我國上市公司信息披露問題研究

萬云璐

[摘 要]近年來，隨著我國資本市場的不斷發展，上市公司信息披露問題變得越來越重要，上市公司在信息披露方面應該遵循披露真實、披露及時以及完整性披露的原則，如實披露上市公司的重大信息是提高公司市場競爭力的有力保障，同時也是維持資本市場正常有序發展的重要支撐。但是，由于經濟市場的發展過程中存在種種不利的因素，導致我國上市公司在信息披露的過程中存在著很多不合理的問題，這些問題在一定程度上阻礙了經濟的發展，本文通過介紹了信息披露中存在的問題并對這些問題存在的原因進行剖析，最終提出相關的建議措施，以此加強上市公司對外披露的信息質量。

[關鍵詞]上市公司；信息披露；建議措施

[中圖分類號]F324 [文獻標識碼]A

在我國資本市場中，按照相關的法律法規，上市公司有義務及時地將真實完整的相關信息對外界進行披露，外界相關人員根據上市公司對外披露的信息才能做出正確的決策，這樣既有利于上市公司的穩定發展同時也有利于我國的證券市場健康合理的發展。但是，目前在我國的經濟市場中存在的一些不良的現象，由于我國處于社會主義初級階段，經濟市場的相關體制、法律法規不健全，需要進一步地完善，所以在證券市場中，上市公司信息披露不真實不及時的情況時有發生，如何杜絕此類現象的發生提高我國信息披露的質量是目前急需解決的問題。

1 我國上市公司信息披露中存在的問題

1.1 信息披露不及時

在我國的證券市場中，信息具有很強的時效性，并且相關證券信息會很大程度上影響證券的價格，了解的信息越多那么就占有很大的主動性，因此在股票的交易中常常會有內幕消息曝出，有些不法分子就會利用所獲得內幕信息進行內幕交易，由于存在信息不對稱現象，其他的證券投資者就會不同程度地受到相應的損失。在我國的證券市場中，有些上市公司會把對有利于公司的信息及時完整地對外界進行披露，以此吸引更多的投資者；然而如果公司即將披露的信息對公司會產生不利的影響，那么上市公司的管理人員就會極力掩蓋或者延時對外界進行信息披露，上市公司的這種披露方式會對中小股票產生不利影響，是不負責任的表現。

1.2 信息披露不充分

我國證券的相關法律法規規定上市公司在信息披露方面要對外界披露完整的相關信息，這樣外界的投資者及時了解上市公司的真實情況采取正確的投資決策。然而在現實中，有一小部分的上市公司并沒有按照相關的法律法規對外界進行信息披露，這些公司為了公司的穩定發展，往往會選擇披露對公司發展有利的信息，這樣就會極大地吸引眾多的投資者進行投資，而對于不利于上市公司發展的相關信息則采取的是極力地掩蓋，為了避免將此類信息披露出去造成的不良影響，這些公司往往會選擇不對外披露。上市公司對于關聯企業進行交易的信息以及公司大量負債或者是對公司的資金流向不明確等并不會充分地進行披露，因為這些交易中往往存在大量的真實財務信息，所以有些上市公司選擇不充分對外披露本公司的信息，由于此類現象的存在，證券市場的發展在一定程度上受到了阻礙，也造成了經濟市場的不健康發展。

1.3 信息披露不真實

上市公司在發展的進程中，利潤最大化是公司的最終目標。因此上市公司對外界披露的信息可能會存在一些虛假信息，披露虛假信息是一種違法行為，經常見到的披露虛假信息的有公司粉飾報表給外界投資者以公司發展良好的形象，以此吸引投資者。金亞科技就是一個典型的粉飾報表提升自身形象的例子，主要通過虛構預付款、存在關聯交易、虛構主營業務收入等虛假信息對報表進行粉飾。

另外在部分上市公司為了公司的良好形象采取粉飾報表的手段時，相關的監督管理部門沒有盡到應有的責任，比如金亞科技為了自身的良好形象采取不合法的手段對報表進行粉飾之后，而對其審計的會計事務所沒有盡到應有的審慎態度，沒有對金亞科技提供的財務報表進行仔細的查證就草率地簽字蓋章，不僅是對其他投資者的不負責任同時也是對證券市場的不負責，極大地加大了證券市場的風險。

