追溯市場大跌成因

本周A股繼續下探，貿易戰、金融去杠桿、企業債務等不確定因素，隨時可能成為市場再次下跌的導火索，投資者信心被極大損害。可同樣被貿易戰、加息周期等因素困擾著的美股卻在延續著10年的牛市。

為何會冰火兩重天？更何況過去幾十年中國還創造了巨大的經濟奇跡。

因為中美對于股市的思路不同，中國股市的首要作用是配置資源；而美國股市首先是服務股東。

配置資源就是鼓勵企業向股市要錢，向投資者要財富，這個思路導致股市變成某些人圈錢的場所，并刺激短期投機行為，讓股市大起大落。

“服務型”的市場思路使得企業的盈利增長成為美股持續上漲的核心驅動，五大科技巨頭的股價仍再創新高。而中國的市場卻難以成長，優質的龍頭股也在這輪調整中再次被錯殺。

這是值得管理層思考的，如果市場不以投資者利益為重，市場信心就無從建立。

相信A股市場早晚會回到資本市場的本源，即只有尊重股東、為股東創造財富的企業，才能在股市上贏得最多。

不過，極端的市場正是做戰略配置的好時機，真正穿越牛熊的股票正處在估值區間。如利差正走進上升通道、不良貸款即將最后出清的銀行業，就藏著這樣的標的。

如果是純概念股，跌的再多也不能買。從2015年股災至今，依然有2000多只股票未解套，買了這樣的股票等于被徹底送進股市監獄。