淺析地方投融資平臺公司風(fēng)險防控及轉(zhuǎn)型發(fā)展對策

汪 飛

地方投融資存在的風(fēng)險是近些年新出現(xiàn)的風(fēng)險類型，充滿政府性、隱蔽性、客觀性、不穩(wěn)定性以及社會性等特點。地方政府投融資風(fēng)險的產(chǎn)生原因有很多，其危害后果也不一樣。防控與轉(zhuǎn)型發(fā)展投融資工作，要遵循“管理合理、風(fēng)險可控”等宗旨，制定科學(xué)的績效評價機制、數(shù)據(jù)披露機制、風(fēng)險預(yù)警機制、完善與加強平臺法人機制及平臺債務(wù)管理機制。

一、地方投融資平臺組織存在的風(fēng)險

1.盈利水平差，防風(fēng)險能力不高

地方投融資平臺實質(zhì)上是地方政府的融資途徑，資產(chǎn)均是政府以多種途徑投入，大都是非經(jīng)營性資金，多多少少和土地有關(guān)。承建項目大都是回收期很長的基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)設(shè)施發(fā)展項目，比如，鐵路、道路、機場、水、電力等等，充滿公益性與準(zhǔn)公益性特點，財務(wù)回報率很低，在沒有實際產(chǎn)出或是產(chǎn)出效率較低的狀態(tài)下，無形之中加大了金融杠桿，增加了投融資風(fēng)險。再加之地方政府投融資平臺集資行為多，沒有投資觀念，市場經(jīng)營水平較弱，缺少競爭力，應(yīng)力性能差。債務(wù)的補償還要憑借政府的土地轉(zhuǎn)讓金、會計預(yù)算分配及貸新償舊，防風(fēng)險能力較低。

2.投融資途徑單調(diào)

受到地方、地方經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)框架等因素的限制，很多地方投融資平臺組織進行投融資的途徑都較為單調(diào)，投資關(guān)鍵是期限很長的基礎(chǔ)設(shè)施創(chuàng)建，優(yōu)質(zhì)項目很少，舉債基本受限在銀行借貸與財政撥款方面，造成各平臺組織長時間高負債經(jīng)營，如果到期債務(wù)償本付息統(tǒng)一出現(xiàn)，資金量就會非常緊張。而有的金融機構(gòu)覺得地方政府無法破產(chǎn)也不會破產(chǎn)，具有財政兜底思想，加之政府經(jīng)營業(yè)務(wù)融資規(guī)模很大，利率彈性低，極易迅速提高公司營業(yè)績效與個人業(yè)績獎勵，造成金融組織對該種業(yè)務(wù)趨之若鶩，未根據(jù)市場化宗旨仔細評價政府經(jīng)營項目風(fēng)險，放低了風(fēng)險防控標(biāo)準(zhǔn)，大量違法提供融資，債務(wù)風(fēng)險越來越大。

3.制度不健全，管理結(jié)構(gòu)不科學(xué)

投融資平臺含義上屬于獨立公司，并制定了完善的內(nèi)部治理制度，但本質(zhì)上投融資平臺機構(gòu)從屬于地方政府，管理人員主要在政府部門調(diào)任或是組織部門任命負責(zé)。盡管滿足《公司法》的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，但在人事用免、運營管理等決策層面受到政府限制很多，缺少經(jīng)營自主權(quán)與決策權(quán)。很多運營管理人員缺少憂患意識及創(chuàng)新思想，缺少一般市場組織的獨立性及前瞻性，而且，受地方、薪酬等因素的干擾，難以引入并保留高質(zhì)量的專業(yè)人員。

