監(jiān)管糾錯(cuò)是利好 更應(yīng)反思

黃湘源

糾錯(cuò)機(jī)制又回來(lái)了，這無(wú)疑是讓A股頗為有力地反彈起來(lái)的一個(gè)重要興奮點(diǎn)。但為什么依然只見(jiàn)糾錯(cuò)卻見(jiàn)不到一丁點(diǎn)的認(rèn)錯(cuò)以及必要的相應(yīng)反思呢？這不免在一定程度上影響到人們對(duì)未來(lái)行情發(fā)展的預(yù)期。

沒(méi)有糾錯(cuò)即沒(méi)有利好

近期引起市場(chǎng)關(guān)注的政策性糾錯(cuò)行為，包括“減少對(duì)市場(chǎng)交易環(huán)節(jié)的不必要干預(yù)”、松綁“借殼上市”及再融資。前者以減少停牌、縮短停復(fù)牌時(shí)間為突破口，明確不再采用口頭提醒等“窗口指導(dǎo)”方式，嚴(yán)格慎用暫停賬戶(hù)交易等監(jiān)管措施；后者名義上說(shuō)的是將IPO被否企業(yè)籌劃重組上市的間隔期從3年縮短為6個(gè)月，實(shí)際上等于為借殼上市松了綁，同時(shí)松綁的還有再融資用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)。奇怪的是，這些相對(duì)于此前束手縛腳的政策規(guī)定來(lái)說(shuō)具有明顯糾錯(cuò)意味的舉措，無(wú)論在管理層還是媒體的解讀中，沒(méi)有一個(gè)錯(cuò)字而只有一個(gè)好字，回避糾錯(cuò)的提法籠統(tǒng)稱(chēng)之為利好，但利好與否也是相對(duì)而言，沒(méi)有錯(cuò)即沒(méi)有對(duì)，沒(méi)有糾錯(cuò)即沒(méi)有利好。

不稱(chēng)糾錯(cuò)而稱(chēng)利好，在我國(guó)資本市場(chǎng)由來(lái)已久。當(dāng)初叫停國(guó)有股減持，表現(xiàn)了何等錯(cuò)而能改的勇氣。正如有經(jīng)濟(jì)學(xué)家所指出的那樣，“一項(xiàng)政策在執(zhí)行3個(gè)月后果斷終止，這在中國(guó)證監(jiān)史上還是第一次。”這是監(jiān)管部門(mén)廣泛征求意見(jiàn)、尊重市場(chǎng)反應(yīng)、主動(dòng)促成政策調(diào)整的結(jié)果，當(dāng)然不妨也可以說(shuō)是資本市場(chǎng)的重大進(jìn)步。但卻從來(lái)沒(méi)有人從正面去總結(jié)過(guò)錯(cuò)。也許正是因?yàn)槿藗冞^(guò)多地沉浸在了“救市”“托市”所帶來(lái)的幸福感之中，才不幸與這一本應(yīng)成為資本市場(chǎng)建立糾錯(cuò)機(jī)制的良好開(kāi)端失之交臂。此后的資本市場(chǎng)雖然也曾有過(guò)大大小小的多次糾錯(cuò)機(jī)會(huì)，卻沒(méi)有一次是以糾錯(cuò)的名義堂堂正正地出現(xiàn)的。最典型的莫過(guò)于熔斷機(jī)制，引進(jìn)的時(shí)候被夸得天花亂墜，中止執(zhí)行的時(shí)候卻什么說(shuō)法也沒(méi)有了。更多的事實(shí)上的糾錯(cuò)，則是以打補(bǔ)丁的形式出現(xiàn)。補(bǔ)丁者，拾遺補(bǔ)缺、修修補(bǔ)補(bǔ)之所謂也，誰(shuí)又能說(shuō)這里面有什么錯(cuò)不錯(cuò)呢？

勇于認(rèn)錯(cuò)糾錯(cuò)才能及時(shí)改錯(cuò)

