我國影子銀行法律監管的完善

梁婭文

（一）制定相關的法律法規

依法治國，建設法治國家是基本方略，這就要求要以法律至上，在對影子銀行的監管中也是一樣的，首先就是要先制定相關的法律。美國于2010年公布了《多德一弗蘭克法華爾街改革與消費者保護法》標志著對影子銀行體系監管的開始，法案詳細規定了監管的具體措施，主要包括三方面：第一，重點對私募股權基金以及對沖基金實施監管；第二，監管機構應嚴格執行監管措施，不能徇私舞弊，同時還要具備行之有效的危機處理方案；第三，大力扶持場外衍生品進場交易。這些監管措施對于我國制定影子銀行的相關法律具有重要的借鑒作用。

我國現階段還沒有專門針對影子銀行的法律法規，只有國務院辦公廳發布的《關于加強影子銀行業務若干問題的通知》，這個通知的效力位階比較低，對于影子銀行法律監管方面的好多事項都沒有做出規定，缺乏可操作性，同時在現有的監管法律中涉及影子銀行的有《中國人民銀行法》《商業銀行法》《信托法》《證券法》《保險法》等，這些法律對傳統業務完全能達到監督、監管的效果。因此，應該加緊出臺這方面的法律，進行專門立法，盡快完善信托、融資租賃金融業態相關法律制度，補充對私募基金，理財產品、民間借貸的監管內容。加強民間借貸活動監管，確立明確的監管主體和監管措施，，劃定非法和合法的實體和活動的界限，對非法行為加大打擊力度。

同時在金融領域也要關注消費者的利益，我國監管體系著重強調金融穩定與國家公共利益，忽視提高金融效率與保護自然人利益，一旦金融機構違法，所涉資產就會被收歸國有，投資者就會血本無歸。因此要制定相關的法律保證金融消費者的利益，僅僅依靠現有的《消費者權益保護法》是無法完全保金融消費者的利益，必要時還可以制定專門針對金融消費者合法權益保護的立法，保護金融市場的穩定。

（二）建立相關的監管機制

2008年金融危機以后，國際金融監管界就強調監管的全面性，即監管政策的實施范圍涵蓋整個金融體系包括正規金融體系和非正規金融體系），而不再是偏重金融體系的某一部分。對于影子銀行的監管也應該是一樣的，都應納入監管邊界之內。

對于具體的監管的思路可以分為不同的情形進行對待：首先，在沒有中介機構介入的影子銀行中，監管部門難以對影子銀行的運行模式、業務體量、人員配備、市場規范等進行準確把握，此類影子銀行基本上處于“失控”狀態，投融資雙方的資本交易往往處于私密狀態，不存在公開化的機制，這對于監管者來說是一個挑戰，重點是要講影子銀行透明化，蓬勃發展的互聯網金融為處于黑箱狀態的影子銀行透明化提供了可能。以P2P為代表的互聯網金融可以促使民間融資更加透明化和市場化，通過對P2P平臺的信息披露監管，民間融資的價格、信息、現金流將可能更加透明。其次，對于有中介機構介入的影子銀行來說，監管就包括了投資者、融資者和中介機構這三者，同時在監管中也要注意三者利益的平衡，就中國的影子銀行來說融資者是推動金融活動快速發展的首要推動力量，因此在處理三者之間利益協調的時候要先將融資者利益放在首位。

我國現階段對于金融活動的監管實行的是“分業監管”的模式，銀監會、保監會、證監會各自承擔著獨立的監管職能，即銀行業的監管主體是銀監會，證券業的監管主體是證監會，保險業的監管主體是保監會。對于影子銀行則沒有相應的監管機構來進行有效的監管，導致出現了監管空白、重復監管、多頭監管甚至監管競合的現象?！盎鞓I監管”應當是對影子銀行進行監管的方向，但是要實現“混業監管”不是一蹴而就的，需要，需要一步步實現，可以參照加拿大或澳大利亞，先建成部分統一的監管機構，等市場發育時熟后，再行集中。就現階段來說，可以先在三會之外設立一個專門對影子銀行進行監管的機構，負責影子銀行的監管，在條件成熟后逐步向“混業監管”模式改革。

（三）加強信息披露

影子銀行最基本的特點是資金交易信息不透明，這是其難以被有效監管的重要原因。FSB報告指出在數據信息匱乏的情況下，監管部門無法知悉影子銀行真實狀況，亦無法并識別風險。只有信息充分公開、減少監管盲區，才能及時發現、防范系統性風險。因此準確充分的數據與信息是進行金融監管之基礎。

我國現在對于影子銀行的信息披露程度很低，監管部門很難對其進行監管，這使的許多影子銀行在利益的趨勢下，進行不正當競爭，甚至一些還進行違法活動，這增加了我國金融市場潛在的風險性。因此我們現在鼓勵金融創新的同時要加強對金融機構的監管，強化其信息披露，要不斷地規范其信息披露機制，增強其運作透明度，為識別和評估系統風險提供基礎依據。我國應該創建完整、全面的金融業數據系統，及時獲取銀信理財產品、表外業務、金融衍生市場、民間金融的信息，并由監管機構予及時充分披露，完善影子銀行風險預警，預防系統性、流動性風險。

（四）推進完善影子銀行的內控管理機制，建立影子銀行行業自律機制

建立影子銀行的內控風險機制，通過降低影子銀行系統內在的脆弱性，實現規范影子銀行治理之本。建立完善的內控風險機制，首先要在商業銀行和影子銀行之間建立堅固的“防火墻”，防止影子銀行風險向商業銀行的傳導。其次是加強對資產證券化的管理，防止資產的過度證券化。最后要加強對金融機構操作風險管理，阻斷風險從民間金融體系傳遞到銀行。此外，還應當要求影子銀行參照商業銀行設定一定的資本金，在日程管理活動中調整自身的交易及管理行為，以保證符合風險指標，加強影子銀行高級管理人員的問責機制，預防由于管理人員過度追求收益而帶來酌風險及金融腐敗問題。不可忽視的還有建立影子銀行的行業自律機制，無論從節約監管成本提高市場效率，還是從影子銀行自身發展的角度，行業自律都是最好的方式。

（五）加強國際合作

由于國際經濟的快速發展，促進了跨國的合作與交流，跨國影子銀行相互合作也越來越多，國與國間的金融界限愈加模糊，一國的金融波動不僅影響本國金融市場穩定，也會產生外溢效應，對與之關聯的其他國家金融穩定造成沖擊。IFM、BCBS、FBS等組織即由多國成員組成，且各國際組織間相互間交流緊密，數據共享。我國可以加強與其他國家金融監管部門交流合作，構建國際信息共享平臺與風險預警機制，共同控制防范金融風險。

（作者單位：煙臺大學）