二、地方投融資平臺組織風(fēng)險防控與轉(zhuǎn)型發(fā)展途徑

1.建立完善的風(fēng)險預(yù)警機制，提升風(fēng)險防控水平

信用風(fēng)險預(yù)警機制是有效防控地方金融風(fēng)險、維持地方投融資規(guī)模的合理擴大、促使地方經(jīng)濟長遠發(fā)展的關(guān)鍵保障。地方投融資平臺機構(gòu)信用風(fēng)險預(yù)警機制，主要由投融資的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)與投融資的風(fēng)險預(yù)警體制兩部分組成。風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)借助信息庫的統(tǒng)計與研究功能，經(jīng)信息分析與風(fēng)險評估，及時體現(xiàn)地方投融資平臺機構(gòu)的風(fēng)險點與風(fēng)險度，及時動態(tài)監(jiān)測與風(fēng)險預(yù)警地方投融資機構(gòu)債務(wù)風(fēng)險，建立投融資機構(gòu)風(fēng)險預(yù)警體系。風(fēng)險預(yù)警體制是風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)穩(wěn)定運行的保證，其關(guān)鍵是風(fēng)險評估機制。風(fēng)險評估機制的內(nèi)容有：現(xiàn)場審核投融資平臺上報的信息，保證入庫信息的真實性；結(jié)合投融資平臺各種風(fēng)險的不同特點，明確其風(fēng)險等級；結(jié)合入庫信息及定量定性研究，根據(jù)投融資平臺機構(gòu)所屬行業(yè)、職能及地方確定的預(yù)警指標(biāo)、預(yù)警系數(shù)、預(yù)警模型；結(jié)合預(yù)警結(jié)果確定預(yù)警區(qū)域，指綠燈區(qū)、黃燈區(qū)與紅燈區(qū)，對各風(fēng)險區(qū)域的公司采取適當(dāng)?shù)牟呗浴Ｒ粋€完善的地方投融資平臺機構(gòu)信用風(fēng)險評估體系涉及四個構(gòu)成部分：評估指標(biāo)體系、每個指標(biāo)對應(yīng)的評估標(biāo)準(zhǔn)、相關(guān)權(quán)重設(shè)置、評估結(jié)果和是否預(yù)警間的聯(lián)系。地方投融資機構(gòu)風(fēng)險預(yù)警體系經(jīng)分析和揭露投融資公司債務(wù)風(fēng)險，支持地方政府建立針對投融資平臺機構(gòu)的績效考評指標(biāo)和會計評估準(zhǔn)則，在投融資機構(gòu)財務(wù)能力和戰(zhàn)略目標(biāo)間實現(xiàn)平衡，支持地方政府更好評價其或有負債與投資組合，管理地方政府隱含債務(wù)壓力。

2.建立科學(xué)的數(shù)據(jù)披露機制，加大投融資的公開性

數(shù)據(jù)披露機制是指地方投融資企業(yè)根據(jù)法律法規(guī)，將與其發(fā)展相關(guān)的重要投融資數(shù)據(jù)進行公開的一項制度。數(shù)據(jù)披露屬于投融資監(jiān)控的主導(dǎo)性體質(zhì)安排。信息化背景下，科學(xué)的數(shù)據(jù)披露可以為經(jīng)營者及客戶提供有效的信息，有助于確定準(zhǔn)確的投資決策，有助于提升資本市場效益，完善金融資源分配。要及早建立完善的區(qū)縣級投融資公司數(shù)據(jù)披露機制，數(shù)據(jù)披露機制的建立與優(yōu)化，有助于將國家兼容監(jiān)控的外空制度轉(zhuǎn)變成金融組織的內(nèi)控動力。需將數(shù)據(jù)披露機制轉(zhuǎn)變?yōu)榈胤酵度谫Y工期風(fēng)險內(nèi)控機制與外控制度的有效結(jié)合點，數(shù)據(jù)披露機制對數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、完整性和及時性有較高要求，必定會給地方投融資公司經(jīng)營生產(chǎn)帶來負擔(dān)，使之加大公開度，地方投融資公司的運營均處于大眾視野范圍內(nèi)，他們就會不斷優(yōu)化內(nèi)控制度，防止違法操作，維持良好運營狀態(tài)。

3.優(yōu)化績效評價體制，提升投融資的效率

績效評價是檢查與對比投融資公司經(jīng)營行為及經(jīng)營成果的主要途徑，建立完善的地方投融資公司績效評價體制，主要做好兩點工作：其一，分析評價政府和平臺企業(yè)的目標(biāo)工作，要將地方政府的市場經(jīng)濟發(fā)展目標(biāo)加以劃分，哪些任務(wù)屬于地方政府一定要完成的，哪些是能夠交由市場處理的，哪些任務(wù)由市場主導(dǎo)政府予以補充的。需確定地方政府負債規(guī)則，提高負債決策的公開度，仔細評價負債的短期與長期績效，地方政府一定要對其依靠負債得到資金的利用率負責(zé)。其二，合理采用平衡計分卡，創(chuàng)建地方投融資公司績效評估體系。平衡計分卡由財會、用戶、內(nèi)部經(jīng)營、學(xué)習(xí)及成長四個方面開展分析評估，可以有效處理地方政府建立戰(zhàn)略與實施戰(zhàn)略相脫離的矛盾，解決了執(zhí)行疏漏。平衡計分卡屬于績效管理的關(guān)鍵工具，其將平臺企業(yè)發(fā)展目標(biāo)逐層劃分，轉(zhuǎn)變成各類互相平衡的績效評估指標(biāo)體系，且對這些指標(biāo)的具體情況進行不同階段的評估，進而為平臺企業(yè)發(fā)展目標(biāo)的實現(xiàn)奠定堅實的基礎(chǔ)。地方投融資公司的目的并非是盈利，其是為了加快政府經(jīng)濟發(fā)展與履行社會發(fā)展責(zé)任。因此，地方投融資公司的戰(zhàn)略愿景與目標(biāo)同政府特殊階段的戰(zhàn)略目標(biāo)相一致。唯有明確了戰(zhàn)略目標(biāo)及愿景，方可設(shè)置平衡計分卡的基本內(nèi)容。創(chuàng)建地方投融資公司績效評估體系，能夠有效處理地方投融資控制缺少標(biāo)準(zhǔn)性、目標(biāo)性及短視性等缺陷。