消費電子精密結構件行業償債能力研究綜述

許天雨

摘要：償債能力作為企業生存與發展的動力，提高償債能力是精密結構類上市公司當前應重視的工作中心與戰略任務。，進一步了解影響精密結構類上市公司償債能力的存在的問題與原因，我在準確把握當前精密結構類上市公司的經營狀況，并合理預測未來發展趨勢。最后提出合理的提高償債能力的建議與措施。

（一）償債能力的概念

償債能力（debt-paying ability）是指企業用其資產償還長期債務與短期債務的能力。企業有無支付現金的能力和償還債務能力，是企業能否健康生存和發展的關鍵。企業償債能力是反映企業財務狀況和經營能力的重要標志。償債能力是企業償還到期債務的承受能力或保證程度，包括償還短期債務和長期債務的能力。企業償債能力，靜態的講，就是用企業資產清償企業債務的能力；動態的講，就是用企業資產和經營過程創造的收益償還債務的能力。

（二）償債資金來源

根據國家現行財稅制度的規定，償還貸款的資金來源主要包括可用于歸還借款的利潤，固定資產折舊，無形資產及其他資產攤銷費和其他還款資金來源。

1.利潤用于歸還貸款的利潤，一般是提取了盈余公積金，公益金后的未分配利潤。如果是股份制企業需要向股東支付股利，那么應從未分配利潤中扣除分派給投資和者的利潤，然后用來歸還貸款。

2.固定資產折舊

3.無形資產及其他資產攤銷攤銷費是按財務制度計入企業總成本費用，但是企業在提取攤銷后，這筆資金沒有具體用途的規定，具有“沉淀”性質，因此可以用來歸還貸款。

4.其他還款資金。

（三）償債能力評價指標

1.短期償債能力分析

短期償債能力是指企業以流動資產對流動負債及時足額償還的保證程度，即企業以流動資產償還流動負債的能力，反映企業償付日常到期債務的能力，是衡量企業當前財務能力，特別是流動資產變現能力的重要指標。企業短期償債能力的衡量指標主要有流動比率、速動比率和現金流動負債。

（1）流動比率。流動比率是流動資產對流動負債的比率，用來衡量企業流動資產在短期債務到期以前，可以變為現金用于償還負債的能力。一般說來，比率越高，說明企業資產的變現能力越強，短期償債能力亦越強；反之則弱。一般認為流動比率應在2：1以上，流動比率2：1，表示流動資產是流動負債的兩倍，即使流動資產有一半在短期內不能變現，也能保證全部的流動負債得到償還。但應注意的是，流動比率高并非償還短期債務的能力就很強，因為流動資產之中雖然現金、有價證券、應收賬款變現能力很強的科目，但是存貨、待攤費用等也屬于流動資產，但其變現時間較長，特別是存貨很可能發生積壓、滯銷等情況。

（2）速動比率。速動比率是指企業速動資產與流動負債的比率，速動資產是企業的流動資產減去存貨和預付費用后的余額，主要包括現金、短期投資、應收票據、應收帳款等項目。又稱“酸性測驗比率”，是指速動資產對流動負債的比率。它是衡量企業流動資產中可以立即變現用于償還流動負債的能力。

（3）現金流動負債比率。現金流負債比率，是企業一定時期的經營現金凈流量同流動負債的比率，它可以從現金流量角度來反映企業當期償付短期負債的能力。一般該指標大于1，表示企業流動負債的償還有可靠保證。該指標越大，表明企業經營活動產生的現金凈流量越多，越能保障企業按期償還到期債務，但也并不是越大越好，該指標過大則表明企業流動資金利用不充分，盈利能力不強。

2.長期償債能力分析

企業長期償債能力指標是指企業償還長期債務的能力。衡量企業長期償債能力主要就看企業資金結構是否合理、穩定、以及企業長期盈利能力的大小。長期償債能力的主要指標是：資產負債率、產權比率與有形凈值債務率。

（1）資產負債率。資產負債率又稱舉債經營比率，它是用以衡量企業利用債權人提供資金進行經營活動的能力，以及反映債權人發放貸款的安全程度的指標，通過將企業的負債總額與資產總額相比較得出，反映在企業全部資產中屬于負債比率。

要判斷資產負債率是否合理，首先要看你站在誰的立場。資產負債率這個指標反映債權人所提供的負債占全部資本的比例，也被稱為舉債經營比率。

（2）產權比率。產權比率是負債總額與所有者權益總額的比率。是指股份制企業，負債總額與所有者權益總額的比率，是為評估資金結構合理性的一種指標。一般說來，產權比率高是高風險、高報酬的財務結構，產權比率低，是低風險、低報酬的財務結構。從股東來說，在通貨膨脹時期，企業舉債，可以將損失和風險轉移給債權人；在經濟繁榮時期，舉債經營可以獲得額外的利潤；在經濟萎縮時期，少借債可以減少利息負擔和財務風險。

（3）有形凈值債務率。有形凈值債務率是企業負債總額與有形凈值的百分比。有形凈值是股東權益減去無形資產凈值，即股東具有所有權的有形資產的凈值。有形凈值債務率指標實質上是產權比率指標的延伸，是更為謹慎、保守地反映在企業清算時債權人投入的資本受到股東權益的保障程度。有形凈值債務率主要是用于衡量企業的風險程度和對債務的償還能力。這個指標越大，表明風險越大；反之，則越小。同理，該指標越小，表明企業長期償債能力越強，反之，則越弱。

（四）償債能力分析的目的和意義

評價企業財務狀況。能否及時償還到期債務，及償債能力的強弱，是反映企業財務經濟狀況的重要指標。通過對企業償債能力的客觀分析，可以準確評價企業財務經濟狀況及其變動原因，幫助企業所有者，經營者，債權人及其他利益相關者了解企業經營狀況，做出正確判斷和決策。

控制企業財務風險。舉債必須以能償還為前提，如果企業不能按時償還所付債務的本息，勢必影響企業籌措資金的信譽，從而影響到企業正常的生產經營，甚至危及企業的生存。因此，企業負債經營的基本原則是舉債適度和收益與風險對等，其基本含義是負債的規模控制在一定限度內，即企業能夠以足夠的現金或隨時可以變現的資產及時足額償還所欠債務。

預測企業籌資前景。企業通過各種渠道籌集資金是維持正常經營活動的必要前提。正確評價企業償債能力，準確預測企業籌資前景，是企業債權人進行正確信貸決策的基礎。企業償債能力強，澤企業財務狀況較好，信譽較高，債權人的本金與資金利息的保障程度較高。因此，分析企業償債能力，準確預測未來籌資前景，對于企業顯示與潛在債權人的信貸決策至關重要。

把握企業財務活動。籌資、投資與資本收益的分配時企業財務活動的基本環節。企業籌集資金的實際與數量，既取決于生產經營情況，也受制于債務償還。到期債務的償還，可以用企業自有資金償還債務，也可以是借新債還舊債。因此，通過對企業償債能力的分析，可以準確了解企業當前的現金與可變現資產狀況，合理安排企業的財務活動，提高資產的利用效果。

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