摘牌走人公司那么多為何落下和韻文化這一家？

郗盼

掛牌不久被風險提示 持續經營能力大有問題

湖北和韻文化旅游開發股份有限公司（證券簡稱：和韻文化，證券代碼：836358.OC）成立于2010年11月26日，公司主營業務為武當太極劇場的經營管理，包括但不限于門票銷售、演出安排等。2016年4月14日在新三板正式掛牌。后于2017年6月30日向股轉系統公司報送了終止掛牌的申請材料，但一直未批下來。目前公司經營處于停滯狀態，連最基本的信披工作都沒人做，摘牌時間無法確定。

值得注意的是，和韻文化2016年4月才剛剛掛牌，2016年8月25日就被主辦券商提示公司持續經營能力存在重大不確定性等多項風險。據風險提示公告顯示，和韻文化經營的太極劇場，從2016年5月開始對劇目進行改造，改編期間，公司與政府間的劇場承包經營協議中止，具體經營管理權由政府承擔。在劇目改編期間，和韻文化沒有營業收入。剛剛掛牌營業收入都沒有了，這一現狀也是很尷尬。

公司主營業務就是劇場的經營管理，劇場劇目改編則實質影響了其持續經營能力。券商也表示和韻文化董事會未就此事項及未來公司經營規劃作出詳細的討論與分析。如果改編新劇的期限較長，或者改編新劇的市場效果較差，公司的持續經營能力將面臨重大不確定性風險。

劇場劇目改編加之公司收入的季節性特征，2016年上半年和韻文化業績果不其然出現明顯下滑。數據顯示，和韻文化2016年上半年銷售收入為143.92萬元，較上年同期下降74.70%。營業收入大幅降低，也導致了經營虧損，2016年上半年，和韻文化歸屬于掛牌公司股東的凈利潤虧損-71.69萬元，比上年同期17.92萬元下滑500.01% 。報告期內，公司賬上貨幣資金僅有1.60萬元，而年初賬上還有9912.18萬元。

除了公司持續經營能力存在重大不確定性外，在該項風險提示公告中，主辦券商還提示了和韻文化因原關聯方資金拆借造成信披違規和增資程序及增資對象違法違規的行為。掛牌不久就被提示存在多項風險，如此看來，除了最基本的持續經營能力外，和韻文化的公司治理也是問題不少。

“技術性”摘牌或遭冷落終止掛牌事項仍在審核中

掛牌不久就被提示多項風險或為公司定期報告遲遲出不來和主動申請摘牌埋下了伏筆。

2017年4月25日，和韻文化因年度報告編制工作尚未完成，預計無法在2017年4月30日前（含2017年4月30日）披露2016年年度報告。主辦券商華創證券提示公司股票有被終止掛牌的風險。這也是第一次關于公司股票可能被終止掛牌的風險提示。

隨后自2017年5月2日起和韻文化股票被暫停轉讓。2017年6月28日，因未在規定時間內披露2016年年報和韻文化被股轉系統采取出具警示函的自律監管措施。

需要注意的是，2017年6月和韻文化稱戰略規劃需要，分別召開董事會和股東大會，通過了公司終止在股轉系統終止掛牌的議案。并于2017年6月30日向股轉系統公司報送了終止掛牌的申請材料。因此截至2017年6月30日該公司都并未披露2016年年報，券商也是多次提示公司有被強制摘牌的風險。

截至目前和韻文化2016年年報尚未披露，新

三板市場上有不少公司采取不按時披露年報的方式實現其摘牌目的，這樣看來和韻文化的這一目的性就比較明顯了。

無論是從股轉系統的強制摘牌規定還是從該公司主動申請摘牌的行為來看，和韻文化都該摘牌走人了，但是自2017年6月30日報送終止掛牌申請材料至今，和韻文化的摘牌事項仍處于審核狀態，由此可見股轉系統對采取這一技術性摘牌的公司采取的態度較為冷淡。

信披工作無人負責或導致摘牌受阻

不僅是公司年報遲遲不出，2016年8月30日和2017年2月20日，因拖欠借款和需承擔連帶清償責任和韻文化及公司實際控制人徐和貴還分別被納入了失信被執行人名單。

此外，據主辦券商風險提示，和韻文化現階段的經營已經處于停滯狀態。梳理相關公告發現，2017年11月3日至今，和韻文化僅有的幾條公告全都是來自華創證券的風險提示。

公告顯示，由于和韻文化部分董監高辭職，公司雖有增補董事和監事，但董事會至今未選舉產生新的董事長，在上一任董秘辭職后，和韻文化未聘任新的董秘，亦未指定其他信息披露負責人。

券商已多次進行風險提示，表示已履行了對和韻文化的持續督導義務，多次督促公司按照規定履行信息披露義務，但和韻文化仍未在規定時間內提交給自己披露文件，公司能否按規定履行信息披露義務存在重大不確定性的風險。

盡管現如今，新三板市場申請摘牌的公司有很多，已經終止掛牌的也不少，但和韻文化卻被落下了。相關人士表示，由于目前申請摘牌的公司較多，股轉部門可能忙不過來，加之一些公司經營停滯，基本的信披工作都沒有人配合，導致審核流程受阻，自然就會被擱置下來，導致整個審核時間延長。鑒于和韻文化目前狀況來說，雖然其摘牌時間尚不確定，但摘牌走人是遲早的事情。