創業板2018年或迎翻身仗

肖夏

2017年對于不少投資者來說難言歡笑，雖然滬指有超過6%的漲幅，但很多人賬面上并未盈利。隨著板塊及個股的增多，市場變數的增加，在A股市場賺錢的難度進一步加大。但2018年如果能化繁為簡地找到投資技巧，則依然是值得期待的一年。筆者認為，連續經歷了兩年半低迷的創業板，或許在2018年迎來翻身仗。

2017年創業板指數跌幅超10%，繼2016年全年跌幅27.71%后再次收出實體陰線。與滬指2017年超過5%，深成指超過8%的漲幅，再對比上證50超過25%，滬深300接近22%的上漲，創業板已經被大資金所拋棄。在2015年的超級牛市中，創業板指數上漲84.41%，成交額28.44萬億，而2016年則有21.5萬億，成交下跌24%。2017年再次縮水至16.46萬億，市場動能和投資者興趣缺失。創業板從高位跌落有多方原因，一方面是牛市結束高杠桿時代終結后，資金不愿介入此類股票，另一方面本身的估值過高和業績的下降，一些謹慎逐利資金避而不及。

經過兩年多的下跌，創業板的風險一定程度上得到了釋放，這一點從動態市盈率上有明顯體現。2015年6月，創業板市盈率達到歷史新高的155倍，到了2015年年底，降至96.2倍，2016年年底為61.6倍，2017年年底為50倍左右。對比主板和藍籌，這樣的市盈率會引發更多投資者和資金的關注。

從周期來看，創業板從2012年12月展開上升行情，直到2015年6月結束，上升周期達到30個月，而隨即的下跌行情至2017年12月，也剛好30個月。以股市神奇的周期規律看，是存在反彈機會的。而隨著IPO的放緩，以及打新收益的逐步下降，創業板中的優質股有望再次成為理性資金熱捧的對象。

從2015年初的賣房炒股到2016年的賣股炒房，2017的股市維持平淡，這一年的樓市在政策精準調控下也風光不再。從2012年開始，中國股市與樓市的關系呈現反向走勢，如果照此規律看，2018年最可能打破僵局的還是股市，在這種趨勢下，主板連同創業板同時飆升，重演2015年牛市奔騰的概率極小，資金在一些藍籌股獲利了結后，進入中小板及一些高增長預期的創業板股票，可能性更大。

需要注意的是，首先創業板賺錢效應的累積需要一個過程，其次因為業績的不同，個股分化會更為慘烈，價值投資依然是市場的主流。對此，投資者需要有清醒的認識。