強勁增長≠美制造業(yè)復(fù)興（觀察家）

何偉文

美國制造業(yè)近來出現(xiàn)強勁增長。據(jù)美聯(lián)儲公布，今年三、四兩個月美國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)連續(xù)遞增0.7%。芝加哥采購經(jīng)理人協(xié)會公布的5月份美國制造業(yè)PMI為58.7，比上月高出1個百分點。新訂單指數(shù)達63.7的極高水平，比上月高出2.5個百分點，預(yù)示今后6個月生產(chǎn)將處高位。這一現(xiàn)象是否顯示特朗普制造業(yè)回流口號和減稅措施開始產(chǎn)生效果，對世界貿(mào)易和中美貿(mào)易將產(chǎn)生多大影響，是值得研究的問題。

制造業(yè)增長，是美國經(jīng)濟總體增長強勁的一部分。一季度GDP折年率增長2.2%，比去年一季度的1.2%加速接近1倍。5月份，美國失業(yè)率降至3.8%，為2000年以來最低水平。就制造業(yè)而言，其動力來自設(shè)備投資的快速增長。2017年一季度至2018年一季度，各季設(shè)備投資折年率環(huán)比增速依次為4.4%、8.8%、10.8%、11.6%和5.5%。就業(yè)增加提振了消費能力，消費品工業(yè)在截至2018年4月份的1年內(nèi)增長2.8%。特朗普政府退出巴黎協(xié)定，重新推動原油、天然氣等傳統(tǒng)能源開采，帶動了能源生產(chǎn)同期猛增。特朗普減稅政策付諸實施，在一定程度上也促進了工業(yè)投資的增加。

從世界范圍看，世界經(jīng)濟從2016年底進入同步復(fù)蘇周期。歐元區(qū)、日本、新興與發(fā)展中國家增長勢頭都有加強。據(jù)國際貨幣基金組織估計，2017年全球GDP增長3.8%，比2016年提高0.6個百分點。其主要原因是投資和工業(yè)生產(chǎn)增長。預(yù)計2018和2019年世界經(jīng)濟均將增長3.9%。世界貿(mào)易在2014至2016年的低迷后，也出現(xiàn)強勁反彈。這為美國經(jīng)濟增長創(chuàng)造了有利環(huán)境。

但這一強勁增長能否持續(xù)，尚待觀察。下半年美國經(jīng)濟增長可能放慢，主要原因是金融失衡的擔憂可能加劇，金融市場的投資行為可能帶來新的不穩(wěn)定。特朗普政府的貿(mào)易保護主義和單邊主義，可能對世界貿(mào)易和經(jīng)濟增長帶來重大影響。因此，下半年發(fā)展前景尚待觀察。

美國制造業(yè)盡管近月出現(xiàn)較快增長，但其基數(shù)相當?shù)汀?jù)美聯(lián)儲公布，工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)以2012年為100.0，2018年4月僅為107.3，同比增加3.5%；其中制造業(yè)僅為104.1，同比僅增1.8%。2008-2009年金融危機期間，美國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)下降了14.6%。2010-2014年連年回增后，2015和2016年又分別下降1.0%和1.9%，2017年勉強增長1.6%。2017年工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)僅為2007年的99.3%，即總體上還沒有達到金融危機前高點。2018年4月，美國整個工業(yè)的設(shè)備利用率為78.0%，比去年同期提高1.8個百分點，但仍然低于1972至2017年這46年平均水平的79.8%，甚至低于1990-1991年衰退期的低點78.8%。因此，最近的強勁增長并不表明美國制造業(yè)的復(fù)興。

從2012年到2018年4月，美國工業(yè)（包括制造業(yè)）不同部門興衰分化非常明顯。其中能源部門生產(chǎn)指數(shù)，2018年4月達到115.0。扣除能源，其他部門（與制造業(yè)口徑大致相當）合計指數(shù)僅為104.1。而在非能源部門中，高技術(shù)領(lǐng)域增長非常快，2018年4月這一指數(shù)達到146.9。如扣除高技術(shù)領(lǐng)域，非高技術(shù)部門指數(shù)僅為102.7。而在非高技術(shù)部門中，汽車及零部件指數(shù)分別達到131.0和130.7。再扣除汽車及零部件，其余所有部門合計指數(shù)僅為100.8。即6年來無增長。一些傳統(tǒng)部門則更糟。2018年4月，服裝/皮革、初級金屬、機械及其他未分類產(chǎn)品生產(chǎn)指數(shù)分別只有75.7、96.3、90.4和79.3。

換言之，美國工業(yè)向能源側(cè)重，制造業(yè)向高技術(shù)和汽車及零部件領(lǐng)域側(cè)重，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)日益萎縮這一趨勢非常突出。美國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整雖處早期，卻在加快。

制造業(yè)生產(chǎn)的增長和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，為美國制造的出口帶來動力。據(jù)美國商務(wù)部統(tǒng)計，2018年一季度，美國商品出口同比增長8.0%。但這些與能源出口的增長則相形見絀。同期石油和煤炭產(chǎn)品出口增長19.5%，油氣出口則猛增49.9%。除能源外，出口增長快的部門，進口增長更快。同期美國計算機及電子進口增長10.1%，機械進口增長16.0%，電氣設(shè)備和電器進口增長10.8%。在美國這些領(lǐng)域進口中，中國又占有優(yōu)勢。結(jié)果，一季度美國對全球貿(mào)易逆差繼續(xù)擴大到1967.23億美元，同比擴大194.3美元；其中對華逆差擴大122.41億美元，占63.0%。

歷史上，美國凡是經(jīng)濟增長快的時期，貿(mào)易逆差往往擴大。2018年美國全球、對中國貿(mào)易逆差繼續(xù)擴大應(yīng)是大概率前景。特朗普團隊不會去研究這些道理，只會盯住貿(mào)易逆差不放，并更加強化對它的戰(zhàn)斗。不難預(yù)料，今年下半年，特朗普政府很可能繼續(xù)出臺新的單邊關(guān)稅和其他單邊貿(mào)易保護主義措施，特別是對中國挑起新的貿(mào)易摩擦。因此，我們很可能繼續(xù)面臨一個嚴峻的貿(mào)易形勢。對此應(yīng)有清醒的估計。▲

（作者是全球化智庫和人大重陽高級研究員）