布征求意見通知，宣布對(duì)美國(guó)30億美元進(jìn)口商品擬增加關(guān)稅。當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月3日，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室（USTR）根據(jù)“301調(diào)查”公布了擬加征關(guān)稅的中國(guó)商品清單，涉及每年從中國(guó)進(jìn)口價(jià)值約500億美元的約1300種商品，主要針對(duì)航空航天、信息和通信技術(shù)、機(jī)器人、醫(yī)藥和機(jī)械等行業(yè)。對(duì)此，4月4日，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)決定對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的大豆、汽車、化工品等14類106項(xiàng)約500億美元的商品加征25%的關(guān)稅。實(shí)施日期將視美國(guó)政府對(duì)我國(guó)商品加征關(guān)稅實(shí)施情況，由國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)另行公布。國(guó)內(nèi)外股市紛紛大跌。

對(duì)我國(guó)石化行業(yè)影響暫時(shí)不大

我國(guó)進(jìn)口美國(guó)甲醇比例較小。

雖然中美貿(mào)易摩擦事件目前看對(duì)我國(guó)石化行業(yè)影響暫時(shí)不大，但隨著貿(mào)易摩擦的升級(jí)，后期將對(duì)化工行業(yè)直接或間接地形成不同程度的影響。雖然增加關(guān)稅產(chǎn)品中暫時(shí)未有甲醇品種，但從宏觀面、相關(guān)產(chǎn)品及匯率等方面看，后期不排除形成較強(qiáng)影響的可能。

從全球看，此次政策的出臺(tái)或?qū)⒗呙绹?guó)當(dāng)?shù)厣唐穬r(jià)格，若貿(mào)易摩擦加劇，擴(kuò)大加稅范圍或提高稅率，對(duì)美國(guó)通脹或形成較大影響，隨后美聯(lián)儲(chǔ)加息力度或加大，從而影響全球多地匯率的變化。而美元的升值（人民幣貶值），將對(duì)我國(guó)以美元標(biāo)價(jià)的進(jìn)口商品（石油、焦煤、鐵礦石等）市場(chǎng)或形成利空影響，多數(shù)大宗商品價(jià)格存下滑預(yù)期。當(dāng)然在此期間，全球一系列應(yīng)對(duì)措施或陸續(xù)出臺(tái)。

從國(guó)內(nèi)看，自特朗普上任以來(lái)，對(duì)我國(guó)實(shí)施相關(guān)貿(mào)易政策已達(dá)20次，在去年已經(jīng)對(duì)鋼鐵、鋁產(chǎn)品等啟動(dòng)232調(diào)查，將中國(guó)列入《優(yōu)先觀察名單》。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，此次若對(duì)500億美元商品征收25%的關(guān)稅，今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可能下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。另外，2017年我國(guó)赤字率在3%左右，2018年目標(biāo)下調(diào)到2.6%，加之目前政策導(dǎo)向多在與基建無(wú)關(guān)領(lǐng)域（如三農(nóng)等），后期基建對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)支撐變化或不大，房地產(chǎn)投資亦或難以重回前期頂峰時(shí)期。宏觀經(jīng)濟(jì)的下滑可能導(dǎo)致需求面的減弱，因此或抑制我國(guó)化工品市場(chǎng)價(jià)格創(chuàng)歷年高點(diǎn)。

對(duì)我國(guó)甲醇進(jìn)口影響有限

從進(jìn)口來(lái)源看，歷年來(lái)我國(guó)甲醇進(jìn)口主要以中東（60%～80%）為主，其次是新西蘭（10%～30%）和東南亞（5%～20%）。2015年前我國(guó)甲醇進(jìn)口并無(wú)美國(guó)貨抵達(dá)，當(dāng)時(shí)美國(guó)甲醇還以進(jìn)口為主，而隨著美國(guó)頁(yè)巖氣的飛速發(fā)展，美國(guó)當(dāng)?shù)丶状脊?yīng)增多，在套利窗口開啟及我國(guó)需求持續(xù)增加的情況下，美國(guó)貨源開始間歇性流入我國(guó)，但貨量有限，近3年僅在5萬(wàn)～27萬(wàn)噸，占據(jù)我國(guó)進(jìn)口總量的比例較小，而此次增加稅收產(chǎn)品中也并未涉及甲醇，故目前對(duì)我國(guó)甲醇市場(chǎng)影響有限。

