對引入現金流量分析的財務分析體系研究

蘇志強

構建合理的財務分析體系，應體現全面性、準確性和客觀性，需包括現金流量分析。本文首先簡要介紹現金流量分析的必要性，然后探究財務分析體系中現金流量分析的優缺點，最后提出基于現金流量建立財務分析體系的途徑，希望從整體上提高財務分析有效性。

企業能持續、穩定發展，來源于企業經營的利潤。關注公司的現金流量比關注公司的利潤更重要。關注企業現金支付能力和動態管控，對財務風險控制、企業綜合能力提升有促進作用。由此可見，本文這一論題具有探究必要性和重要性，引入現金流量分析的財務分析體系研究工作勢在必行，且為財務分析工作順利推進奠定良好基礎。

一、現金流量分析必要性

現在，行業的外部環境及技術變化加快，企業經營更替周期逐漸縮短，為了促進經濟利益長期或快速積累，占據主動的競爭優勢，務必全方面預防財務危機，從細節入手分析現金流量。我國經濟發展速度不斷加快，多數企業在經濟效益的誘導下，忽視現金流量分析質量，導致財務管理問題接連不斷，最終企業債務償還能力大大降低，企業處于入不敷出的經營狀態。因此基于現金流量分析視角建立財務分析體系迫在眉睫。

企業分析財務體系的過程中，全面參考現金流量表數據，針對收益能力、償債能力、營運能力和發展能力等內容深入探究，以便客觀掌握企業財務管理現狀，對于不足之處針對性改進。現金流量分析能夠對財務分析體系建立起到完善作用，同時，還能避免出現企業資金鏈斷裂現象，能為企業財務管理風險提供有效的防范對策，為企業長期經營、順利發展提供可靠保障。

二、財務分析體系優缺點總結

（一）傳統財務指標體系的缺點

以往財務指標體系僅圍繞會計利潤組織財務管理工作，究其根源，并不能真正反映企業財務管理現狀，換言之，傳統財務指標體系只能片面、單一揭示企業會計利潤。會計利潤受到企業對會計政策、會計方法和會計估計的可選擇性，及其企業主管或財務人員主觀意愿，企業上級領導能夠隨意調整利潤表數據，以期掩飾真實財務數據；資產負債表以及利潤表均存在時間差異，這在一定程度上會對財務指標體系起到制約作用。

（二）現金流量視域下財務指標體系的優點

現金流量表反映一個企業現金流動的動態情況，不受折舊、攤銷或計提等人為因素的影響，因此以收付實現制為原制編制的報表，能更客觀、真實和細致反映企業的財務狀況。企業要想真正獲知財務狀況，務必分析現金流量表，針對當前、未來財務情況及時預測，并客觀評估。對比于傳統財務指標體系，現金流量指標體系應用優勢較明顯，具體介紹如下：

首先，真實反映企業償債能力、籌資能力和投資情況。企業發展的不斷階段面臨一定財務危機，導致財務危機產生的主要原因，即企業償債和籌資能力日漸削弱，因此，應了解真實的盈利能力以及盈利質量，合理控制速動比率的前提下，適當增加經濟活動現金量和資產變現能力，最終能夠從整體上提高融資和投資能力。其次，了解企業獲現能力。現金流量表準確記錄現金周轉和現金流向，以此為依據建立財務指標體系，能夠動態了解不同經濟活動的現金獲取能力。低毛率快速變現營運模式應比高毛利率緩慢回款模式，其競爭力和抗風險能力更強。然后，對比分析財務指標體系。不同企業處理財務問題的方式各異，對比分析不同企業財務指標，基于收付實現制能夠滿足各企業統一口徑對比需求。最后，掌握企業會計利潤質量。會計利潤與盈利質量有直接聯系，基于權責發生制分析盈利質量，基于收付實現制分析現金流動情況，以便出現傳統財務指標體系形式化反映現象，最終獲取真實的盈利質量。