有錯(cuò)不認(rèn)錯(cuò)是封建主義的糟粕，不是辯證唯物主義者的作風(fēng)。自古以來(lái)，“子不言父過(guò)，臣不言君錯(cuò)”，雖然一直被奉為不得越雷池一步的鐵律，但是，真正的志士仁人卻無(wú)不認(rèn)為“君子之過(guò)，如日月之蝕”，不僅是可以公開(kāi)的，也是應(yīng)當(dāng)坦然自認(rèn)和自陳的。可為什么我們有些決定政策和執(zhí)行政策的人卻寧可糾錯(cuò)改錯(cuò)也不肯認(rèn)錯(cuò)更不愿意公開(kāi)反思呢？與其說(shuō)是面子上過(guò)不去，還不如說(shuō)是利益機(jī)制在作怪。11月5日晚，中信證券、海通證券和國(guó)信證券分別接到證監(jiān)會(huì)的一份結(jié)案通知書(shū)，認(rèn)定上述公司與國(guó)際知名對(duì)沖基金司度貿(mào)易涉案違法事實(shí)不成立，決定該案結(jié)案。眾所周知，這三家公司是因在2015年發(fā)生股災(zāi)期間向作為外資企業(yè)的司度通過(guò)融資服務(wù)而遭到證監(jiān)會(huì)處罰的。不僅三公司分別被頂格罰款3.08億元、255萬(wàn)元、1.04億元，相關(guān)公司的眾多高管也受到不同程度的牽連。如今，案子算是結(jié)案了，罰的款還不還呢？又該不該有一個(gè)適當(dāng)?shù)恼f(shuō)法呢？如果沒(méi)有什么更敏感的問(wèn)題，這一切又豈是一句輕飄飄的“不成立”所能打發(fā)得了的？

作為新興的資本市場(chǎng)，我們的市場(chǎng)政策在相當(dāng)長(zhǎng)的一個(gè)時(shí)期誠(chéng)然有必要建立試錯(cuò)容錯(cuò)的機(jī)制，但這與勇于認(rèn)錯(cuò)糾錯(cuò)以及在此基礎(chǔ)之上進(jìn)一步的反思非但不矛盾，更是一種相得益彰的關(guān)系。公開(kāi)承認(rèn)錯(cuò)誤，揭露犯錯(cuò)誤的原因，分析產(chǎn)生錯(cuò)誤的環(huán)境，仔細(xì)討論改正錯(cuò)誤的方法，是糾正錯(cuò)誤改正錯(cuò)誤的前提。思想深處的知錯(cuò)認(rèn)錯(cuò)及其與此相應(yīng)的反思，之所以比行動(dòng)上的糾錯(cuò)更為重要，是因?yàn)榍罢叽淼氖情L(zhǎng)遠(yuǎn)的未來(lái)，后者至多也就只能部分的說(shuō)明現(xiàn)在。只有弄明白什么是錯(cuò)？為什么錯(cuò)？錯(cuò)在哪里？才有可能真正知道怎么去糾錯(cuò)，改錯(cuò)，彌補(bǔ)因錯(cuò)誤而所造成的損失和防止錯(cuò)誤的一犯再犯。否則，誰(shuí)知道原來(lái)所犯過(guò)的錯(cuò)誤和發(fā)生過(guò)的問(wèn)題，什么時(shí)候就又會(huì)舊病復(fù)發(fā)，卷土重來(lái)了呢？所以，資本市場(chǎng)監(jiān)管作為一種公共權(quán)力機(jī)制，敢抓敢管固然是好的，但更需要從改革開(kāi)放的實(shí)際出發(fā)，在越來(lái)越懂改革、善改革的同時(shí)，也能通過(guò)經(jīng)常不斷的反思使自己越來(lái)越進(jìn)步，越來(lái)越能監(jiān)善管，從而真正做到監(jiān)在該監(jiān)處，管到點(diǎn)子上，在推進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的過(guò)程中，更好地發(fā)揮支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的積極作用。