中小企業財務危機分析
——以溫州信泰集團為例

宋榮興 劉桂鵬

（青島理工大學，山東 青島 266000）

一、企業簡介

溫州地區是孕育中小企業的搖籃，伴隨著改革開放的春風以及新時代國家的繁榮富強，加之政策的扶持，一大批中小企業應運而生。中小企業的井噴發展也從側面反映出來我國經濟的飛速發展，以及日益完善的社會經濟環境，正是得益于改革開放，得益于市場經濟的發展，得益于各方面政策的支持，才帶來了我國經濟的騰飛，同時帶來了我國企業的飛速發展。溫州地區尤其明顯，溫州誕生了一大批中小企業，更是呈現出一幅百花齊放的繁榮景象。而信泰集團就是該地區的典型企業。

信泰集團是一家家族企業，20世紀90年代，在胡福林的帶領下成立。胡福林治下的信泰集團儼然就是當時中小企業發展的典范，也成為了中下企業發展的模板以及榜樣。信泰集團在董事長胡福林的帶領下，從最初的眼鏡貼牌業務逐漸發展壯大，從一家公司開始，陸陸續續的又成立了多家公司，日益壯大。在21世紀初期，信泰集團的投資到達了一個巔峰，對集團眼鏡產業進行全面升級，經營模式開始注重設計研發和品牌運營，并與世界知名的品牌進行合作，也極大地擴大了自己的規模，逐漸發展成該行業溫州一帶的龍頭企業，成為溫州最大眼鏡企業。

2008年，信泰集團繼續進行擴張，發展規模進一步擴大，進一步發展能源產業，先后在浙江等地組建了中硅新能源股份有限公司等多家光伏企業，從事太陽能組件、光伏發電等產品的研發與銷售。從銀鏡行業開始涉足能源行業，兩個完全不同的行業，不同的經營模式，不同的盈利模式，進一步彰顯了董事長胡福林的野心之龐大，但是正是由于這一系列的擴張，也為后來信泰集團的財務危機埋下了伏筆，也正是由于信泰集團的運營模式以及家族企業經營管理上的弊端，使得后期企業的發展舉步維艱，財務危機頻現。

2011年9月，董事長胡福林因集團資金鏈出現問題，不得不選擇出逃美國來逃避債務，消息顯示，胡福林因信泰集團無法償還巨額高利貸而出走美國20天。之前一系列的經營以及管理上的問題一下子爆發了，企業的財務面臨極大地危機和困難，企業的資金鏈出現了嚴重的問題，整個企業的發展也不得不陷入停滯狀態。但是胡福林卻不認同自己是由于債務出逃，而是想一個人出去想想，放松放松。

二、信泰集團財務危機問題現狀及成因分析

使企業陷入財務危機的原因有很多，有企業經營模式的問題，也有企業管理方式的問題，就類似于信泰集團的家族式管理，整個企業的決策缺乏嚴謹科學的論證，做出的決策往往是企業高層的獨斷壯行，并沒有一套行之有效的管理方法。但是總的來說，可以把財務危機的類型分為兩類，一種是經營狀況不佳，導致企業收入減少，收回的資金非但沒有盈余，而且還無發彌補成本費用所耗費的資金。另一種是，雖然企業獲得了利潤，但利潤是通過高負債、高風險的擴張獲得的，雖然暫時取得了一定的效益，但時間一長，資不抵債的現象終究會暴露出來。信泰集團就是由于高負債、高風險的擴張而使得企業的財務發生了危機。

（一）宏觀經濟環境影響

隨著國家經濟的不斷發展，人民幣也不斷升值，對中小企業的利潤也造成了不小的影響，由于匯率的變動而使企業遭受了損失。尤其是進入二十一世紀以來，隨著我國加入世界貿易組織，我國經濟與世界經濟的聯系日益密切，伴隨著我國經濟大踏步的走向世界，與世界經濟接軌，機遇與風險并存，新時代給了企業更大的舞臺，尤其是對于中小企業而言，這給企業帶來了前所未有的發展機遇，也由此誕生了一大批優秀的中小企業，企業發展也迎來了井噴期，但是背后隱藏的危機卻也在時刻威脅著這些企業的生存與發展。因為受市場環境、融資能力等影響,企業的財務風險問題越來越嚴重，中小企業受限于自身的規模和信用，融資難等問題也在進一步影響著中小企業，企業資金也面臨著極大地短缺的風險。尤其是在經濟波動時期，比如受2008年全球金融危機的影響,使得大批企業倒閉并且陷入財務危機,財務危機成為影響企業發展的因素之一。

此外，受通貨膨脹的影響，材料成本大幅上漲，使得企業的利潤進一步壓縮，在這個復雜的經濟環境之下，信泰集團自然也不會脫離影響。2006年，信泰利潤高達30%，而經過2008年金融危機的影響，該集團的收入以及利潤都出現了斷崖似的下跌，集團的盈利遭受了嚴重的打擊，企業資金不足的現象也使得集團資金鏈發生了一定的問題。可見，宏觀經濟的波動可以在很大程度上影響著企業的發展，甚至說是在一定程度上決定著中小企業的發展走向。

