據國家統計局數據,2018年7月份,全國居民消費價格同比上漲2.1%。全國工業生產者出廠價格同比上漲4.6%。
CPI和PPI雙雙高于預期,分別與非食品價格和生活資料價格有關。食品價格溫和上漲,強于往年季節性表現,但并非CPI上升主因。非食品價格上漲較多,環比創近5個月新高并持平歷年同期最高值,構成CPI上升主因。PPI同比小幅回落但高于市場預期,主要源于生活資料價格漲幅較大。2017年以來中國產出缺口已經轉正,通脹上行動力正在逐漸積累,近期通脹上行的多重跡象已現,顯示通脹上行趨勢確立,警惕2019年滯脹風險。若通脹上行較快,將帶來貨幣政策收緊壓力,從而對宏觀經濟和資本市場形成抑制。但溫和通脹有利于扭轉社會消費品零售增速的下滑趨勢,從而對中國經濟形成支撐,且通脹回升能夠帶來必需消費品的投資機會。——摘自國泰君安宏觀經濟研究報告