外資加速抄底帶來的啟示

聶方紅

近期A股受多重因素影響，人氣極度低迷，指數不斷下沉，不少投資者從失望到絕望，不知底在何方？可在國內投資者一片悲觀之際，境外資金不僅沒有感到害怕受到影響，反而呈涌入態勢，前7個月涉外投資者凈買入1696億多元，8月以來勢頭依舊，外資還在不斷“買買買”，難道他們就不怕成為“韭菜”？

應該說，今年外資加速流入既有A股“入摩”被動配置需要，也有中國資本市場擴大開放給他們帶來的機遇，當然還在于他們的投資理念是長線價值投資，不在乎一時的漲跌。我國資本市場發展的歷史多次證明，外資抄底大多很少失手。我們有些投資者老是批評管理層總是讓外資抓住了抄底機會，可人家抄底的時候，我們在干什么呢？是不是還在恥笑人家不懂中國股市？斷定人家也會跟自己一樣遲早會變成被割的“韭菜”？我們是不是應該從他們勇敢的抄底中得到一些啟示呢？

啟示一，當前A股是否開始具有長線投資價值？

從2015年到現在，A股跌跌不休，每次反彈都無功而返，普通投資者很是失望。但有句股諺說得好，回調下跌是股市最大的利好，跌得越多機會越多。有業內人士研究認為，當前A股的估值水平是28年來股市歷史最低，更是大大低于歐美、日本等世界發達國家股市的估值水平，已成為全球股市價值投資的洼地。顯然，從長期投資角度來看，充分的調整下跌不是風險積聚，而是系統性風險的釋放，更是價值投資的逐步顯現，外資加速抄底是具有內在經濟邏輯的。我們也應該從那種要么極度悲觀要么過度樂觀的追漲殺跌操作模式中解放出來，學會理性投資、價值投資、長線投資。

啟示二，中美貿易摩擦對市場的影響是否沒有那么可怕？

5月份以來的股市，受中美貿易摩擦影響明顯，有幾次大跌都是因為前一天美國發布對中國出口產品加征關稅，這是國內一些學者過分放大中美貿易摩擦影響所致。實際上，中美貿易摩擦對我國GDP增長的影響不大，對資本市場的影響更是在心理層面，市場反應也在不斷下降。很多投資者擔心中美貿易摩擦會變成“持久戰”，擔心股市會受其影響變得更加孱弱不堪，出于避險心理趁早遠離市場，可是聰明的外資竟然無視這一重大因素而主動買套。其實，對中美貿易摩擦的過程、本質、影響，主流媒體都有大量文章進行分析，最根本的就是中國經濟發展的韌性很強、回旋余地很大，經濟增長的主要動力已經轉為消費拉動，而不是靠投資與出口，雖然中美貿易摩擦對出口企業及其員工會造成一定影響，但總體可控。應該說外資在這方面的敏感度比我們絕大多數散戶投資者要強。

啟示三，對中國股市未來的發展是否應該更有信心？

最近股市有個非常熱門的話題就是A股10年不漲甚至下跌，弄得我們很多投資者對資本市場的未來極度悲觀。從指數來看，我們的A股確確實實是多年扶不起的阿斗，與美股道瓊斯等指數比較起來還真是羞于啟齒。但是我們也應該看到，這幾年隨著市場基礎制度建設的加強，發行審核的從嚴，市場投資結構和風格的變化，退市制度的加快實施，監管力度的加大等等，資本市場的運作開始規范，與國際接軌的程度在深化，股市發展的基石更加牢靠，崩盤的可能性不存在，向上向好的前景十分明顯。而這就是外資加速抄底的底氣，更應該是我們廣大投資者應該保持的信心。一個外資都普遍看好的市場，我們沒有理由看衰或者看淡它。

當然，外資抄底A股的啟示還有很多，比如對中國經濟長期看好、對中國改革開放抱有信心、對中國資本市場的法治建設保持樂觀等等。從具體操作角度來看，我們散戶投資者從中更應該認識到，A股現在應該處于底部區域，越跌價值投資的機會越多，對于一些超跌的績優股、新興產業股、科技股、大消費股、大盤權重活躍股票，這個時候分批建倉，肯定只輸時間不會輸錢。對于外資重倉的績優股票，特別是那些入摩的標的，如果能有機會在更低位置承接、抄外資的底，只要這些股票在下跌中沒有放大量，投資風險應該是不大的。千萬不能被一些理論的利空和暫時的走弱所嚇倒，反而應該更加密切關注市場，積極分析下一步市場可能出現的新變化，盡可能適應市場的變化及時調整我們的操作思路，力爭在下一輪行情出現時打個翻身仗！