A股大市值股無(wú)科技股？

芯片大戰(zhàn)愈演愈烈，中興遭到制裁后，華為也進(jìn)入美方調(diào)查之中，中國(guó)“芯”如何崛起成為各方熱議話題，A股無(wú)大市值科技公司成為市場(chǎng)槽點(diǎn)，茅臺(tái)也因此躺槍，中國(guó)真的沒有科技企業(yè)當(dāng)家嗎？真相未必如此。

中興事件持續(xù)發(fā)酵，一段網(wǎng)文也在社交網(wǎng)絡(luò)持續(xù)熱傳：“美國(guó)市值前5名的公司都是高科技公司，我們市值第一的是貴州茅臺(tái)！”

按照這個(gè)邏輯，我們來(lái)看看美股市場(chǎng)：IBM市值才三分之二個(gè)可口可樂；英特爾市值也趕不上一個(gè)開超市的沃爾瑪。

正確比較中美大市值股

如果說(shuō)市值第一名可以反映國(guó)家的經(jīng)濟(jì)特征，那用A股第一名與美股第一名來(lái)比較，其實(shí)有失公允，由于A股的制度原因，中國(guó)的高科技企業(yè)大部分都在海外上市，而美國(guó)的高科技企業(yè)則多選擇在本國(guó)上市，這個(gè)差別，將因國(guó)內(nèi)正在進(jìn)行的IPO制度改革而得到改觀。

如何才是比較市值第一名的正確姿勢(shì)？我們更應(yīng)該放眼全球范圍內(nèi)的中國(guó)上市公司，尤其是在一大批海外科技股即將發(fā)行CDR、回歸A股的的政策背景下，一些海外掛牌企業(yè)也是中國(guó)新經(jīng)濟(jì)的有力代表。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，包括A股、港股（中資）、海外中概股（美股為主）在內(nèi)，中國(guó)的上市公司數(shù)量達(dá)到4746家（剔除多地上市的重復(fù)數(shù)據(jù)），其中在A股上市的公司有3510家，只在海外上市的公司1236家，可計(jì)算市值合計(jì)達(dá)到80.85萬(wàn)億元人民幣。

就市值排名來(lái)看，中國(guó)當(dāng)前擁有9家超萬(wàn)億元市值的上市公司，包括5只金融股、1只信息技術(shù)股、1只可選消費(fèi)股、1只電信服務(wù)股和1只能源股，而輿論焦點(diǎn)中的的貴州茅臺(tái)位居第10名、當(dāng)前市值8679.95億元。

事實(shí)上，中國(guó)市值最大的兩家公司都是科技類公司，市值規(guī)模比工商銀行還高，只是都不在A股上市。

數(shù)據(jù)顯示，在港交所上市的騰訊控股擁有中國(guó)第一大市值，即便是在經(jīng)歷近期大跌后，騰訊控股的最新市值仍達(dá)到2.95萬(wàn)億元，對(duì)應(yīng)市盈率（TTM）42.97倍，該公司在2016年和2017年分別實(shí)現(xiàn)股東凈利潤(rùn)410.95億元和715.1億元。

緊跟在騰訊控股之后，在紐交所上市的阿里巴巴也擁有2.77萬(wàn)億元市值、位居第二，該公司在2016年實(shí)現(xiàn)股東凈利潤(rùn)436.75億元，當(dāng)前市盈率（TTM）42.65倍。

排在兩只科技公司之后，工商銀行、建設(shè)銀行雖然擁有更高的盈利規(guī)模，2017年分別實(shí)現(xiàn)股東凈利潤(rùn)2816.12億元和2412.19億元，但由于市場(chǎng)給予的市盈率只有個(gè)位數(shù)，當(dāng)前市值分別為2.09萬(wàn)億元和1.64萬(wàn)億元，分別位居第三和第四位。

相較之下，美股市值第一位是蘋果公司，當(dāng)前市值5.23萬(wàn)億元、對(duì)應(yīng)市盈率16.36倍，2017年盈利3209.01元，其次市值第二大的是微軟公司，擁有市值4.53萬(wàn)億元，市值第三位是谷歌，擁有4.49萬(wàn)億元市值，前三名的行業(yè)均為信息技術(shù)。

