計算機行業 IaaS資本開支入高歌，產業鏈投資價值顯著

基礎設施即服務的高速發展對上下游產業影響深遠。首先客戶的需求直接引領了設備廠商的技術趨勢，以服務器行業為例，主打開放標準化高密度特色的X86整機柜服務器成為云計算服務器主流。此外，行業層面，由于客戶自己強大的技術實力，ODM廠商快速崛起，白牌化趨勢明顯，加劇了行業競爭，從而壓制行業整體毛利率。目前，設備商亟需沖云破霧，一方面可通過轉型云平臺廠商謀求蛻變升級；另一方面可借助客戶的高投入實現營收規模高增長，從而渡過發展瓶頸期。

我們對龍頭公司AWS及阿里云進行了分析，可以看到以下共同點：1.云計算業務高速發展，先發優勢非常重要；2.云計算投入持續加大，競賽已打響；3.云計算業務對股價產生重要積極影響：AWS目前貢獻利潤在亞馬遜中占比超過一半，云業務相比零售業務的成長性、穩定性更好。阿里云業務雖然目前收入占比較小，但是增速快，市場給予較高成長預期，對阿里股價上漲起到明顯的正向作用。基礎設施即服務領域頭部公司的快速發展有助于帶動產業鏈相關公司成長，產業鏈投資價值凸顯。

投資建議：重點推薦：紫光股份、浪潮信息、中科曙光、寶信軟件。建議關注：易華錄。 （興業證券）