新三板“CBA第一股”玩業績還不行玩理財在行

郗盼

龍獅籃球俱樂部股份有限公司（證券簡稱：龍獅籃球 證券代碼： 871888.OC）成立于2009年12月10日，主要從事職業籃球俱樂部的運營與管理。公開資料顯示，其運營的廣州男籃是國內籃球職業聯賽CBA聯賽20支球隊之一，2017年9月1日率先在新三板掛牌，被稱為“CBA掛牌第一股”。

然而，這家一掛牌就備受關注的“CBA掛牌第一股”這幾年的經營業績卻不怎么樂觀，2015年度、2016年度龍獅籃球分別取得營業收入為2242.55萬元和3414.07萬元；歸屬于母公司股東的凈利潤持續虧損，且虧損額度均達到2000萬以上。但其似乎并不怎么在意業績虧損這件事，反而在登陸資本市場后，龍獅籃球開始玩起了理財產品投資，且投資額度還不是小打小鬧。

掛牌不到半年，準備豪擲兩筆巨款理財

1月19日，龍獅籃球公告披露，為提高公司閑置資金使用效率，增加投資收益，在不影響主營業務的正常發展和募投項目的正常進行，并確保公司日常經營資金使用需求的前提下，擬使用閑置募集資金擇機購買保本靈活低風險型的理財產品。

其中，單筆購買金額或任意時點持有未到期的理財產品總額不超過1.25億元，在上述額度內資金可以滾動使用。

值得注意的是，不僅是使用閑置的募集資金購買理財產品，2017年11月1日，在其掛牌后剛滿兩個月，龍獅籃球便披露了運用閑置資金擇機購買理財產品的公告，并且投資規模更是超過了此次的1.25億元。公司擬使用閑置自有資金單筆或任意時點持有未到期的理財產品總額不超過3億元。

不僅是大手筆的理財投資，“CBA第一股”的光環加身，龍獅籃球在新三板上的融資能力也是不容小覷的。2017年11月14日，剛掛牌2個月的龍獅籃球便披露了首次股票發行方案，擬以每股25元的價格，發行不超過500萬股股票，募集資金總額不超過1.25億元。在扣除發行費用后擬全部用于購買集球隊訓練及俱樂部辦公經營于一體的多功能綜合場館。

認購公告顯示，此次定增股票被廣州尚東資產管理有限公司（什么背景？是否與冠名的廣州證券有關系？）全部認購。因此，龍獅籃球最新披露的1.25億元的理財投資資金應該是來源于于此。

掛牌不超過半年，僅是這兩筆大規模的理財計劃和1.25億元的定增，足以見得龍獅籃球在資本市場上的“如魚得水”。想來公司業績應該也不差吧。

球隊戰績不佳，公司陷盈利困局

盡管剛掛牌不久就完成上億元的融資，同時又斥巨資投資理財產品，然而球隊戰績不佳和公司業績連續多年虧損使得龍獅籃球的掛牌之路也是備受爭議。

龍獅籃球的主營業務為職業籃球俱樂部的運營與管理，聯賽經費收入、廣告收入和門票收入為其營收的主要構成。其中，聯賽經費收入和廣告收入在其營收構成中占比最大。作為職業聯賽球隊，競技水平和聯賽成績是公司業務的核心。但龍獅籃球近幾年的戰績不佳，并未能進入 CBA聯賽季后賽，因此在聯賽經費收入方面有所減少。

此外，近年來，龍獅籃球的營業收入規模整體還較小，處于不斷投入階段，營收增長緩慢，其凈利潤水平較低且多處于虧損狀態。數據顯示，2015年度、2016年度及2017年1月（財務數據披露截止時間），龍獅籃球的營業收入分別為2242.55元、3414.07 萬元和745.99 萬元；取得凈利潤分別為-2618.30 萬元、-2484.18 萬元和 65.24 萬元。

不僅是收入方面的影響，球隊戰績不佳也會對其品牌價值的樹立造成了一定影響。因此，龍獅籃球一直在加大外援、國內球員、教練員的投入力度，以提升球隊的競技水平和聯賽成績。

而跟絕大數球隊一樣，龍獅籃球的人員成本、球隊日常開支、比賽成本和其他人員成本成為俱樂部最主要的支出。

持續的增加外援及一線球員聘用、球員梯隊建設、教練團隊組建方面投入，人員成本較高，成為龍獅籃球近年來業績虧損的重要因素。

但若在持續加大聯賽運營投入的情況下，未來球隊戰績依然無法提升或達到預期，則將會對龍獅籃球的經營業績帶來直接影響。

同龍獅籃球主營業務類似的另一家CBA籃球俱樂部江蘇同曦籃球俱樂部股份有限公司（證券簡稱：同曦籃球 證券代碼：872371.OC）也于2017年11月份在新三板掛牌。

數據顯示，同曦籃球2015年度、2016年度、2017年1-3月（公司掛牌時間在8月之后，半年報未披露）營業收入分別為1432.71萬元、3354.43萬元、1408.68萬元；凈利潤分別為-1228.04萬元、502.01萬元和275.70萬元。從財務數據來看，同曦籃球業績在2016年由虧轉盈比龍獅籃球稍微好一些，但整體規模還是不大。

CBA籃球俱樂部接連申請掛牌新三板，或與CBA聯賽近年來發展勢頭良好有關。資料顯示，CBA聯賽是目前除中國足球協會超級聯賽之外國內第二大聯賽。根據中國籃球協會數據顯示，2015至2016賽季CBA聯賽常規賽的上座數達到179萬人，創近七個賽季新高，在CCTV-5播出的累計收視人數達9.06億，較上賽季，收視增長21.60%。

此外，掛牌新三板不僅打開融資渠道，對公司治理方面亦起到嚴格的規范作用，這也是越來越多體育類公司掛牌的主要原因。