關于山煤國際能源集團股份有限公司財務分析

張南南

摘要：企業的財務報表對于利益相關者了解企業有重要的作用，但是財務報表的數據不能提供關于企業較深層次的經營信息。本文將通過不同的財務報表分析方法，結合企業的內外環境，對山煤國際的經營情況進行深層次的分析，對山煤國際存在的問題提出自己的意見。

關鍵詞：財務報表；財務狀況；山煤國際

一、公司介紹及行業的概況

山煤國際成立于1980年，2009年中油化建進行資源整合，山西煤炭進出口有限公司成功借殼上市。目前，山煤國際是全國為數不多具有煤炭出口權的企業之一和山西省唯一擁有出口內銷兩個通道的大型國有企業。集團業務目前已形成三大支柱產業，即煤炭能源、高鐵輪對制造和金融投資。目前，山煤國際是全國為數不多具有煤炭出口權的企業之一和山西省唯一擁有出口內銷兩個通道的大型國有企業。

二、山煤國際的SWOT矩陣分析

（一）優勢

1.山煤國際是全國為數不多具有煤炭出口權的企業之一和山西省唯一擁有出口內銷兩個通道的大型國有企業。

2.集團業務目前已形成煤炭能源、高鐵輪對制造和金融投資三大支柱產業。

3.集團擁有晉城、臨汾焦煤、長治無煙煤、大同動力煤生產基地，在內蒙古也得到25億噸優質動力煤資源。

（二）劣勢

與同行業排名靠前的企業相比，山煤國際的技術實力有待加強。

（三）機會

1.開發支出比年初數增加100%，本公司本年度進行了自動化清理水倉技術成套研究。

2.山煤國際在山西煤炭整合中能夠整合較多煤炭企業。

（四）威脅

1.國際貿易增長低迷，世界煤炭市場整體態勢低迷。

2.我國經濟增速趨緩，煤炭產能過剩，煤炭價格近年處在低位。

3.美國頁巖氣技術的成功開發，導致我國進口煤的增多。

三、財務分析

本文將引入省內煤炭企業大同煤業，省外企業鄭州煤電。這兩家煤炭企業規模較大，作為比較參照，能夠可好的反映山煤國際的財務狀況。數據來源于2012-2016年三家企業年報，分析如下：

（一）償債能力分析

下面主要從流動、速動比率來反映短期償債能力；用資產負債率和產權比率來反映長期償債能力。

山煤國際的流動比率和速動比率介于大同煤業和鄭州煤電之間，比值在0.5到1之間，山煤國際的短期償債能力和同行業來比相對有保證，但是流動性有待加強，查閱年報，發現山煤國際在2013到2016年大量籌資，產生了大量借款，造成現金嚴重的不足，和大同煤業相比，山煤國際的償債能力有待加強，較高的流動比率不能充分發揮財務桿杠效應。

山煤國際的資產負債率和產權比率與大同煤業和鄭州煤電相比，比值最大，在2015年達到了最大值。說明山煤國際資產中有較多的部分是通過負債進行籌資的，公司利用較多債權人資金進行經營活動。從產權比率可以看出公司財務結構主要以負債為主，財務結構不合理。綜上所述企業的長期產債能力不足。山煤國際應該注意改善自身財務結構。

（二）營運能力分析

山煤國際的應收賬款周轉率變化趨勢不明顯，與鄭州煤電相比，山煤國際的周轉率明顯不足，說明山煤國際的收賬速度較慢，資產流動性不強，壞賬的可能性增大，短期償債能力較弱。但山煤國際能充分利用財務杠桿作用，企業經營的風險較大。

鄭州煤電的存貨周轉率處于高位，存貨變現的能力較強。但山煤國際的存貨周轉率從2012年到2015年持續下降，山煤國際應該改進自身的存貨管理環節。

四、山煤國際存在的問題及建議

（一）財務角度

1.山煤國際的現金償債能力不足，現金比率較低。原因是山煤國際在2012年度完成資產重組，公司進行大量舉債經營，導致公司的現金剩余量嚴重不足。表現為該公司以現金擔保的短期償債能力的不足。

2.山煤國際的應收賬款的周轉率較低，原因是山煤國際利用大量的資金進行長期資產的投資，而這些資產的回收周期比較長，造成應收賬款的回收期的延長。

3.山煤國際投資活動的現金凈流量相對較少，原因是公司公司近幾年固定資產投資減少。

針對上述問題，提出相應的意見如下：

1.公司可以增加長期借款的數額，延長償還的期限，來緩解公司短期內的償債能力。

2.山煤國際可以嘗試投資回收期短的行業，如公司現在的金融行業，雖然風險較高，但可以迅速的回收投資資金。公司可以嘗試多元化投資，進入房地產、服務行業等。

3.山煤國際應該對公司進行整體規劃，使公司的資產結構更加合理化，以提高公司的可持續發展率。

（二）戰略角度

1.開發先進的技術，加快煤炭與新工藝的嫁接，實現由燃料向原料的轉變。

2.堅決整合效率不高的子公司，規劃模塊化生產，提高管理的效率。

3.加大科研資金的投入，研發清潔能源。

4.構建以煤炭交易為平臺，集煤炭貿易、運輸、儲配、信息處理和供應鏈金融為一體的全產業鏈服務體系，創新商業模式，實現企業轉型。

五、總結

根據分析，山煤國際整體運營情況較好，發展潛力很大，希望山煤國際能夠發現經營中的不足，開拓創新，爭取獲得更大的成功。

參考文獻：

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[3]陳若晴.財務報表分析方法及其改進[J].財會月刊，2010：10-11.

[4]財訊網.山煤國際2012-2016年報.

（作者單位：山西應用科技學院）