（二）盲目擴張的危害

中小企業受限于自身的管理體制，大部分都是家族式管理，決策的制定往往都是企業高層的獨斷專行，這就在很大程度上為企業陷入危機埋下了伏筆，信泰集團就屬于這種管理模式，集團屬于家族企業，絕大多數的政策的制定都是由董事長胡福林一人決定，這也極大地阻礙了企業的健康發展。

另外，金融危機給企業帶來了很大的影響，國家為了降低金融危機對企業的影響，不斷出臺有關的政策，扶持企業的健康發展。董事長胡福林十分相信新能源的發展前景，所以他不斷的加大投入，投入的資金也越來越多。然而2009年開始，在歐債危機等一系列事件的刺激下，光伏產業開始出現全面的下滑，前景不容樂觀，但為時已晚，因為信泰集團這個時候已經從銀行及民間借下了不少的債務，這也直接導致集團財務危機的發生。

（三）外部資金占比過大

中小企業受限于自身的發展規模以及企業信用問題，企業發展的資金大部分是來自于民間借貸市場，如果企業要進行擴張必然要大舉外債，獲取資金，以此完成資金的籌集工作，所以，對于中小企業來說，來自于借貸市場的資金過于龐大，資金安全性方面存在嚴重隱患。這類企業日常經營活動所需資金主要來源于流動負債，而大型企業這部分資金絕大部分來源于銀行等金融機構，而對于中小企業來說，受限于企業規模和借貸信用，其融資主要依靠中小企業借貸市場，資金來源極其不穩定、不安全。

民間借貸市場，相比于金融機構貸款，借款利率要高出很多，企業的借款成本也會增加不少，從而加重了企業的負擔，企業的負債結構極其不合理，企業的資金管理也面臨著極大地風險，信泰集團為了擴張就不惜大額高利舉債，而民間借貸市場沒有銀行等金融機構的規范管理，一旦出現大量的企業不能及時還款就會導致民間借貸市場的分崩離析，加之企業自身的資金問題，從而誘發企業陷入財務危機，一系列的財務問題就會接踵而來。

三、中小企業財務危機問題下應采取的應對措施

信泰集團前期經營狀況一直穩步發展，財務狀況也良好發展，儼然是溫州地區中小企業發展的典范和榜樣，胡福林一時間也成為了中小企業的代表人物，信泰集團也一躍成為當時的龍頭企業。然而2006年后，受成本上升以及各種內外因素的影響，再加上其自身的決策失誤，導致債務負擔過重，資金鏈發生斷裂，各種問題不斷涌現，最后陷入財務困境。這不得不使我們對身處后危機時代的信泰集團的健康發展進行思考。

（一）加強自身財務管理來應對復雜的經濟環境

面對復雜的宏觀經濟環境，中小企業要從自身做起，不斷完善自身的管理機制以及治理機制，健全財務管理制度，建立健全企業自身的管控制度，不能由一個人決定企業的重大事務，從根本上杜絕錯誤的操作模式。企業要想長遠的發展，管理者不能只顧眼前的利益，應該著眼于未來，有大局觀念和長遠的眼光，這時企業的財務管理顯得尤為重要，中小企業應制定一個三至五年的中長期財務計劃，不能局限于眼前利益。通過科學的財務管控制度以及治理機制，對企業的現金流進行監控，正確的選擇融資渠道，規避短貸長投的方式，合理使用企業的財務杠桿，把隱患消滅于源頭。

（二）避免盲目的進行轉型升級

企業要合理的確定轉型升級的時間，要選擇風險最小、成本較小的時期進行轉型升級，即使企業失敗，給企業帶來的影響也不會很大。另外，受限于企業的管理模式，企業要盡量避免決策制定的獨斷專行，避免個人英雄主義。企業在制定決策時，應充分考慮各種影響企業經營的因素，采用科學的決策方法進行決策，充分采納專家的意見和建議，要進行各方面的科學論證，杜絕政策制定的盲目性。同時，要著眼于企業的長遠發展，不能盲目冒進，綜合考慮企業發展的各種因素，對各種方案進行認真分析和研究，從中選出最佳的一個方案作為最終的決策，保證決策的科學化水平。

（三）改革創新金融體系以拓寬融資渠道

企業發展需要資金，資金的需求就需要企業進行融資，而融資渠道是否完善在很大程度上決定著企業能否健康穩定的發展，中小企業受限于自身的規模以及自身體制原因，融資渠道勢必會受到阻礙，中小企業的融資主要依賴于利率極高的民間借貸市場，風險極大，因此要進行金融體系的改革創新，拓寬融資渠道，解決限制中小企業發展的一系列問題，例如，民企準入限制、信貸的天然性歧視等等，從制度體制上保障中小企業的健康發展。

同時健全金融體系，防范金融風險，加強政策上的支持，政府可以出臺有關支持中小企業融資的文件和制度，例如，鼓勵金融機構對中小企業進行放款，用國家資金為中小企業貸款進行一部分擔保，這也與國家支持創新型企業、支持中小企業的理念相吻合，還可以加大對中小企業的補助，根據中小企業的盈利以及規模進行融資補助，對給與中小企業放貸的金融機構一定的資金支持和獎勵，對這類金融機構和中小企業給與資金上扶持和幫助，從制度上保障融資渠道的暢通以及中小企業的健康發展，這會極大地解決中小企業的融資難問題，解決中小企業的后顧之憂。