EVA在國有企業中的應用

金曉雨

EVA指標在國有企業業績評價中，作為其他財務指標的補充指標，因為它不僅可以彌補傳統財務評價指標的不足，還可以識別企業價值創造的驅動因素，實施價值導向管理。EVA在上市國有企業中的應用，符合企業發展戰略，根據EVA的適用范圍，有其運用的必要性。并且根據不弱國有企業的類別，著重分析政府補助在會計調整項中的計算。但是，EVA也有自身的不足，并由此提出優化建議，旨在豐富EVA在韭績評價中發揮的作用。

EVA 發展戰略 政府補助 優化

實施EVA符合國企發展戰略

（1）鼓勵研發

因為EVA計算過程涉及到的會計調整中，研發費用需要資本化，以后逐年攤銷，這就使得在計算損益的時候，較傳統方法而言研發費用抵扣減少，也就避免了，在傳統指標計算下企業為了虛增利潤而放棄一些前景好的研究開發項目的情況發生。根據熊彼特創新理論，企業價值伴隨創新的源泉才能夠持久，研究開發項目正是為了創新才進行的一項生產過程。從企業戰略來看，鼓勵研究開發項目，為企業長遠發展帶來差異化競爭優勢，建立企業可持續的競爭地位。

（2）激發員工積極性

EVA指標的應用，考慮了股權資本成本，而管理者的工資又直接與企業當期效益掛鉤，從企業愿景來看，EVA指標下考慮股權資本成本，為企業發展指明了方向，激勵和鼓舞了公司員工，向股東傳達管理者對企業未來的抱負。

（3）與財務管理目標一致

從企業多元化戰略來看，EVA價值指標與財務管理目標一致性，在任何類型的多元化公司的業務之間存在財務資源匹配時，會使得經營者充分考慮，公司能產生充足的內部現金流，為其業務的資本要求提供資金、支付紅利、償還債務以及其他保持財務健康所需。

EVA的適用范圍

（1）管理層敗德

現代企業制度，所有權與經營權分離，所有者所有資本，經營者經營資產。所有者如果制定不恰當的激勵制度，可能帶來管理層逆向選擇或道德風險。特別是當企業經濟效益不佳時，管理層為了推卸個人的經濟責任，將自己的敗德行為推卸到外部環境因素，損人利己。針對這種情況，EVA作為績效考核的補充指標，就發揮了它應有的價值，綜合考慮股權資本成本，將其與管理層的工資激勵制度結合，讓管理層真正地為企業服務。

（2）花瓶董事

針對上市的國有企業來說，企業治理結構涉及董事、獨立董事和管理層。獨立董事對其他人員有監督作用，董事會制約管理層。較大比例的企業，集團董事長兼任下屬子公司的董事或者經理，導致集團公司與下屬子公司出現獨立性等問題；企業內部的董事長與管理層，也有不相容職務重合的現象出現；獨立董事不獨立，而是總經理的“橡皮圖章”。針對這種情況，EVA作為績效考核的補充指標，就發揮了它應有的價值，有效監督管理者行為。

（3）國有股“一股獨大”

國有股“一股獨大”，會導致股權過分集中，出現小股東“搭便車”的局面，小股東缺乏對高層管理人員業績的有效監督，EVA作為績效考核的補充指標，就發揮了它應有的價值，提高資本利用效率。目前，國企推進改革，國有股不再“一股獨大”，非公有資本在混合所有制改革企業中的“催化劑”作用得以充分發揮，產生了體制機制融合互促的“化學反應”，實現了資本“形混”和制度“神混”的統一。

（4）高層人員輪換周期長

根據公司法的規定，董事、監事每屆任期不得超過三年，經國資監督管理機構繼續委派，任期屆滿后，可以連任。國企領導班子的任免期限一般為3年，EVA作為一種長期績效考核指標，在國有企業任期制中，有利于發揮其價值創造和長期激勵的優勢。

EVA在國有企業中的應用

（1）國有企業的分類 根據功能定位，國有企業大致可分為特殊法人企業、國有獨資公司、國有控股公司和國有參股公司。這四類國企，依次發揮的行政職能越來越小，發揮的經濟職能越來越大。特殊法人企業，全部發揮行政職能，這類企業需要由公共財政給予補貼才能維持其正常運行；國有獨資公司，以行政職能為主、經濟職能為輔，這類企業的產品或服務應該按邊際成本或平均成本定價，以此來實現社會福利的最大化，而不是謀求從消費者那里攫取更多的剩余；國有控股公司，兩者兼有，這類企業不得不履行一些公共職能，則由此造成的損失，由國家財政給予補償；國有參股公司，發揮經濟職能，行政職能不做強制要求，這類企業，政府參股只是為了壯大國有經濟的實力，除此之外，政府對這類企業沒有任何其他附加的義務。

（2）國有企業評價

針對發揮行政職能的國有企業，采用公共績效指標，例如社會貢獻率等；針對發揮經濟職能的國有企業，采用財務績效指標，例如國有資產保值增值率、EVA等。不同種類的國有企業，會根據自身特點，對兩類指標采用不同權重，進行綜合指標考核、評價。

（3）國有企業政府補助在EVA中的計算

EVA在國有企業業績評價中，作為補充指標，適合在國有控股公司和國有參股公司使用，特別是國有控股公司。因為特殊法人企業和國有獨資公司，都是以行政職能發揮作用，以穩定社會經濟為主；而國有控股公司和國有參股公司，都是以經濟職能發揮作用，以盈利為主。下面就針對國有控股公司為例，說明政府補助在EVA運用過程中的計算問題。

按《企業會計準則第16號——政府補助》規定：與資產相關的政府補助，應當沖減相關資產的賬面價值或確認為遞延收益。與資產相關的政府補助確認為遞延收益的，應當在相關資產使用壽命內按照合理、系統的方法分期計人損益。按照名義金額計量的政府補助，直接計入當期損益。相關資產在使用壽命結束前被出售、轉讓、報廢或發生毀損的，應當將尚未分配的相關遞延收益余額轉入資產處置當期的損益；與收益相關的政府補助，用于補償企業以后期間的相關成本費用或損失的，確認為遞延收益，并在確認相關成本費用或損失的期間，計人當期損益或沖減相關成本，用于補償企業已發生的相關成本費用或損失的，直接計人當期損益或沖減相關成本。