網(wǎng)絡時代背景下的中小企業(yè)融資問題研究

蘭雪純

中小企業(yè)在促進就業(yè)增長、科技進步、出口和經(jīng)濟增長等方面發(fā)揮著重要作用。闡述了現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)金融時代中小企業(yè)發(fā)展中融資的現(xiàn)狀，提出了存在的問題，針對存在的問題提出了相應的對策。

中小企業(yè)作為國民經(jīng)濟增長中最廣泛、最重要的組成部分，是國民經(jīng)濟貢獻的主體。然而，中小企業(yè)受自身資本規(guī)模、現(xiàn)有金融體制和融資方式的限制，其發(fā)展動力相對較弱。更多的中小企業(yè)依靠自己的資金來發(fā)展自己的企業(yè)，在遇到周轉和債務壓力的情況下，采取高利息資本融資。中小企業(yè)的發(fā)展和成長一直受到融資困難的制約。

1、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

在傳統(tǒng)的模式，在中國中小企業(yè)融資體系是由商業(yè)銀行、證券、擔保、信托、風險資本和民間金融機構。雖然在現(xiàn)有的融資體系，有很多可供選擇，但除了一些信譽好，中小企業(yè)的公司自有資金獲得穩(wěn)定在正常經(jīng)費和適當?shù)馁Y本從商業(yè)銀行、金融市場的利率，更多的中小企業(yè)在發(fā)展過程中還是依靠內部資金在自己的高利率融資。這種現(xiàn)象與中小企業(yè)資金發(fā)展的需求相違背，從而制約了許多中小企業(yè)擴大規(guī)模、創(chuàng)新生產(chǎn)技術的能力。

2、傳統(tǒng)融資渠道分析

2.1融資渠道

我國中小企業(yè)資金來源可分為內部和外部兩個方面。根據(jù)國家法律禁止企業(yè)與個人之間非法集資的規(guī)定，企業(yè)的內部資本主要來自股東自身的資本投入。為了發(fā)展中小企業(yè)，股東的資本是有限的，或者應該依靠外部資本市場的資金來解決。外部融資規(guī)模較大，融資方式靈活，實際資本利率低于內部股權融資。在進一步降低新三個板塊的進入門襤后，新的三板融資活動有所增加，但其總的財務和財務流量仍然很低，很難帶動龐大的中小企業(yè)市場。雖然債券融資方式靈活，但中小企業(yè)融資費用和資金成本相對較高。許多中小企業(yè)的投資回報率遠遠低于債券利率，導致中小企業(yè)發(fā)行的公司債券和公司債券數(shù)量有限。

2.2融資問題分析

2.2.1銀行審批門檻。從商業(yè)銀行貸款的中小企業(yè)需要多層審批手續(xù)，這是由于銀行和企業(yè)之間的信息不對稱，中小企業(yè)資本市場融資，逆向選擇和道德風險的負面結果之前和之后的貸款是由信息不對稱引起的。所獲得的金融信息和數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)真?zhèn)握鐒e貸款審批的一個重要組成部分，銀行將更加謹慎，會計信息披露制度和中小企業(yè)本身的控制機制不完善，增加抵押物，提高貸款利率、擔保等手段，成為商業(yè)銀行減少和避免道德風險保障，導致貸款成本上升，中小企業(yè)承擔。因此，在實際情況下，資本所有者拒絕中小企業(yè)貸款融資需要，避免道德風險和逆向選擇，減少信貸損失。

2.2.2融資利率高。中小企業(yè)缺乏完善的組織結構和健全的管理制度，尤其是在會計和財務管理環(huán)節(jié)，導致財務信息可信度低，導致金融機構投入更多的時間和成本進行審計，無形中增加了交易成本。因此，當中小企業(yè)面臨較大規(guī)模的資金需求時，不能滿足自身資金或資金周轉的迫切需要，必須尋求高利率的民間借貸融資方式。雖然民間借貸可以保證資金的快速等集，但高利率是其顯著特點，中小企業(yè)面臨著巨大的債務壓力。

