首批6只FOF基金業(yè)績尷尬 半數(shù)成立以來收益率為負(fù)

張詩雨

FOF基金，這一在中國基金市場出世僅半年的新品，為投資者提供了新的配置工具。然而，若考察目前已推出的FOF基金，可以發(fā)現(xiàn)，目前多數(shù)產(chǎn)品的收益并不盡人意。

FOF基金對投資人吸引力何在？目前最早涉足FOF基金的7家公司，是因何考慮介入這一領(lǐng)域？基金公司又是如何評價FOF產(chǎn)品目前的業(yè)績表現(xiàn)？就以上問題，在2017年10推出FOF產(chǎn)品的泰達(dá)宏利基金公司，向《投資者報》做出回應(yīng)。

出世半年的新品種

FOF基金，又稱基金中的基金，不同于權(quán)益型基金將資金投資于不同的股票，F(xiàn)OF基金是將資金用于投資多只基金。

泰達(dá)宏利告訴《投資者報》，F(xiàn)OF基金有以下優(yōu)點：首先，F(xiàn)OF的核心是資產(chǎn)配置，投資者只需確定自己的風(fēng)險收益水平，通過只投資一只產(chǎn)品就可達(dá)到資產(chǎn)多元配置的目的；其次，F(xiàn)OF是專業(yè)化投資的代表，需要對各類資產(chǎn)大量深入研究，對收益、風(fēng)險水平及不同資產(chǎn)類別間的相關(guān)性和輪動效應(yīng)有準(zhǔn)確把握；第三，投資于低相關(guān)性的多種資產(chǎn)類別，充分分散風(fēng)險。

此外，由于FOF基金所投資產(chǎn)較為分散，相對風(fēng)險較低，F(xiàn)OF基金成為養(yǎng)老基金投資的理想工具。在美國，養(yǎng)老資產(chǎn)有相當(dāng)一部分用于投資FOF基金。

但FOF基金也存在無法忽視的問題，其一，在于運作相對復(fù)雜，比起權(quán)益類基金，F(xiàn)OF基金經(jīng)理需具有基金研究經(jīng)歷，有一定的基金研究功底；其二，因所投基金本身也要收取管理費，F(xiàn)OF基金存在雙重收費問題。

FOF基金在國內(nèi)被逐步認(rèn)可經(jīng)歷了些許過程。2014年8月，《公開募集證券投資基金管理辦法》開始實施，取消了對基金持有其他基金份額的限制，確定了FOF基金的合法性。

去年9月，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金運作指引2號——基金中基金指引》，正式開啟FOF基金時代。此后的兩個月，南方、嘉實、泰達(dá)宏利、建信、華夏、海富通6家基金公司相繼推出FOF基金。

目前收益率仍偏低

現(xiàn)如今，之前成立的6只FOF基金多已接近半歲。雖以低風(fēng)險為特點，沒有大跌大漲，但以現(xiàn)有成績看，大部分FOF基金的收益率并不理想。

Wind數(shù)據(jù)顯示，除去今年5月4日剛成立的中融量化精選外，目前市面上的6只FOF基金中，3只凈值低于1元，成立以來回報率為負(fù)數(shù)，它們分別是：泰達(dá)宏利全能優(yōu)選、嘉實領(lǐng)航資產(chǎn)配置、海富通聚優(yōu)精選，它們的收益率在-0.45%～-3.06%之間。即便是那些取得正收益的FOF基金，其收益率看起來也并不誘人，近6月收益率在0.5%至1%之間。

為何旗下FOF產(chǎn)品收益率不樂觀，泰達(dá)宏利方面對《投資者報》表示，截至3月31日，受到中美貿(mào)易戰(zhàn)以及白馬股業(yè)績不及預(yù)期的影響，大類資產(chǎn)出現(xiàn)了顯著的收益分化，使得公司相應(yīng)產(chǎn)品受到影響。

“本季度，基金在資產(chǎn)配置方面整體采用了大小盤均衡策略，相對偏大盤、港股的組合，但是受到匯率以及過度的存量資金博弈下市場風(fēng)格顯著切換的影響，多元資產(chǎn)配置下組合收益不及個別資產(chǎn)。組合采取了積極的管理策略，并取得一定效果，但個別資產(chǎn)表現(xiàn)的大幅下滑使得基金業(yè)績?yōu)樨?fù)。”泰達(dá)宏利向《投資者報》進(jìn)一步解釋稱。

收益率不高，也與FOF主要投資于相對穩(wěn)定的債券基金，權(quán)益類產(chǎn)品占比較低有關(guān)。上述提到的首批6只FOF基金中，有5只權(quán)益類資產(chǎn)比例低于40%。以泰達(dá)宏利全能優(yōu)選來說，該FOF產(chǎn)品所投資的債券基金及貨幣基金，占基金資產(chǎn)凈值比例超過84%。

為何持有權(quán)益類基金相對較少，泰達(dá)宏利方面對《投資者報》表示：“如此配置主要是考慮到FOF公募初期穩(wěn)健先行的理念，這也契合大多數(shù)老百姓對低風(fēng)險產(chǎn)品的需求。”