三六零定增意在做強大安全領域

高廣

近期三六零公布了一份百億元的定增方案，引發市場的普遍關注。從公司所投項目來看，均與大安全領域有關，將提升公司的盈利能力。

定增募投提升競爭力

三六零公告稱，公司擬非公開發行不超過13.53億股，募資金額不超過107.93億元。部分投資者以此計算，就得出了公司定增價可能在8元左右的草率結論，這只能說明其對再融資新規沒有深入了解。根據去年證監會發布的再融資新規，上市公司定增規模不超過總股本的20%，定增價的基準日為本次非公開發行股票發行期的首日，且發行價格為不低于定價基準日前20個交易日均價的90%。由于定增發行股數將由募集資金總額除以發行價格確定，也就是說目前根本無法確定發行價格，更談不上8元的理論最低價了。

從這次定增的項目中可以看出，所投項目均為主營業務，三六零將借此推進“大安全”戰略，以求做大做強。公告顯示，本次籌劃增發的募投項目包括基礎設施和商業兩大類共9個項目，在132億元的總投資中，對外募資108億元，自籌資金為24億元。募資方面，5.1億元將用于網絡空間安全研發中心項目，11.6億元將用于新一代人工智能創新研發中心，46.7億元將用于大數據中心建設，這三個項目屬于內部研發項目，雖然不直接產生經濟效益，但可以支撐公司大安全戰略及各項業務增長。此外，共計44.5億元將用于商業化產品及服務類項目，包括智能搜索、互動娛樂、流量反欺詐、智能兒童生態圈、智能物聯網和新型智慧城市等。

此次募資投向的大數據和人工智能已被廣泛運用到安全領域，是三六零提升安全技術實力的基礎。在大數據領域，三六零建設了以大數據為基礎研發的三六零網絡態勢感知系統，可以對網絡攻擊進行防御預警，并在防范”永恒之藍“勒索病毒等重大網絡安全事件中展示了領先實力。在人工智能領域，公司運用人工智能實現網絡安全自動化，建立了人工智能研究院，研發出了QVM人工智能殺毒引擎，并在此基礎上建立了“安全大腦”。

業績增長前景看好

上個月，三六零發布了回歸A股后的首份年報，年報顯示，去年公司實現營業收入122.38億元，同比增長23.56%；歸屬于母公司股東凈利潤 33.72億元，同比大增80.15%，公司扣非后凈利潤為27.5億元，比業績承諾高出5.5億元。2018年一季報中，三六零雖然表面下滑，但如果扣非后依然有不錯的增長，一季報顯示，公司一季度實現營收27.52億元，同比增長12.86%；凈利4.78億元，同比下降27.57%，主要系發生重大資產重組中介費用所致，扣非后凈利為4.63億元，同比增長42%。根據業績承諾，2017年至2020年，三六零扣非歸母凈利潤分別不低于22億元、29億元、38億元和41.5億元，同比增速分別為19%、32%、31%和9.2%，較高的增速表明了公司的信心。

龐大的用戶規模為三六零后續的發展提供了基礎。數據顯示，截至去年末，三六零PC安全產品的市場占有率為95.66%。去年三六零平均月活躍用戶數達5.15億，三六零移動安全產品的平均月活躍用戶數達3.5億。國信證券認為，三六零的核心技術是安全相關技術，包括核心安全技術和互聯網安全技術。三六零將這些技術打包在不同的安全產品中。安全產品+信息內容產品所帶來的用戶、數據和流量最后以廣告、游戲、智能硬件作為變現出口。隨著物聯網浪潮的到來，公司可以結合自身在品牌、流量、安全技術、數據等方面的優勢深入布局，或將重新獲得增長。

在最新發布的“中國互聯網100強企業發明專利排行榜”中，三六零以歷年發明授權專利2281件位居互聯網百強企業第二。在工業互聯網領域，三六零的自主核心技術為70%以上的國內汽車廠家所用。在國家興建的互聯網汽車智能平臺中，三六零又是網絡安全方面的牽頭單位。

自2014年斯諾登爆料“棱鏡門”事件開始，高層對網絡安全的關注度不斷提升，相關法律法規不斷推出，網絡安全已上升到同政治安全、經濟安全、領土安全并駕齊驅的戰略高度，成為國家安全的重要組成部分，信息安全也迎來了歷史發展良機。正如三六零創始人周鴻祎在第二屆世界智能大會上所說：“網絡安全已經進入到大安全時代，網絡安全威脅已經從網絡空間，擴展到國家安全、國防安全、關鍵基礎設施安全、社會安全、城市安全，乃至人身安全。大安全時代，迫切需要一個完整的解決方案。這就是我們即將發布的三六零安全大腦。”