2.2.3風險因素。從中小企業(yè)經(jīng)營的角度看，中小企業(yè)的收益率受規(guī)模、技術和市場等綜合因素的制約。與大企業(yè)的回報率相比是很難的。因此，中小企業(yè)盈利水平不高，財務風險是先天J^生的，風險防范能力較差。以自有企業(yè)的收益率為基礎，向固有金融機構發(fā)放貸款的風險較大。另一方面，雖然金融市場擔保制度的法律法規(guī)進一步完善，但仍存在多頭監(jiān)督、權力分配不明確等缺陷，擔保制度難以發(fā)揮作用，幫助中小企業(yè)實現(xiàn)貸款風險多元化。

分析表明，影響中小企業(yè)融資的因素是多角度的，隱藏在媒體和融資渠道單一的因素中，根源在于中小企業(yè)的能力有限，目前的金融體系還不健全，缺乏風險擔保體系。所以不能只局限于一個單一的思路，從各個方面解決具體的問題，應該從整個金融系統(tǒng)的角度來解決融資問題，并與即時信息平臺進行溝通，帶來互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，使中小企業(yè)融資方式得到改善。

2.3互聯(lián)網(wǎng)融資模式分析

2.3.1互聯(lián)網(wǎng)融資概況

網(wǎng)絡融資意味著借助互聯(lián)網(wǎng)平臺，云計算、移動支付、大數(shù)據(jù)分析、搜索引擎和電子商務將日趨成熟和成熟，與直接融資不同。互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新平臺可以整合和宣傳金融市場上的各種資本信息，極大地提高了信息資源交換的速度和信息處理成本。網(wǎng)絡運作模式最大限度地發(fā)揮了資金供需雙方信息披露的作用，改善了信息不對稱現(xiàn)象。中介平臺宣布交易參數(shù)，包括貨幣供應量、利率和風險程度，資金供求雙方可以大大提高雙向選擇、配套資金、提高金融中介的整體效率，互聯(lián)網(wǎng)雙向作用下推動供應和需求拉動融資應運而生。

2.3.2互聯(lián)網(wǎng)融資優(yōu)勢

①緩解市場信息不對稱

大數(shù)據(jù)和云計算的互聯(lián)網(wǎng)驅動的功能給財務信息處理速度更快和更有效的，這使得互聯(lián)網(wǎng)融資對中小企業(yè)的渠道和完全聯(lián)通的利益相關者，中小企業(yè)可以了解網(wǎng)絡平臺的借貸資金的金融機構，客戶經(jīng)理聯(lián)系，為進一步的業(yè)務咨詢；互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)分析云計算將中小企業(yè)信用評級信息，金融機構的資金需求，與金融機構和中小企業(yè)的財務分析信息數(shù)據(jù)采集平臺、中小企業(yè)信用評價，親對于最終交易的實現(xiàn)提供數(shù)據(jù)支持。同時，互聯(lián)網(wǎng)信息的便捷處理和及時傳遞極大地提高了資金借貸和交易的效率，縮短了貸款審核的時間，從而降低了交易成本。在這種正規(guī)的傳統(tǒng)融資模式下，中小企業(yè)融資難的癥結是難以解決的。