但值得注意的是，據(jù)中宇資訊統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)到2020年底，美國(guó)有超過(guò)10套大型新建甲醇裝置計(jì)劃投產(chǎn)（其中包括山東玉皇170萬(wàn)噸/年和150萬(wàn)噸/年的裝置，預(yù)計(jì)2019年左右投產(chǎn)，據(jù)悉，本次事件對(duì)其項(xiàng)目的進(jìn)展影響暫時(shí)有限），涉及產(chǎn)能近2000萬(wàn)噸。若進(jìn)展順利，2019年美國(guó)將完全成為甲醇凈出口國(guó)，屆時(shí)其出口至我國(guó)貨量或超500萬(wàn)噸。雖然目前中美貿(mào)易事件對(duì)我國(guó)甲醇進(jìn)口影響有限，且如果我國(guó)反制，則很容易尋找到替代國(guó)，但隨著增加關(guān)稅產(chǎn)品清單及后期特朗普其他相關(guān)政策的陸續(xù)出臺(tái)，不排除在未來(lái)1～2年對(duì)我國(guó)甲醇進(jìn)出口格局形成一定影響，故建議隨時(shí)關(guān)注相關(guān)事件的進(jìn)展和發(fā)酵。

從進(jìn)口成本看，我國(guó)甲醇進(jìn)口成本不僅涉及進(jìn)口關(guān)稅（5.5%），還涉及匯率和增值稅（17%），所以此次事件對(duì)我國(guó)甲醇進(jìn)口成本影響是多方面的。近兩個(gè)月我國(guó)進(jìn)口貨基本處于虧損狀態(tài)，平均虧損在80～90元/噸范圍，但4月隨伊朗等裝置檢修計(jì)劃的逐步開始，外盤貨或趨于偏緊，順掛格局或逐步出現(xiàn)。另外，3月28日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，從2018年5月1日起，將制造業(yè)等行業(yè)增值稅稅率從17%降至16%，將交通運(yùn)輸、建筑、基礎(chǔ)電信服務(wù)等行業(yè)及農(nóng)產(chǎn)品等貨物的增值稅稅率從11%降至10%。而增值稅降低1個(gè)百分點(diǎn)，相當(dāng)于進(jìn)口成本降低25元/噸左右（進(jìn)口價(jià)格、匯率及關(guān)稅不變情況下），而進(jìn)口關(guān)稅波動(dòng)1個(gè)百分點(diǎn)，則相當(dāng)于進(jìn)口成本波動(dòng)27元/噸左右。此次事件雖然暫時(shí)未有明確的關(guān)稅要求，對(duì)甲醇影響有限，但未來(lái)1～2年內(nèi)相關(guān)政策的出臺(tái)和匯率的變化需及時(shí)關(guān)注。

對(duì)上下游產(chǎn)業(yè)影響各不相同

從上游看，國(guó)外甲醇生產(chǎn)原料主要是天然氣，而此次事件的出現(xiàn)或降低國(guó)外甲醇生產(chǎn)企業(yè)成本，利空甲醇銷售價(jià)格，這將使原本就物美價(jià)廉的進(jìn)口貨或更加受到國(guó)內(nèi)企業(yè)青睞，從而直接打壓我國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)。另外，2017年我國(guó)天然氣對(duì)外依存度達(dá)40%（進(jìn)口榜單排名中，美國(guó)位居第四位），未來(lái)或達(dá)到50%。墨西哥灣沿岸現(xiàn)有大約12個(gè)大型液化天然氣項(xiàng)目被提議，雖然暫時(shí)很少有項(xiàng)目獲得批準(zhǔn)，但后期仍有大量進(jìn)口我國(guó)的可能，若匯率、關(guān)稅等方面再進(jìn)一步降低，將促進(jìn)更多美國(guó)天然氣流入我國(guó)境內(nèi)，屆時(shí)我國(guó)天然氣稀缺情況或有所緩解，隨后“限工業(yè)保民用”政策再稍有松綁，用于工業(yè)用氣量增多，在生產(chǎn)成本降低的情況下，我國(guó)多數(shù)天然氣制甲醇裝置將重啟，較多氣頭貨源流入市場(chǎng)后將持續(xù)打壓我國(guó)整個(gè)甲醇市場(chǎng)價(jià)格。

