期待微博的第二曲線增長

廖志靈

11月28日，新浪微博發布了其三季報的成績單，凈收入總計4.602億美元，同比增長44%。其中，最重要的廣告和營銷收入為4.093億美元，同比增長48%，而一季度該值是增長79%；在月活用戶方面環比增長18%，而去年同期是27%。站在微博用戶、廣告增速兩大重要指標減緩的時點上，只有看清楚其以后是否可持續增長，才能在投資微博的道路上堅定自己的觀點。

近幾年，直播、短視頻等比文字更加方便的傳遞信息方式異軍突起，抖音快手等APP加劇了這個行業的競爭格局。但微博擁有最多的頂級頭部用戶，無疑是給其在網紅直播、短視頻行業提供了一條捷徑。我們可以看到過去幾年微博已經在直播領域做了相應的布局，比如重金打造的MCN產品形態，使得更多有潛力的網紅愿意在微博做直播而不是在其他平臺。毋庸置疑的是，微博已經有很多的大咖網紅和健全的內容生態，且微博盈利仍以流量變現為主要渠道，尤其是在娛樂話題上，微博的地位沒有誰可以替代。

近一年，微博在視頻領域正不斷利用自身的優勢，創造屬于自己的視頻應用。今年六月，微博上線一款名為“愛動小視頻”的APP，其版面形式頗有“抖音+微視”結合體的意味。微博希望的是幫助網紅更快地實現商業化，穩固社交媒體的地位，而不是像抖音、快手一樣，創造出海量內容以吸引海量用戶為目標。通過這種方式，既可以使得更多博主在微博上創造出更有質量的內容，又可以使得博主得到利益，實現雙贏。不僅如此，微博CEO王高飛也在電話會議中首次確認了微博已收購一下科技旗下的一直播產品，就是對直播行業更加堅定的看好。他表示“過去一兩年，一直播的精力主要放在‘秀場和‘網紅的直播方面，對于微博領域，包括明星和一些垂直領域在產品功能上和服務上做的并不多，這是明年首先要進行融合的重點，我們在明年的一季度重心可能會放在直播產品和微博產品的功能與流量打通上。”沒有理由不相信，微博這一個離直播變現最近的平臺以后能再更加個性化，從而在強者恒強的行業格局中獲取更多的市場份額。

盡管整個宏觀經濟周期、游戲行業的監管預期加強等外因對微博的增速造成影響，但我們可以清晰地看出微博管理層的遠見，公司擁有16億美元的現金等價物品，在當前經濟周期進行一些反周期的投資，扶持有創造力的用戶更快地成長，然后等到經濟大環境變好之后，獲得更大的成功果實。今年，微博的市值腰斬，其中既有對過去一年漲三倍的非理性增長的修正，也有自身增長減緩等一系列原因，公司估值經過大幅度的調整之后，相信其最壞的時刻已經過去。按照這個季度的財務數據，公司市盈率只有20多倍，已低于騰訊、阿里等大型互聯網公司。那么，一個主營業務能夠穩定增長，未來直播和短視頻還可繼續促進變現的公司該值多少錢，相信時間會給出答案。