美股市值：芯片不如可樂與超市

大概是出于對(duì)中國(guó)芯的迫切期待，有論者認(rèn)為A股的傳統(tǒng)行業(yè)股（如茅臺(tái)）市值高于科技股，反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不足與不平衡。

但事實(shí)上，即便是以美國(guó)市場(chǎng)作為參照標(biāo)準(zhǔn)，傳統(tǒng)行業(yè)市值超過(guò)高科技，也并非什么稀罕事，其中，做芯片的英偉達(dá)和英特爾，其市值也低于很多傳統(tǒng)行業(yè)公司。

美股市值最大的20只個(gè)股的行業(yè)分布如下：信息技術(shù)6股、金融4股、醫(yī)療保健和能源各3股，非日常生活消費(fèi)品2股，日常消費(fèi)品和電信業(yè)務(wù)各有1股。

就個(gè)股來(lái)看，美股市值前4名均為耳熟能詳?shù)母呖萍碱惼髽I(yè)，且均來(lái)自納斯達(dá)克：

蘋果公司， 信息技術(shù)板塊，市值5.23萬(wàn)億元；微軟公司，信息技術(shù)板塊，市值4.53萬(wàn)億元；谷歌，信息技術(shù)板塊，市值4.49萬(wàn)億元；亞馬遜，可選消費(fèi)板塊，市值4.47萬(wàn)億元。

此外，市值位居第五美股則并非科技類個(gè)股，而是股神巴菲特的伯克希爾哈撒韋，當(dāng)前市值3.07萬(wàn)億元，是在紐交所上市的一只金融個(gè)股。

值得一提的是，盡管市值前四名均被科技股占領(lǐng)，但美股市場(chǎng)中多只科技股市值并不見得就比傳統(tǒng)個(gè)股高，尤其顯眼的，是最近被中文媒體反復(fù)提及的芯片廠商英特爾與英偉達(dá)。

截至目前，英特爾市值達(dá)到1.52萬(wàn)億元，位居美股第16名，市值小于做醫(yī)療保健的強(qiáng)生公司，也小于開超市的沃爾瑪，后兩者的市值分別達(dá)到2.41萬(wàn)億元、1.61萬(wàn)億元，分別是美股的第9大和第14大上市公司。

此外，英偉達(dá)當(dāng)前市值8461.68億元，位于美股第45名，市值規(guī)模不如百威英博、可口可樂和百事可樂，后三家的市值分別達(dá)到1.25萬(wàn)億元、1.16萬(wàn)億元和9107.22億元。

與之類似，IBM當(dāng)前市值也只有8448.63億元，在全體美股排名也只有第46位。

10大信息技術(shù)股6家在海外

中國(guó)的優(yōu)質(zhì)高科技股熱衷在海外上市，已經(jīng)是一個(gè)持續(xù)多年的特殊現(xiàn)象。中國(guó)市值最大的50只信息技術(shù)個(gè)股中，港交所擁有7只、納斯達(dá)克擁有7只、紐交所擁有2只，也即是說(shuō)，在海外上市的中國(guó)信息技術(shù)股占比達(dá)到32%。截至目前，中國(guó)市值最大的10只信息技術(shù)股中，除了海康威視、京東方A、中興通訊和三六零已在A股上市外，其余6股仍在海外上市，海外上市比例達(dá)到60%。

在今天，大多股民都知道A股的最大市值個(gè)股是工商銀行，但有多少人還記得10年前的第一大市值是中國(guó)石油，20年前的市值第一是四川長(zhǎng)虹，25年前的市值第一名是申能股份。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變更下，A股市場(chǎng)的市值排名總是輕易被打亂，如今的市值前10名個(gè)股，5年后未必都能保留位置，我們也可以期待，隨著A股市場(chǎng)發(fā)行制度的完善，未來(lái)有更多大市值的科技股可以成長(zhǎng)為大市值公司。