三、基于現金流量建立財務分析體系的途徑

財務分析體系建立的過程中，以現金流量收入和支出為基礎，大致可分為兩類財務指標體系：獲現能力類為獲現能力、盈利質量；支付能力類為償債能力、財務彈性的分析。確保最終構建的財務分析體系完善、健全，這能為財務管理質量優化提供可靠支持。

（一）基于獲現能力

獲現能力評價可以反映現金流量與投入資或相關業務相比較。反映收付實現制下的經營成果，很大程度上彌補了權責發生制的不足，獲取現金實際金額更能強而有力說明經營的實際效果。主要的分析比率指標如下：營業獲現比率計算方法為現金流量凈額除以營業收入，它主要用來衡量經營業績，并與經營獲現能力成正比；總資產現金流比率計算方法即現金流量凈額與總資產的比值，它能間接反映現金獲取能力，二者呈正比例相關；每股經營凈現金流量由現金流量凈額除以股本計算獲取，它不僅能夠顯示股本獲現能力，而且還能反映股利支付能力。每股經營凈現金流量數值高低，與獲現能力成正比；通過分析應收賬款回收率來了解賬款回收速度，具體計算方法為銷售商品現金除以應收賬款凈額，應收賬款回收率具有傳統財務指標體系不具備的優勢，它能真實、直觀反映資源使用情況。

（二）基于盈利質量

利潤為企業創造現金凈流量的能力。基于盈利質量分析現金凈流量對利潤的保障程度。即損益報表中凈利潤，是否有實實在在的現金流入。企業增加凈現金流量，能為經濟活動提供充足資金支持，長此以往，企業盈利質量會大大提高。除此之外，企業經濟收入適當增加，意味著主營業務獲現能力循序漸進的提高，最終營業收入也會越來越多的積累。建立直觀顯示盈利質量的現金流量財務分析體系，有利于增加企業經濟效益，擴大企業經濟利潤空間。

（三）基于償債能力

一般來講，財務杠桿成為企業市場價值提升的主要工具，企業通過債務控制、償債能力平衡等方式實現負債經營目的，企業償債能力高低對企業經營成敗有重要影響，現金流量能夠顯示企業償債能力。其中，現金負債比率計算方法為，現金流量凈額除以總負債，最終得到的數值即表示償債能力，數值越高，說明償債能力越強；數值越低，說明償債能力越弱。無論是短期償債能力，還是長期償債能力，均與現金負債比率成正比。針對企業支付貸款信息能力分析時，參照經營活動現金凈流量，具體掌握利息支出倍數，總結可知，基于償債能力建立現金流量財務分析指標體系具有可靠性和高效性。

（四）基于財務彈性分析

財務彈性分析企業能否籌資資金應付偶發性支出、股利支出和臨時性投資機會。財務彈性與企業現金充足度成正比，財務彈性數值增大，意味著支付水平、獲現能力相應提高，財務彈性以1為界限，低于這一界限，表明企業通過資金借貸維持經營，企業當前經營活動缺少資金支持，如果企業凈現金流量不能及時供應，那么企業會陷入財務危機。此外，根據現金流入量構成比率指標來掌握償債能力，該指標計算方式即現金流入除以籌資和投資活動的現金流出，這一指標與財務彈性呈正比。通過分析現金流入量構成比率分析投資支撐情況，以及利息償還能力，進而合理調整財務分析體系，制定合理的財務管理方案。

四、結語

綜上所述，企業在籌資、投資決策、企業資信調查、企業價值評估都需引入現金流量的財務分析體系，同時能夠結合行業環境以及企業財務狀況，制定合理的財務分析指標。幫助企業分析當前的以及未來的財務狀況，合理分析企業凈利潤的質量，這對企業經營活動有序推進、企業財務管理質量提升有積極影響，且有利于控制財務風險，確保真正發揮財務管理的作用。（作者單位為福建綠色生態發展股份有限公司）