監(jiān)管糾錯是利好 更應(yīng)反思

黃湘源

糾錯機制又回來了，這無疑是讓A股頗為有力地反彈起來的一個重要興奮點。但為什么依然只見糾錯卻見不到一丁點的認錯以及必要的相應(yīng)反思呢？這不免在一定程度上影響到人們對未來行情發(fā)展的預(yù)期。

沒有糾錯即沒有利好

近期引起市場關(guān)注的政策性糾錯行為，包括“減少對市場交易環(huán)節(jié)的不必要干預(yù)”、松綁“借殼上市”及再融資。前者以減少停牌、縮短停復(fù)牌時間為突破口，明確不再采用口頭提醒等“窗口指導(dǎo)”方式，嚴格慎用暫停賬戶交易等監(jiān)管措施；后者名義上說的是將IPO被否企業(yè)籌劃重組上市的間隔期從3年縮短為6個月，實際上等于為借殼上市松了綁，同時松綁的還有再融資用于補充流動資金和償還債務(wù)。奇怪的是，這些相對于此前束手縛腳的政策規(guī)定來說具有明顯糾錯意味的舉措，無論在管理層還是媒體的解讀中，沒有一個錯字而只有一個好字，回避糾錯的提法籠統(tǒng)稱之為利好，但利好與否也是相對而言，沒有錯即沒有對，沒有糾錯即沒有利好。

不稱糾錯而稱利好，在我國資本市場由來已久。當初叫停國有股減持，表現(xiàn)了何等錯而能改的勇氣。正如有經(jīng)濟學(xué)家所指出的那樣，“一項政策在執(zhí)行3個月后果斷終止，這在中國證監(jiān)史上還是第一次。”這是監(jiān)管部門廣泛征求意見、尊重市場反應(yīng)、主動促成政策調(diào)整的結(jié)果，當然不妨也可以說是資本市場的重大進步。但卻從來沒有人從正面去總結(jié)過錯。也許正是因為人們過多地沉浸在了“救市”“托市”所帶來的幸福感之中，才不幸與這一本應(yīng)成為資本市場建立糾錯機制的良好開端失之交臂。此后的資本市場雖然也曾有過大大小小的多次糾錯機會，卻沒有一次是以糾錯的名義堂堂正正地出現(xiàn)的。最典型的莫過于熔斷機制，引進的時候被夸得天花亂墜，中止執(zhí)行的時候卻什么說法也沒有了。更多的事實上的糾錯，則是以打補丁的形式出現(xiàn)。補丁者，拾遺補缺、修修補補之所謂也，誰又能說這里面有什么錯不錯呢？

勇于認錯糾錯才能及時改錯

有錯不認錯是封建主義的糟粕，不是辯證唯物主義者的作風(fēng)。自古以來，“子不言父過，臣不言君錯”，雖然一直被奉為不得越雷池一步的鐵律，但是，真正的志士仁人卻無不認為“君子之過，如日月之蝕”，不僅是可以公開的，也是應(yīng)當坦然自認和自陳的。可為什么我們有些決定政策和執(zhí)行政策的人卻寧可糾錯改錯也不肯認錯更不愿意公開反思呢？與其說是面子上過不去，還不如說是利益機制在作怪。11月5日晚，中信證券、海通證券和國信證券分別接到證監(jiān)會的一份結(jié)案通知書，認定上述公司與國際知名對沖基金司度貿(mào)易涉案違法事實不成立，決定該案結(jié)案。眾所周知，這三家公司是因在2015年發(fā)生股災(zāi)期間向作為外資企業(yè)的司度通過融資服務(wù)而遭到證監(jiān)會處罰的。不僅三公司分別被頂格罰款3.08億元、255萬元、1.04億元，相關(guān)公司的眾多高管也受到不同程度的牽連。如今，案子算是結(jié)案了，罰的款還不還呢？又該不該有一個適當?shù)恼f法呢？如果沒有什么更敏感的問題，這一切又豈是一句輕飄飄的“不成立”所能打發(fā)得了的？

作為新興的資本市場，我們的市場政策在相當長的一個時期誠然有必要建立試錯容錯的機制，但這與勇于認錯糾錯以及在此基礎(chǔ)之上進一步的反思非但不矛盾，更是一種相得益彰的關(guān)系。公開承認錯誤，揭露犯錯誤的原因，分析產(chǎn)生錯誤的環(huán)境，仔細討論改正錯誤的方法，是糾正錯誤改正錯誤的前提。思想深處的知錯認錯及其與此相應(yīng)的反思，之所以比行動上的糾錯更為重要，是因為前者代表的是長遠的未來，后者至多也就只能部分的說明現(xiàn)在。只有弄明白什么是錯？為什么錯？錯在哪里？才有可能真正知道怎么去糾錯，改錯，彌補因錯誤而所造成的損失和防止錯誤的一犯再犯。否則，誰知道原來所犯過的錯誤和發(fā)生過的問題，什么時候就又會舊病復(fù)發(fā)，卷土重來了呢？所以，資本市場監(jiān)管作為一種公共權(quán)力機制，敢抓敢管固然是好的，但更需要從改革開放的實際出發(fā)，在越來越懂改革、善改革的同時，也能通過經(jīng)常不斷的反思使自己越來越進步，越來越能監(jiān)善管，從而真正做到監(jiān)在該監(jiān)處，管到點子上，在推進資本市場健康發(fā)展的過程中，更好地發(fā)揮支持實體經(jīng)濟、服務(wù)實體經(jīng)濟的積極作用。