機械設備 核心零部件國產(chǎn)化加速工業(yè)機器人應用

近年來經(jīng)濟由高速度增長向高質(zhì)量增長階段過渡，整體運行穩(wěn)中向好，工業(yè)機器人市場實現(xiàn)快速增長。下游工業(yè)企業(yè)盈利能力一改2015年利潤下滑頹勢，保持穩(wěn)定增長，資本開支能力加大，對工業(yè)機器人需要以及自動化改造意愿增強。預期未來企業(yè)盈利能力穩(wěn)定，對設備端的需求形成支撐。2010年～2016年國內(nèi)機器人復合增速34%，高工數(shù)據(jù)顯示2017年國內(nèi)工業(yè)機器人銷量達到13.6萬臺，增速達到60%，行業(yè)呈現(xiàn)加速增長態(tài)勢。

核心零部件國產(chǎn)化加速實現(xiàn)成本改善，工業(yè)機器人性價比提升回收期縮短。國內(nèi)上游核心零部件廠商進口替代加速，基于本土優(yōu)勢，價格相較于外企低約20%～30%，幫助工業(yè)機器人企業(yè)實現(xiàn)成本改善，下游企業(yè)使用工業(yè)機器人及自動化改造意愿增強。

國外“四大家族”掌握關鍵技術(shù)，占據(jù)全球工業(yè)機器人本體超過50%的市場份額，壟斷汽車行業(yè)的系統(tǒng)集成市場，客觀上形成了長期的應用慣性和技術(shù)壁壘。目前下游行業(yè)應用由汽車和3C向更加“非標”及離散化的一般工業(yè)拓展，客觀上為國內(nèi)企業(yè)提供了良好的超車機會。目前國內(nèi)涌現(xiàn)出一大批優(yōu)秀的工業(yè)機器人本體、核心零部件和系統(tǒng)集成的優(yōu)秀企業(yè)，包括行業(yè)龍頭機器人，產(chǎn)業(yè)鏈完整布局和技術(shù)領先的埃斯頓，新星拓斯達、老牌企業(yè)新時達、華中數(shù)控，以及核心零部件企業(yè)中大力德、江蘇綠的、南通振康、雙環(huán)傳動等，隨著產(chǎn)業(yè)發(fā)展和技術(shù)進步，其有望率先成長壯大。

（東北證券）