從下游看，2014年煤制烯烴已經(jīng)成為我國(guó)甲醇下游最大消費(fèi)品，且近5年來(lái)消耗甲醇量逐年增多，2017年突破2500萬(wàn)噸，其變化將直接影響我國(guó)甲醇下游需求格局。雖然煤制烯烴產(chǎn)能在持續(xù)增加，但其產(chǎn)品多以低端料為主，暫時(shí)不能大范圍替代進(jìn)口高端料，因此，近幾年我國(guó)聚乙烯進(jìn)口量依然逐步上升。2017年我國(guó)進(jìn)口聚乙烯1180萬(wàn)噸，進(jìn)口依存度高達(dá)46%，而從美國(guó)進(jìn)口量不足60萬(wàn)噸，目前看此事件對(duì)聚乙烯市場(chǎng)影響有限。但據(jù)中宇資訊統(tǒng)計(jì)，未來(lái)2年內(nèi)有超過(guò)700萬(wàn)噸的聚乙烯新增產(chǎn)能（以頁(yè)巖氣為原料）要在美國(guó)計(jì)劃投產(chǎn)，屆時(shí)進(jìn)口至我國(guó)貨量或超200萬(wàn)噸，因此，在此期間美國(guó)對(duì)華相關(guān)政策的出臺(tái)及發(fā)酵情況需及時(shí)關(guān)注，不排除會(huì)對(duì)聚烯烴市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響，從而間接波及我國(guó)甲醇行業(yè)。

我國(guó)甲醇市場(chǎng)港口與外盤套利走勢(shì)。

從相關(guān)產(chǎn)品看，近3年，我國(guó)甲醇與原油價(jià)格關(guān)聯(lián)性逐步增強(qiáng)，去年達(dá)到0.8以上，油價(jià)的趨勢(shì)性波動(dòng)對(duì)于我國(guó)甲醇市場(chǎng)價(jià)格會(huì)形成較大影響。雖然目前我國(guó)從美國(guó)進(jìn)口原油僅在30萬(wàn)桶/天，在我國(guó)進(jìn)口總量中占比很小，但卻是美國(guó)原油日出口量的1/5左右，因此該事件的出現(xiàn)或許對(duì)美國(guó)自身影響相對(duì)較大，而長(zhǎng)期看，此事件的出現(xiàn)或會(huì)抑制原油需求的增長(zhǎng)，對(duì)油價(jià)影響偏空。另外，3月26日中國(guó)原油期貨正式在上海期貨交易所上市，作為中國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開放的第一個(gè)品種，有利于形成反映中國(guó)和亞太地區(qū)石油市場(chǎng)供需關(guān)系的價(jià)格體系，從而間接影響我國(guó)甲醇市場(chǎng)價(jià)格。

綜上所述，現(xiàn)在的中美貿(mào)易摩擦事件對(duì)我國(guó)甲醇行業(yè)直接影響較小，但或許這只是暫時(shí)的，后期隨著此事件的逐漸明朗及相關(guān)事件的陸續(xù)發(fā)生，宏觀（國(guó)外和國(guó)內(nèi)）方面的變化或間接影響我國(guó)甲醇行業(yè)，同時(shí)微觀方面的調(diào)整亦將對(duì)我國(guó)甲醇產(chǎn)業(yè)帶來(lái)不同程度的影響。