②避免信貸供應限制

中國現(xiàn)行的金融體制和利率調控體系是商業(yè)銀行控制風險的一個參考標準。為了降低風險，商業(yè)銀行不得不關閉中小企業(yè)的過度資本需求，即金融資本市場的信貸供給限制。具體措施包括緊縮貨幣政策和提高貸款利率，從而導致中小企業(yè)道德選擇的風險，加劇中小企業(yè)融資難的環(huán)境。另外，從整體經(jīng)濟環(huán)境的趨勢和趨勢來看，隨著利率的提高和社會投資的減少，經(jīng)濟風險和經(jīng)濟衰退更加嚴重，進一步加劇了信貸配給現(xiàn)象，形成惡性循環(huán)。究其原因，是中小企業(yè)的財務數(shù)據(jù)分析和信用水平是傳統(tǒng)融資的主要標準。但是，目前的金融數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)和信用等級識別難以反映中小企業(yè)信貸配給的實際情況。信息交流渠道和網(wǎng)絡銀行融資模式創(chuàng)新提供了有效解決這一問題，根據(jù)市場數(shù)據(jù)和分析結果的定量基金在市場做出調整，進而影響利率和貨幣政策，有利于中小企業(yè)降低融資成本，提高融資規(guī)模，避免偏差的信貸配給的市場信息不靈帶來。

3、國內現(xiàn)行互聯(lián)網(wǎng)融資途徑分析

3.1 P2P模式

互聯(lián)網(wǎng)平臺提供的信息交流，可以保證中小企業(yè)和金融機構有充足的供求信息交換。P2P網(wǎng)絡借貸模式應運而生。中小企業(yè)利用信息披露來表達他們對資本需求和利率的渴望。同時，還可以通過中介機構網(wǎng)絡平臺，查閱金融機構提供資金、供求交換的各種方式、程序和要求，最終實現(xiàn)交易完成。該模型是目前最主流的互聯(lián)網(wǎng)融資渠道，小微企業(yè)面臨的主要位置，借款和貸款期限自由、高度量資金快速，只需要申請貸款的企業(yè)通過網(wǎng)絡平臺審核，截至2015年底，國內主流網(wǎng)貸18平臺交易總額超過300億。

3.2模式

眾等模式是一種以資金需求、資金使用意愿和交易條件為基礎，吸引投資者在互聯(lián)網(wǎng)平臺上投資的股票融資平臺。首先，中小企業(yè)的資金需求，資金使用的可行^生、項目規(guī)劃和投資回報是融資平臺顯示，互聯(lián)網(wǎng)平臺通過審計平臺上的公共信息的真實性，眾等融資，隨著數(shù)據(jù)和媒體技術贏得市場潛在投資者的幫助；其次，投資者首先會確認投資資金交付給眾等平臺通過眾等給融資方的平臺；與}辦議返同投資者的利益，最后根據(jù)項目融資方面的成功實施。

3.3電子商務平臺融資模式

電子商務融資是電子商務平臺融資的簡稱，是中小企業(yè)網(wǎng)上電子商務企業(yè)提供的融資網(wǎng)絡平臺。國內電商融資平臺的主流包括支付服務、京東金融，國美和蘇寧平臺金融服務的大型企業(yè)的融資平臺，聚集了一大批中小企業(yè)賣家，利用大數(shù)據(jù)和云計算有大量國內中小企業(yè)在線交易數(shù)據(jù)和金融信貸層面的分析，以幫助更多的中小企業(yè)提供金融服務。業(yè)務平臺的資本運作主要包括兩個渠道，一是銀行之間的接口，基金，信托，采取業(yè)務合作模式，保險和其他金融機構、電商提供一個資金供需之間更多的交流平臺；二是用自己的資金建立銀行等金融機構吸收公眾資金，為外國資本提供優(yōu)質服務，如阿里巴巴的網(wǎng)絡銀行依托淘寶和Alipay金融服務，其業(yè)務目標，在服務小微企業(yè)的焦點。

總之，在中國中小企業(yè)融資難是一個亟待解決的重要問題。解決中小企業(yè)融資難的傳統(tǒng)問題，不應拘泥于傳統(tǒng)觀念的束縛，而是耍用現(xiàn)代金融手段加以解決。我們應該借鑒國內外的成功經(jīng)驗，采取切實可行的措施，并根據(jù)實際情況實施。這樣，這個傳統(tǒng)問題就能得到很好的解決。中小企業(yè)將實現(xiàn)一個新的發(fā)展領域，在社會主義現(xiàn)代化建設中發(fā)揮著越來越重要的作用。