1.4 證券內幕交易

我國的證券市場中的信息存在信息不對稱現象，信息不對稱是指一方由于自身所處的位置的不同較另一方而言掌握更多的有用信息，此時就會因為掌握有利的信息進行選擇性的投資，而內幕交易就是信息不對稱的一種體現。掌握內幕的一方當事人由于采取不合法的手段獲得了有利信息進行投資，以此獲得非法利益或者一定程度上減少了自己所承擔的風險，這種現象對其他的投資者是不公平的，雖然國家許多法律法規嚴禁此類現象的發生，但是仍有一些不法分子以此投機取巧獲得非法利益。內幕交易是一種犯法行為，是一種欺詐行為，處于經濟發展初期的我國需要不斷完善相應的法律法規彌補其中的漏洞，使證券市場能夠穩定健康地發展下去。

2 上市公司信息披露不規范原因分析

2.1 法律法規的不完善

我國正處于社會主義初級階段，相關的經濟體制仍處于初級探索的階段，雖然我國對上市公司信息披露的問題制定了相關的法律制度，但是在這些法律法規中仍然存在不少的不足之處。法律環境的不健全促使了違法行為的發生，隨著經濟社會的不斷發展，我國的有些法律法規已經跟不上時代的發展步伐，從而顯現了一些漏洞；當然有些法律規定不明確，實施有困難，以至于不法公司利用其缺點進行投機取巧。另外，我國相關的法律法規對財務造假行為的相關人員的處罰力度以及如何認定沒有明確的規定，雖然之前的法規有一些處罰措施，但是由于處罰力度的因素問題，有些會計人員仍然冒險財務造假，這種現象的時有發生，歸根結底就是由于相關法律的不健全，因此給不法公司利用法律的漏洞實施違法行為留下了可乘之機。

2.2 信息披露制度的不完善

隨著資本市場的不斷拓展，我國的證券市場也得到了很大的提升，投資者只有通過上市公司對外界提供的財務報表中了解該公司的發展情況，是決定是否投資的關鍵所在。由于我國對上市公司信息披露方面的制度還不健全，所以時常會出現財務造假行為，所以證券市場的相關機構要逐漸地重視該問題，本著為中小投資者負責的態度要及時完善相關的信息披露制度，這樣才能從根本上減少不法行為的發生。

2.3 自身利益的驅使

上市公司上市的目的大部分是為了融資，企業利益最大化是上市公司追求的目標，有些公司在利益面前沒有禁住誘惑的話往往會誤入歧途，這些公司可能會采取不正當的手段謀取自身利益從而損害他人利益，最終該上市公司失信于人。另外有些上市企業可能為了獲得最大的利潤而對財務報表進行粉飾，通過對外界披露進行過粉飾的財務報表對外提供虛假信息，由于存在信息不對稱現象很容易誤導投資者進行投資，從而獲得融資，這種財務造假行為是基于自身對利益的追求下進行的，是一種違法行為，在一定程度上可能會阻礙證券市場的有序發展。

2.4 打擊力度不大

我國證券市場中時有上市公司信息披露違規行為的發生，對此我國證券市場也采取了一些應對措施，但是縱然有相應的法律法規的監控之下，仍然有一部分上市公司鋌而走險實施違規行為，究其原因就是相關機構的處罰力度不夠大，沒有起到震懾的目的，或者是處罰的金額遠遠低于該上市公司所獲得利益，所以由于利益的驅使一部分上市公司在信息披露的問題上實施有悖于現有法律法規的行為。

3 我國上市公司信息披露的對策建議

3.1 建立健全上市公司信息披露制度

雖然截至目前為止我國相應出臺了不少信息披露的法律法規，但是在不斷發展的證券市場中仍然不夠完善，不法公司就是利用相關法律的漏洞進行投機取巧，所以相關政府部門要重視該問題，盡快地建立健全相關法規。

3.2 加強對上市公司信息披露的監管

上市公司對外披露信息的真實性還有賴于相關監管部門的監管，上市公司在參照相關法律法規的前提下對外界披露信息，監管部門要實時動態監控其真實性。所以政府機構要不斷地加大檢查力度，切不可掉以輕心，只有監管機構真正的負責，不法公司投機取巧的機會就會大大降低。另外監管機構一旦發現有不法公司進行虛假披露或者是其他違法行為就需要采取嚴厲的打擊措施，如果打擊力度過小，則不能起到震懾作用，其他上市公司則會在利益的驅使下實施違規行為，所以監管部門要采取嚴厲的懲罰措施，以此維護法律的權威。

3.3 健全上市公司內部控制制度

上市公司在信息披露方面還要加強公司的內部控制制度，只有明確了各方的權利與義務，才能杜絕一人獨大的現象發生，公司股東才能時刻對管理層的決定實施監管。另外公司也要建立健全相關的公司制度，上市公司的大小員工都要嚴格按照公司制度進行操作，只有這樣上市公司才能嚴格自律，在信息披露問題方面才能真正做到透明化，這樣公司才能持久穩定地發展。

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